سهم American Bitcoin يخسر 92% منذ الاندماج العكسي متأخرًا عن Bitcoin (BTC)

تراجع بنسبة 92% منذ اندماج Gryphon

سجل سهم شركة American Bitcoin (ABTC)، شركة التعدين التي يدعمها الابنان الأكبر للرئيس الأمريكي دونالد ترامب، خسارة تقارب 92% من قيمته السهمية منذ اندماجه العكسي — وهو انهيار يطغى بوضوح على هبوط بنسبة 25% تقريبًا في Bitcoin (BTC) خلال الفترة ذاتها. وقد اكتمل الاندماج مع شركة Gryphon Digital Mining في 3 سبتمبر 2025، ما نقل الشركة إلى بورصة ناسداك دون طرح عام أولي تقليدي. وجميع الأرقام الواردة هنا معدّلة وفق تقسيم الأسهم العكسي بنسبة واحد إلى 15 الذي نفذته American Bitcoin في 2 يوليو 2026، وهو إجراء جمع 15 سهما في سهم واحد لاستيفاء شرط الحد الأدنى لسعر السهم لدى ناسداك. يدير إريك ترامب، كبير استراتيجيي الشركة، العمليات خلال هذا التراجع، بينما يشارك دونالد ترامب الابن كمستشار أول. وتشكلت الشركة حين ساهمت شركة Hut 8 (HUT) بمعظم أسطولها من أجهزة ASIC في كيان جديد دُمج لاحقًا في هيكل Gryphon المدرج سلفًا — فالاندماج العكسي هو البنية التي تتيح لشركة خاصة الحصول على إدراج عبر الاندماج مع شركة عامة. أما التقسيم العكسي فيعدّل عدد الأسهم وسعر السهم دون تغيير نسب الملكية، ولهذا يجب ضبط كلتا الآليتين في الاعتبار عند مقارنة الرسوم البيانية عبر تاريخ التقسيم. وإجراءً كل منهما لا يعيدان الربحية؛ فكلاهما شكلي لا اقتصادي. وتمتد نافذة المقارنة لأكثر من سنة، تشمل صعود Bitcoin أواخر 2025 والتصحيح الذي أعقبه. تجمع الشركة بين التعدين بمقياس واسع وتجميع مستمر للعملات، ما يعني أن إيراداتها وقيمة ميزانيتها معًا مرتهنان بأصل واحد متقلب — والدرس البنيوي لحاملي أسهم الشركات التي تراهن على BTC هو أن طبقة الأسهم تضيف تكاليف خاصة بالشركة وتخفيفًا للمساهمين وحساسيات سوقية فوق اتجاه العملة نفسها، فبأنهيار قدره 25% في الأصل يمكن أن يقابل خسائر أعمق بكثير على التيكر المصمم لتتبعه.

وتوثق الخسائر في إفصاحات الشركة ذاتها. سجلت American Bitcoin صافي خسارة قدره 153.2 مليون دولار لعام 2025، ثم أضافت 138.94 مليون دولار أخرى خلال النصف الأول من 2026؛ ويُرجع تقريرها النصفي المودع لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) خسائر قدرها 188.4 مليون دولار خلال تلك الفترة إلى تقلبات الأصول الرقمية — أي انتقال مباشر لمسار سعر Bitcoin إلى قائمة الدخل. وأغلقت الشركة شهر يونيو 2026 وهي تحتفظ بنحو 8,002 BTC، وبإضافة احتياطي الشركة الأم Hut 8 تسيطر الكيانان مجتمعين على نحو 17,316 BTC. وتبقى Hut 8 حاملة لحصة كبيرة ومرتبطة تشغيليًا، لذا يتداول التيكران اليوم كثنائي مترابط غير محكم: أسطول Hut 8 يشغّل قدرة التجزئة لصالح ABTC، بينما تغذي عملات ABTC الخزينة المشتركة. وتصف الشركة نفسها على موقعها الرسمي بأنها منصة تجميع خالصة تدمج التعدين الموسع مع الشراء المنضبط — نموذج الخزينة المدرجة الذي تتبعه شركات نظيرة أيضًا، من Strive التي أضافت للتو 1,107 BTC مقابل 94.5 مليون دولار لترفع حيازاتها قرب 27,500، إلى الفرنسية Capital B، المُصدرة المتكررة للأسهم التي تمول عمليات شراء منتظمة لـ BTC. جوهر الاستراتيجية هو HODL بمقياس مؤسسي: أطروحة احتياطي Bitcoin الاستراتيجي التي تفترض أن على العملة أن ترتفع أسرع مما تستهلكه التكاليف التشغيلية وإصدارات الأسهم الجديدة من القيمة. يتركّب سهم ABTC من ثلاث طبقات مخاطر في آن واحد: هوامش التعدين التي تحددها اقتصاديات قدرة التجزئة، والقيمة العادلة للعملات المحتفظ بها، والخسائر وزيادات رأس المال فيما بينهما. ولهذا لا يوجد لانخفاض السهم بنسبة 92% مقابل دقيق في هبوط العملة ذاتها بنسبة 25%، ولهذا ينبغي أن ينعكس ارتدادة BTC المستدامة كخسائر أصغر في الأرباح القادمة، ولهذا لا يمكن لأي آلية تقسيم أو اندماج أن تصلح الاقتصاديات الأساسية. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bybit.

دعم 82,376 دولار يحدد المسار

يوفر محرك التقييم الخاص بنا في COINOTAG، المركب من 42 مؤشرًا لدرجات الدعم والمقاومة، الإطار الذي تفسر به هذه التقلبات في القيمة العادلة: فمع السعر الفوري عند 83,556 دولار، يظل دعم 82,376 دولار — المصنف 86/100 بناء على تلاقي EMA 20 ووسط نطاق بولينجر وSMA 20 والحد السفلي لـ ATR — هو المستوى الحاسم، بينما تُقيَّم المقاومة عند 85,788 دولار بـ 76/100 على تلاقي الحد الأعلى لـ ATR ومستوى R2 والحد الأعلى لكيلتنر وعقد حجم مرتفع. ومواقع المشتقات تتسم بتوازن إيجابي متواضع: تمويل عند 0.0034%، وعقود مفتوحة قرب 15.43 مليار دولار، ونسبة الحسابات الطويلة/القصيرة عند 1.46، مع مؤشر الخوف والطمع عند 73 (طمع). ويشير مؤشر MACD إلى نزول حتى مع RSI عند 61 والاتجاه العام الصاعد الذي يرجح نطاق تذبذب. وإغلاق يومي دون 82,376 دولار سيلغي القراءة الصاعدة ويفتح الباب لمستوى 80,826 دولار (56/100)؛ أما الصمود فيُبقي اختبار 85,788 دولار قائمًا — وBTC أكثر استقرارًا من شأنه بدوره أن يخفف خسائر ABTC غير المحققة.