فيزا تُطلق منصة العملات المستقرة بدعم Open USD (OUSD) في سوق يقارب 304 مليار دولار

أخبار العملات الرقمية

أطلقت فيزا منصة العملات المستقرة Visa Stablecoin Platform (VSP)، وهي نظام مؤسسي موحّد يتيح للبنوك وشركات التقنية المالية ومزوّدي المدفوعات سكّ العملات المستقرة والاحتفاظ بها وتحويلها مباشرةً عبر شبكة مدفوعاتها العالمية. وبدلاً من إلزام المؤسسات ببناء بنيتها التحتية الخاصة على البلوكشين، تدمج المنصة عمليات السكّ والاسترداد وإدارة المحافظ والخزينة داخل مسارات التسوية القائمة أصلاً. تدخل الخدمة مرحلة التجربة (بيتا) مع مجموعة محدودة من العملاء المختارين قبل توسّع أشمل، وتأتي مزوّدة بضوابط للموافقة على المعاملات وسجلات تدقيق. وعند الانطلاق، تدعم المنصة عملة Open USD (OUSD) المستقرة المربوطة بالدولار، التي طرحها تحالف Open Standard في يونيو، لتمنح المستخدمين المؤسسيين مدخلاً متوافقاً تنظيمياً إلى النقود القابلة للبرمجة.

وإلى جانب OUSD، توسّع المنصة دعم فيزا القائم لعملة USDC من Circle وعملة USDG من Paxos، لتضع الشبكة في قلب سوق العملات المستقرة الذي يقارب 304 مليار دولار. تستطيع المؤسسات إدارة المحافظ ونقل الأموال وربط تلك المحافظ بأنظمة الخزينة والتسوية الخاصة بها من لوحة تحكم واحدة. ويستهدف هذا التصميم عقبة تشغيلية مزمنة: فأغلب البنوك تستوعب فكرة الرموز المربوطة بالدولار، لكنها تتعثر أمام واقع تشغيل مسارات البلوكشين على نطاق واسع. وبتجريد الحفظ والامتثال والتسوية إلى واجهة مألوفة، تراهن فيزا على أن يتحوّل إصدار العملات المستقرة المنظّم إلى خدمة تستهلكها المؤسسات لا أن تهندسها بنفسها، تماماً كما تستهلك اليوم معالجة البطاقات.

وفي تقرير بحثي منفصل نشرته فيزا بالتعاون مع شركة التحليلات Artemis، تُقدَّم العملات المستقرة بوصفها طبقة التسوية للاقتصاد الوكيلي الناشئ، حيث تبدأ وكلاء الذكاء الاصطناعي المستقلون المعاملات وتُتمّها من دون تدخل بشري. وتقسم الدراسة التجارة المدفوعة بالوكلاء إلى مستويين: تجارة كلية، يحجز فيها الوكيل رحلة سفر أو يدير اشتراكات نيابةً عن الشخص، وتجارة دقيقة تشمل مدفوعات آلة-إلى-آلة دون الدولار الواحد مقابل خدمات مثل استدعاءات واجهات البرمجة أو القدرة الحاسوبية. وتلائم مسارات البطاقات التقليدية النوع الأول، غير أن رسومها الثابتة تجعل المدفوعات الدقيقة دون الدولار غير مجدية اقتصادياً. أما شبكات البلوكشين الأحدث فقد خفّضت تكاليف التسوية إلى أجزاء من السنت، ما يجعل العملات المستقرة الأداة الأعملى لمدفوعات الآلات عالية التواتر.

خلاصة فيزا نفسها أن المستقبل هجين لا يحتكره طرف واحد. فالبطاقات تبقى مناسبة للمشتريات المفوَّضة على نطاق المستهلك داخل شبكات التجار القائمة، بينما تناسب العملات المستقرة المدفوعات الأصيلة بين الآلات — وقد تمرّ المهمة الوكيلية الواحدة عبر المسارين في مراحل مختلفة. وهذا التقارب جارٍ بالفعل: فأطر مرتبطة بالبطاقات مثل Trusted Agent Protocol وAgent Payments Protocol وVisa Intelligent Commerce تضيف دعم العملات المستقرة، فيما تستوعب البروتوكولات الأصيلة في الكريبتو عناصر من البنية التحتية للمدفوعات التقليدية. ويُقرأ التقرير أقربَ إلى إقرار بأن النقود القابلة للبرمجة والمسارات القديمة تنصهر في حزمة واحدة قابلة للتشغيل البيني، لا دفاعاً عن البطاقات.

تبقى الثقة العقبة المحورية. فالتجارة التقليدية تفترض مشترياً بشرياً — طرفاً يمتلك حصافة ويمكن مساءلته قانونياً ومالياً — والأطر القانونية الراهنة لم تُصَغ قط للتفويض المستقل. فنوافذ ردّ المبالغ (chargeback) وقواعد الإثبات مبنية على وتيرة النزاعات البشرية، ولا توجد آلية راسخة لعكس المدفوعات المتنازع عليها حين تنفّذ سلاسل من الوكلاء آلاف المعاملات في الساعة. وتقرّ فيزا بأن السوابق الواضحة قد لا تكون قائمة بعد. وهذا الفراغ التنظيمي، لا التقنية ذاتها، هو الأرجح في تحديد سرعة انتقال مدفوعات العملات المستقرة المدارة بالوكلاء من التجريب إلى التشغيل الفعلي في الأسواق المنظّمة.

تتوّج المنصة مسيرة مطّردة نحو البنية التحتية للدولار الرقمي. ففي أكتوبر، رأت فيزا أن العملات المستقرة قد تنقل أجزاءً من سوق الائتمان العالمي البالغ 40 تريليون دولار إلى مسارات البلوكشين، مستندةً إلى أكثر من 670 مليار دولار من الإقراض بالعملات المستقرة خلال خمس سنوات. وفي مارس، صارت أول شركة مدفوعات كبرى تنضم إلى شبكة Canton بصفة مُصادِق أعلى (Super Validator)، وهو دور مصمَّم لمساعدة البنوك على التسوية عبر سلسلة تركّز على الخصوصية. أما Open USD فقد انبثقت من تحالف يضم Stripe وMastercard وBlackRock وCoinbase، مُهيكَلاً لتقاسم معظم عائد احتياطياتها مع المشاركين — نموذج يضغط على المُصدِرين الحاليين على صعيد الاقتصاديات والتوزيع معاً.

مقروءةً معاً، تُظهر هذه التطورات عبور العملات المستقرة من المسارات الأصيلة في الكريبتو إلى صميم بنية التمويل المنظّم، مع تموضع فيزا بوصفها طبقة التكامل بين البنوك والبلوكشين. وقراءتنا أن جبهة المنافسة انتقلت من الإصدار إلى التوزيع وتقاسم العائد، حيث باتت اقتصاديات الاحتياطي هي التي تحسم الفائزين. غير أن الخلفية الكلية تبقى حذرة: تُظهر بيانات السوق المجمّعة لدى COINOTAG مؤشر الخوف والطمع عند 25 (خوف شديد)، وهيمنة بيتكوين عند 69.6%، وإجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية قرب 1.85 تريليون دولار — أي أن رؤوس الأموال تتركّز في بيتكوين لا في منحنى مخاطر العملات البديلة. فتبنّي البنية التحتية على مستوى المؤسسات يتقدّم حتى مع انكماش معنويات التجزئة، وهو تباين جدير بالمتابعة.