المركز الطويل استحوذ على 88.6% من تصفيات العملات الرقمية البالغة 1.24 مليار دولار

تصفيات قسرية بقيمة 1.24 مليار دولار والجانب الطويل يدّع الثمن

بلغت التصفيات القسرية في سوق العملات الرقمية نحو 1.24 مليار دولار خلال 24 ساعة حتى صباح الجمعة، وحمل المركز الطويل شبه كاملها. تُظهر بيانات المشتقات أن المراكز المراهنة على صعود إضافي استوعبت نحو 1.1 مليار دولار، أي 88.6% من الإجمالي، فيما لم تخسر المراكز القصيرة سوى نحو 141.6 مليون دولار. وأُخرج 236,548 متداولًا من السوق قسرًا، مع تراجع البيتكوين 6.4% يوم الخميس من نحو 80,307 دولارات إلى 75,143 دولارًا، بينما هبط الإيثير 8.9% من نحو 2,418 دولارًا إلى 2,204 دولارًا ليكون الهبوط الأشد بين العملتين. هذا التوزّع غير المتكافئ يركّز الخسائر على مراكز التداول بالهامش الممولة بالرفع المالي التي تراكمت خلال صعود السوق الأخير، بدل توزّعها بالتساوي بين جانبي السوق.

جاء بيع العملات الرقمية موازيًا لانخفاض حاد في الأسهم العالمية. لقد بُني الحذر من تشديد الرقابة على إنشاء مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي منذ انتخابات التجديد النصفي الأمريكية في 3 نوفمبر، التي أبقت الديمقراطيين في الأغلبية داخل مجلسي الكونغرس، ويخشى المستثمرون أن يتباطأ الإنفاق الرأسمالي الضخم خلف التوسع في الذكاء الاصطناعي نتيجة لذلك. أغلقت جلسة السوق الأمريكية يوم الخميس بمؤشر ناسداك المركب هابطًا 5.52% ومؤشر S&P 500 هابطًا 4.36%. وتركّز البيع في قطاع أشباه الموصلات: هبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات نحو 12.3%، وتراجع Nvidia بنحو 9%، وفقدت كل من AMD وشركة Micron Technology نحو 17%.

وامتد الضغط إلى جلسات آسيا صباح الجمعة. فقد خسر مؤشر نيكي الياباني في لحظة ما 4,332 ينًا ونزل دون حد 60,000 لأول مرة في نحو خمسة أشهر ونصف، فيما هبط مؤشر KOSPI الكوري بما يصل إلى 8.76% وفعّل قاطع التداول الذي أوقف السوق مؤقتًا. في هذا المناخ، كانت المراكز الطويلة المفتوحة خلال الصعود أول ما أُخرج من السوق قسرًا، ويُرجّح أن سلسلة البيع القسري ضخّمت الهبوط. ولم يُتخذ فعليًا أي قرار بخفض الاستثمار في الذكاء الاصطناعي؛ الضغط الحالي يعكس حذرًا من قواعد أكثر تشددًا يسبق أي تغيير في السياسات.

حصص كل عملة تمتد من 85% إلى 91% مراكز طويلة

يضيّق سجل كل عملة الصورة على الأسواق الثلاثة الأعمق في العقود الدائمة. بلغت التصفيات القسرية في تداول العقود على البيتكوين والإيثير وسولانا عقود مستقبلية دائمة 576.89 مليون دولار خلال 24 ساعة، مقيسة في الساعة 13:00 بتوقيت كوريا يوم الجمعة، وكانت العملات الثلاث كلها منحازة نحو المراكز الطويلة، بنسب طويلة تتراوح بين 84.99% و90.80%. جاء نصيب البيتكوين 325.22 مليون دولار، وهو الأكبر على حدة، موزعًا 90.18% على المراكز الطويلة مقابل 9.82% للقصيرة. وسجّل الإيثير 208.53 مليون دولار بنسبة 84.99% للمراكز الطويلة، وهي أهدأ انحراف بين الثلاثة. أما سولانا فكان نصيبها 43.14 مليون دولار، وهو الأكثر انحيازًا عند 90.80% للمراكز الطويلة، رغم أن العملة تداولت أعلى بنسبة 0.49% في أسواق الون الكوري بينما تراجعت العملتان الأخريان تراجعًا طفيفًا.

يدخل إجمالي العملات الثلاث ضمن رقم السوق العام البالغ 1.24 مليار دولار لأنه يغطي فقط منصات العقود الدائمة الأعمق، لا الذيل الطويل من الأصول الأصغر التي وقعت فيها بقية التصفيات. وقراءة إجمالية اتُّخذت قبيل ذلك بقليل خلال الجلسة وضعت إجمالي تصفيات البيتكوين قرب 325.15 مليون دولار بنسبة 90.2% للمراكز الطويلة، وهي الصورة نفسها فعليًا، ما يعني أن العجز بين الجانبين ظل ثابتًا في كلتا اللقطتين. كما يؤكد الارتفاع في نصيب المراكز الطويلة للبيتكوين مكان تمركز الرفع المالي: فقد أضاف المتداولون مراكز صعودية خلال الارتداد، وسبق سقوط الخميس أن أمسك بتلك المراكز أولًا.

يتناسب نصيب الإيثير الأصغر من المراكز الطويلة مع هبوطه السعري الأشد في الجلسة السابقة: إذ وقعت 15.01% من تصفياته على المراكز القصيرة، أي أنه أُمسك بعدة أضعاف مراكز ثنائية الاتجاه أكثر مما في البيتكوين أو سولانا، حيث كانت نحو تسعة من كل عشرة مراكز ممسوحة طويلة. ويشير تكلفة الاحتفاظ إلى الاتجاه ذاته. فقد بلغ معدل التمويل ذو الثماني ساعات على عقود البيتكوين الدائمة المضمونة بـUSDT نسبة 0.0026%، وهي قراءة موجبة تعني أن المراكز الطويلة كانت لا تزال تدفع للمراكز القصيرة مقابل الاحتفاظ بمراكزها. التمويل هو الدفع الدوري الذي يُبقي سعر العقد الدائم مرتبطًا بمستويات التداول الفوري، وقراءة موجبة بهذا القرب من الانهيار تدل على أن الطلب المموّل بالرفع على التعرض الصعودي لم ينفك تمامًا.

التمويل لا يزال يعكس الطلب على المراكز الطويلة

ما يتركه هذا الانهيار خلفه هو العجز في المراكز أكثر من السعر ذاته. استوعبت المراكز الطويلة نحو 1.1 مليار دولار من إجمالي السوق البالغ 1.24 مليار دولار، و90% أو أكثر من التصفيات في كل من البيتكوين وسولانا، أي أن الجانب المراهن على صعود إضافي أصبح أخف وزنًا قياسًا. ومع ذلك، تُظهر نسبة التمويل ذوات الثماني ساعات عند 0.0026% أن المراكز الطويلة ظلت تدفع للحفاظ على هذا التعرض بعد الهبوط، وهي إشارة إلى أن الانحياز السابق لم يُصفَّ كليًا. وتُظهر بيانات COINOTAG المباشرة، عند وقت النشر، سعر البيتكوين عند 75,778 دولارًا، هابطًا 5.8% خلال 24 ساعة وأدنى بنسبة 0.2% من مستواه عند أخذ قراءات التصفيات، فيما بلغ الإيثير 2,235 دولارًا هابطًا 7.7%. ومع انطفاء الرفع المالي وعدم تأكيد أي تغيير في السياسات، يبدأ الجانب الطويل الجلسة المقبلة أخف وزنًا على نحو قابل للقياس.