Arthur Hayes: تفكك صفقة الين قد يدفع بيتكوين (BTC) إلى قمم جديدة بنهاية العام

Hayes يراهن على سيولة تفكك صفقة الين

قد تخترق بيتكوين (BTC) أعلى مستوى تاريخي لها قبل نهاية 2026، بحسب آرثر هايز، كبير مسؤولي الاستثمار في Maelstrom، الذي يرى أن التفكيك البنيوي لصفقة الفارق التمويلي اليابانية (yen carry trade) سيجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على جولة جديدة من ضخ سيولة الدولار. وفي حديثه على بودكاست The Rollup في 8 سبتمبر، أوضح هايز أن الشرارة بدأت أواخر يوليو، حين دفع وزير المالية الياباني المؤسسات المحلية — وعلى رأسها صندوق التقاعد الحكومي للاستثمار (GPIF)، أكبر صندوق تقاعد في العالم — إلى إعادة التوازن من الأصول الأجنبية نحو اليابانية منها. واستشهد باجتماع غير مجدول لصندوق GPIF عُقد في أغسطس، وهو شهر العطلات في اليابان، دليلاً على أن هذا التدوير يسير أسرع مما افترضت الأسواق. أوضح تأكيد، من وجهة نظر هايز، جاء من سوق العملات: فقد تراجع زوج USD/JPY من نحو 160 إلى 155 في جلسة واحدة، بينما هبط EUR/JPY نحو 3 يِن خلال ساعات التداول الآسيوي، وهي حركة يقرؤها دليلاً على أن تفاهمًا على مستوى مجموعة العشرين يجري تنفيذه فعليًا. ويرى أن وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيستنت يدفع لرفع سقف الطرف الواحد على مرفق إعادة الشراء FIMA التابع للفيدرالي، بما يتيح للحائزين اليابانيين الاقتراض بالدولار مقابل سندات الخزانة الأمريكية بدلاً من بيعها مباشرة. أما في الجانب الأوروبي، فتشكل حصة البنوك الفرنسية البالغة نحو 20% من سوق الريبو، إلى جانب حيازات اليابان الكبيرة من الديون الفرنسية، معادلة حساسة: فإذا انزلق EUR/JPY من حوالي 182 نحو 140 أو أدنى، سيُجبر الفيدرالي على توسيع مشتريات إدارة الاحتياطيات — أي تخفيف كمي بكافة مقاييسه عدا التسمية، كما يصفها. لاحظ هايز أن صعود بيتكوين من حوالي 63,000 دولار إلى نحو 80,000 دولار يواكب أصلًا صعود الميزانية العمومية للفيدرالي، لكنه يؤكد أن التسارع من الدرجة الثانية في عرض النقود ما زال قادمًا، وأن EUR/JPY هو المؤشر الذي ينبغي مراقبته.

ويتوقع أن يُبقي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة رغم نمو أمريكا الاسمي القريب من 8% مقابل فائدة قصيرة بين 3.5% و3.75%. كما أكد أن إيثريوم هو أكبر مركز لدى Maelstrom ضمن صفقة سيولة الإيثريوم ، مع كون البيتكوين "الفرس الأسرع" — وهو موقف يتشكل مع تقدم مسودة قانون CLARITY المعدّل في الكونغرس.

قاعدة دريبر: ستة أشهر من بيتكوين

عاد المستثمر الجريء تيم دريبر، في منشور على X بتاريخ 10 سبتمبر، لتجديد تحذيره من أن الدولار الأمريكي يواجه نزوفًا فادحًا من الثقة، داعيًا الأسر إلى الاحتفاظ ببيتكوين يغطي نفقات ستة أشهر. وكتب دريبر، في اليوم التالي لوفاة والده بيل دريبر، ذكرياته عن ورقة نزالية كونفدرالية بقيمة مليون دولار تلقاها طفلًا وسأل والده عن قيمتها، فكان الجواب: "لا شيء" — وهو مصير يراه ينتظر الدولار اليوم. تنطلق نظرية الدومينو الخاصة به من قبول المتاجر للبيتكوين، ثم قبول بعضها له حصريًا — وهي نهاية يربطها ضمنيًا بفكرة النزعة الأصولية للبيتكوين — وصولاً إلى هجوب المودعين على البنوك لتحويل دولاراتهم. وخطة دريبر ثلاثية: تحتفظ الأسر بنفقات ستة أشهر بالبيتكوين، وتحتفظ الشركات بأربعة أسابيع من الرواتب به، وتخصص الحكومات جزءًا من خزائنها له — صدى أقرب لفكرة الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين .

منشور على Xhttps://x.com/TimDraper/status/2098079053366559223?s=20

يظل هدف دريبر السعري عند 250,000 دولار للعملة، ضمن نافذة تمتد حتى نحو أكتوبر 2027، وذلك بعد اعترافه في أبريل 2026 بأن مواعيده السابقة لم تكن "بهذه البصيرة" على نحو مقنع. ويقع الرقم القياسي للبيتكوين قرب 126,000 دولار، مسجلاً في أكتوبر 2025 — دون الهدف بعد، رغم أن أدوات مثل مخطط قوس قزح للبيتكوين تضع مثل هذه الأهداف في سياق دورات كاملة. وسجل دريبر التنبؤي متقلب: فقد اشترى نحو 30,000 BTC بسعر حوالي 632 دولارًا للعملة في مزاد عام 2014 لعملات Silk Road الذي أجرته مارشالات الولايات المتحدة، وتنبأ بمستوى 10,000 دولار حين كان البيتكوين يتداول قرب 180 دولارًا — وتحقق التنبؤ عام 2017. غير أن المواعيد التي حددها بين 2022 و2025 فاتت جميعًا دون تحقق. كما استبعد دريبر العملات المستقرة المرتبطة بالدولار باعتبارها مرحلة انتقالية، محاجًا بأن قوتها الشرائية تتآكل تبعًا للعملة الورقية التي تتبعها، وقدّم العرض الثابت للبيتكوين البالغ 21 مليون عملة — الذي تفرضه جدولة التنصيف — تحوطًا من التضخم لا تملك الورقيات منافسته، مهما كان تقدير المرء لقاعدة HODL لستة أشهر التي يصفها.

أطروحة واحدة، وساعتان

بقراءة متكاملة، يرسم الموقفان مسارًا واحدًا لتآكل العمل الورقي على ساعيتين مختلفتين. يقدّم هايز الآلية — إعادة توازن GPIF، وأنابيب الريبو عبر FIMA، وEUR/JPY كمقياس استباقي لتوسيع ميزانية الفيدرالي — بينما يرسم دريبر النهاية، حيث يتحول قبول التجزئة إلى نزوح صريح من الدولار. الوثيقة الأولية الحاسمة هنا هي منشور دريبر نفسه على X بتاريخ 10 سبتمبر، الذي ينص على الخطة الثلاثية حرفيًا؛ أما أطروحة هايز فتستند إلى تحركات عملات ملحوظة علنًا لا إلى مصادر كاشفة. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر MEXC.

وكلاهما تنبؤ لا موقف راسخ، وعلى قراء COINOTAG موازنة الأهداف السعرية — 250,000 دولار أو رقم قياسي بنهاية العام — ضد السجلات التنبؤية غير المتكافئة لصاحبيهما.