المحلل Wazz يربط موجات سحب سيولة بقيمة 18.4 مليون دولار على Robinhood Chain بمشغّل واحد على إيثريوم (ETH) طبقة ثانية

53 رمزًا ومشغّل واحد فقط

تشير بيانات السلسلة إلى أن ما لا يقل عن 53 رمزًا صدر على شبكة Robinhood Chain — طبقة إيثريوم (ETH) الثانية التي أطلقتها منصة الوساطة Robinhood — كان من شبه المؤكد خاضعة لمجموعة تشغيل واحدة، انتزعت من المشترين ما يقارب 18.43 مليون دولار في الفترة الممتدة من 10 يوليو إلى 21 سبتمبر، وفق تحقيق على السلسلة نشره المحلل Wazz في سلسلة تفصيلية على X. الرموز المتأثرة، ومعظمها عملات ميم، بدأ تداولها على مدى شهرين تقريبًا، بينما يتكرر نمط المعاملات بانضباط مذهل: بعد لحظات من كل إصدار، تستحوذ شبكة محافظ منسقة على معظم المعروض، ثم تبيعه أمام الطلب التجزئي المبكر، وتعيد تحويل العائدات إلى أصول رقمية — وكثيرًا ما تُعاد تدوير الأموال المستردة مباشرة في قاعدة رأس المال للإصدار التالي.

سلسلة تفصيلية على Xhttps://x.com/WazzCrypto/status/2104194307628621976

تستند نسبة الإصدارات إلى مشغّل واحد على خيطين مستقلين في السجلات على السلسلة: فمن بين 53 مشروعًا، يرتبط 45 منها بمسار تمويل مباشر، إذ جرى توجيه الأموال المسحوبة من رمزٍ ما إلى عناوين جديدة موّلت بدورها الإصدار التالي. أما 8 مشاريع متبقية فتشترك في مفاتيح توقيع معاد استخدامها أو محفظة تجميع مشتركة. إذا صحت هذه النسبة، فلم يكن الأمر 53 عملية سحب سيولة منفصلة، بل عملية واحدة تدير حلقة إصدار وخروج شبه صناعية. يُذكر أن Robinhood Chain نفسها أُطلقت في 1 يوليو كطبقة ثانية لـإيثريوم مبنية على Arbitrum ومصممة حول الأسهم المرمّزة والأصول الواقعية، ولا توجد أدلة على أن Robinhood أصدرت أو روّجت أو باعت أيًا من الرموز المعنية — فالنشاط يعود إلى أطراف ثالثة تعمل فوق الشبكة. وأكبر مبالغ مستردة على مستوى رمزٍ واحد حتى الآن هي CRUMBS بنحو 3.12 مليون دولار، وLEGS بنحو 2.9 مليون دولار، وPINK بنحو 1.44 مليون دولار. ولافت أن أسماء مثل CRUMBS وPINK وDEED صدرت أكثر من مرة على نحو متتابع ومتقارب، وهو نمط يتسق مع رموز توأم مزيفة أُطلقت لاقتناص الضجيج قبل الإفصاح عن العقد "الحقيقي" المزعوم.

داخل إعفاء Pons V2

وصلت معظم الرموز المعلَّمة إلى السوق عبر Pons V2، وهو منصة إطلاق لامركزية غير حاضنة تابعة لطرف ثالث — تطبيق لامركزي (dApp) يمكن لأي شخص إصدار رمزٍ فيه خلال ثوانٍ. تعتمد Pons على نموذج منحنى التسعير، إذ تُباع الرموز الجديدة على طول منحنى أسعار قبل انتقال السيولة إلى Uniswap v4. وللحد من روبوتات القنص عند الافتتاح، تخضع المشتريات المبكرة لرسم إضافي يصل إلى 99% من مبلغ الشراء — لكن يمكن لمُصدِري الرموز إعفاء ما يصل إلى 32 محفظة من هذه الرسوم. وتُظهر بيانات السلسلة أن المبدعين في تسعة من المشاريع الأحدث التي فُحصت سجّلوا مسبقًا ما بين 15 و25 محفظة معفاة، اشترت بدورها بكميات كبيرة عبر نفس معاملة الدُفعات بعد إنشاء الرمز ببلوك واحد إلى ثلاثة بلوكات. والنتيجة: سيطرة المبدع مع المحافظ المعفاة على 82% إلى 86% من المعروض عند الافتتاح، قبل أن يحصل المشترون العاديون على أي فرصة دخول واقعية. وفي العينة الأوسع، تحركت ما بين 70 و200 محفظة بتزامن تام للاستحواذ على أكثر من 70% من كل رمز.

