Ben Cowen يرى البيتكوين (BTC) عند 58,000 دولار بينما يعتبرها Mike Wilson فرصة شراء

سيناريو 58,000 دولار عند Cowen

يرى المحلل Ben Cowen أن مؤشر ناسداك المركب قد محى كل المكاسب التي حققها منذ انتخابات منتصف المدة، ويحذر من أن عودة المؤشر إلى قيعانه الصيفية ستجرّ سعر البيتكوين (BTC) نحو 58,000 دولار تقريبًا. ويقع هذا المستوى قرب قاع يونيو، وهي أدنى نقطة سجلتها العملة في عام 2026، أي أن إعادة اختباره تمحو كامل الارتداد منذ ذلك التاريخ. وكتب Cowen في منشور على X: "إذا استطاع ناسداك العودة إلى القيعان الصيفية، فبإمكان البيتكوين ذلك أيضًا".

@benjamincowen · منشور على X

منشور على X.

عرض على X

يستند هذا التوقع إلى قالب مألوف من عام 2018. فقد ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 2.1% في اليوم التالي لانتخابات منتصف المدة تلك، لكن ثلاثة عوامل دفعت الأسهم نزولًا حتى ديسمبر. فرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قال في أكتوبر 2018 إن أسعار الفائدة تبعد كثيرًا عن المستوى المحايد، وارتبط ذلك التصريح لاحقًا بأسوأ شهر للمؤشر منذ عام 2011. وفي أكتوبر نفسه، أشارت شركات صناعية كبرى مثل Caterpillar و3M وFord إلى ضغوط تكاليف مرتبطة بالتعريفات الجمركية، بينما قضت الأسابيع الأخيرة من العام تحت تدقيق تنظيمي على منصات التكنولوجيا الكبيرة.

اليوم، يرى Cowen الثلاثية نفسها بملابس جديدة: تعريفات جمركية تغذي التضخم وتُبقي الفيدرالي متشددًا، وأسواق ما تزال تسعّر رفعين إضافيين للفائدة رغم بيع شركات التقنية، ومخاوف الذكاء الاصطناعي تحل مكان حملة الضغط التنظيمي في 2018. وتعاونت المؤشرات على المدى القصير: فبعد الخميس أغلق مؤشر داو جونز الصناعي أدنى بنحو 1,800 نقطة، وانزلق ناسداك إلى منطقة التصحيح، أي هبوط بنسبة 10% أو أكثر من قمته. والحساب وراء الهدف وفق Cowen بسيط: الأسهم تخلّت بالفعل عن مكاسب ما بعد الانتخابات، وقاع البيتكوين لعام 2026 تشكّل في يونيو، فإعادة اختبار المؤشر تعني إعادة اختبار العملة عند أدنى قراءة سنوية. لكن هل يتبع البيتكوين فعلًا؟ هذا هو السؤال المفتوح، وهو بالضبط ما يفصل المعسكر الآخر عنه.

معسكر الشراء عند Wilson

لكل القراءة المعاكسة اسم أيضًا. فقد وصف استراتيجي Morgan Stanley، Mike Wilson، أي هبوط خلال منتصف المدة بأنه فرصة شراء، وهو موقف وضعه البنك في تقرير سابق للربع الرابع. ولا يختلف الرجلان كثيرًا بشأن ما تقوله الشاشات، بل بشأن معنى التراجع: فCowen يعامله كحافة أمامية لانزلاق أعمق، بينما يراه Wilson نافذة دخول.

ولمكاتب التداول التي تتابع أخبار البيتكوين مقابل الأسهم، فإن الارتباط الذي يبني عليه Cowen ليس جديدًا. فقد سحبت موجة بيع سابقة في أسهم التكنولوجيا الكبرى العملة نحو 62,000 دولار في يونيو، واستمر الضغط منذ ذلك الحين: إذ تُظهر بيانات التداول الفوري المباشرة هبوط السعر بنحو 6.0% خلال آخر 24 ساعة. ولم تستوعب المراكز الأضرار بالتساوي أيضًا؛ فتغطيتنا لموجة البيع سجلت الصفقات الطويلة تستحوذ على 89.4% من التصفيات.

الحلقة الضعيفة في مقارنة 2018 هي الفيدرالي نفسه. فقد تحول باول إلى نبرة تيسيرية أواخر نوفمبر 2018، وهذا التحول كسر الانزلاق الذي يصفه قالب السنة نفسها. ويختلف الوضع الحالي في نقطة ظاهرة واحدة: فالمدير الإداري في BlackRock، جيفري روزنبرغ، يقول إن رئيس الفيدرالي Kevin Warsh يربط التشدد المالي بالذكاء الاصطناعي، واحتفظ البنك المركزي الأسبوع الماضي بسعر فايده في نطاق بين 3.75% و4%. أما قراءات الدورة الأطول، من دليل الرسم قوس قزح للبيتكوين وما بعده، فتضع ضعف 2026 في منتصف الدورة لا عند قمة نهائية، وهي القراءة التي تُبقي مشتري الهبوط مهتمًا.

لا يتنازع أي معسكر الارتباط نفسه. فكلاهما يقبل أن البيتكوين كان يتداول بوصفه تعبيرًا عالي البيتا عن قطاع التكنولوجيا، ولذلك تستطيع جلسة الأسهم ذاتها أن تولّد تحذير 58,000 دولار وتوصية شراء في آن واحد. ما يفصل بينهما هو الخطوة التالية للفيدرالي، وعبء إثبات اتجاه تلك الخطوة يقع على البنك المركزي لا على أي من المتوقعين، على الأقل حتى صدور بيان السياسة المقبول.

يؤول الخلاف في النهاية إلى افتراض واحد: هل يلين موقف الاحتياطي الفيدرالي؟ فقاع 58,000 دولار عند Cowen يحتاج بنكًا مركزيًا متشددًا، مع تعريفات تغذي التضخم ورفعين للفائدة ما يزالان مسعّرين؛ بينما يفترض حال شراء Wilson ضمنيًا تكرار نهاية 2018 وتحول السياسة في الوقت الذي يوقف فيه الانزلاق. لذا فإن لغة Warsh بشأن الشروط المالية والذكاء الاصطناعي، لا أي مستوى على الرسم البياني، هي المتغير الذي ينبغي مراقبته. فإذا خُفّض تسعير الرفعات، فقد الحالة الهابطة مرساتها؛ وإذا صمدت، فالاستثمارات التي تتبنى نهج HODL عبر تراجعات دورة ما بعد الهايفتنغ، إلى جانب محافظ الحيتان التي تنتظر زيادة حيازاتها، قد تجد عملة الحيتان والمستثمرون على حد سواء 58,000 دولار عند أدنى نقطة في العام. ويبقي مكتب التحليل الفني للبيتكوين لدينا المستويات الوسيطة محدثة باستمرار.