يترجم مسار الأموال حلقة إعادة التدوير إلى أرقام ملموسة. فالعناوين المرتبطة بالرمز DRAFT سحبت 179.88 ETH، ووصل جزء من ذلك المبلغ إلى عنوان موّل محافظ إطلاق DEED قبل نحو 40 دقيقة من ظهور DEED الرسمي. وفي DEED، وفّر عنوان واحد 92 محفظة باعت نحو 130.75 ETH، بينما سحب المبدع 69.06 ETH إضافية من عقد رسوم Pons — أي نحو 199.8 ETH، أو ما يقارب 535,000 دولار مؤكدة حتى الآن، مع تقدير Wazz إجمالي DEED عند 228.92 ETH. وقد غادرت جزء من العائدات السلسلة فعلًا: في 24 سبتمبر أودع عنوان مرتبط نحو 86.5 ETH في جسر Relay، الذي حرر نحو 86.3 ETH إلى عنوان على الشبكة الرئيسية لإيثريوم، حيث بُدلت إلى نحو 231,000 DAI لا تزال محتجزة في عنوان جديد. والخلاصة النهائية المدهشة: سجّلت Pons ذات مرة نحو 5.95 مليون دولار من الرسوم اليومية في مطلع سبتمبر، وشهدت يوم 2 سبتمبر وحده إطلاق نحو 25,000 رمز جديد بحجم تداول قارب 544 مليون دولار، وأنتجت منذ يوليو نحو 646,000 رمز من أكثر من 167,000 عنوان مبدع — موجة دفعت حجم التداول الأسبوعي للمنصات اللامركزية على Robinhood Chain إلى 12.4 مليار دولار في الذروة. وحتى الآن، تحتفظ الشبكة بنحو 1.03 مليار دولار في إجمالي القيمة المقفلة للتمويل اللامركزي و1.04 مليار دولار في العملات المستقرة، مع حجم تداول يومي على المنصات اللامركزية قرب 780 مليون دولار وحجم أسبوعي قدره 9.45 مليار دولار، بانخفاض يقارب 13%. ويتداول رمز Pons قرب 0.59 دولار، دون قمته في سبتمبر عند نحو 0.97 دولار، برسملة سوقية تقارب 400 مليون دولار. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bitget.

تصميم الإطلاق العادل تحت المجهر

قراءتنا للسجلات أن هذه الحلقة أقرب إلى قلبٍ لغرض التصميم منها إلى اختراق: فالضريبة المضادة للقنص التي وُضعت لحماية الإطلاقات العادلة تحولت إلى امتياز ما إن أمكن للمُصدرين إدراج محافظ معفاة في قائمة بيضاء. وقد غذّى الإصدار بلا إذن موجات مشابهة في أماكن أخرى — معيار رموز Runes على بيتكوين من بينها — وتواجه شبكات الطبقة الثانية مثل Optimism الاختبار البنيوي نفسه الذي تواجهه Robinhood Chain. والدرس الجوهري يصمد في وجه الجدل حول نسبة الفاعلين: على سلسلة الكتل، ليست 100 عنوان بالضرورة 100 مستثمر. والفرض الأساسي هنا هو سجل المعاملات على السلسلة نفسه — مشتريات الدُفعات، وقوائم إعفاء الرسوم، وأثر جسر Relay — وكلها متاحة لإعادة التحقق المستقلة، ويبقى تركّز المعروض أوضح إشارات المخاطر ما دام المشغّل مجهول الهوية.