ماثيو سيجل من VanEck يضع سعر البيتكوين (BTC) النجمي عند 500,000 دولار

دعوة نجم الشمال عند 500,000 دولار

حدد ماثيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في VanEck، سعر البيتكوين (BTC) النجمي عند 500,000 دولار، مؤكدًا أن الأصل يبلغ هذه القيمة إذا استولى على جزء من الدور النقدي للذهب بينما يظل تبنّيه من الدول والمؤسسات يتسع. طرح سيجل هذا الإطار في مقابلة مصورة نُشرت يوم الجمعة 2 أكتوبر، ووصف رقم نصف مليون دولار بأنه مرجع يضبط به توجهه، لا توقعًا موصوفًا بتاريخ محدد. وقد تعامل مع مسار سعر البيتكوين كمسألة تمتد على دورات متعددة، تاركًا الباب مفتوحًا أمام بلوغ هذه العلامة في الدورة الصاعدة الراهنة أو الدورة التالية.

مفهوم نجم الشمال هو تشبيه سيجل الخاص بالتنقل: رقم يوجّه بناء المراكز دون أن يثبّت موعدًا، ويعامله كمعيار عملي لا كوعد. ويقوم مستوى 500,000 دولار على حجة استبدال محددة. فالقيمة السوقية الإجمالية للذهب تشمل جزءًا مخصصًا لأغراض نقدية واستثمارية، ويطرح النموذج سؤال التقييم الذي يترتب على ذلك إذا استحوذ البيتكوين على شريحة معتبرة من هذا السوق. على هذا الافتراض، يرى سيجل أن نصف مليون دولار للعملة تبرير قابل للدفاع عنه لا طموح مجرد. أما جناح التبنّي في الأطروحة فيمتد إلى الممتلكات الرسمية أيضًا، حيث تدفع التراكمات على طراز الاحتياطيات، على غرار احتياطي البيتكوين الاستراتيجي، الأصل نحو استخدام نقدي حكومي أعمق. وهذا الخيط من التراكم يجري تتبعه في مركز تغطية أخبار البيتكوين وتحليلاته.

والأكثر دلالة هو التراجع. فسيجل أسقط رسميًا هدف 180,000 دولار الذي كان يحافظ عليه للدورة الراهنة، موضحًا أنه يفضل اتباع اتجاهات التبنّي طويلة الأمد وإدارة المخاطر وفق تغيّر ظروف السوق على الارتباط بجولة سعرية قصيرة الأمد. وفي سرده، فإن التقهقر عن 180,000 دولار تغيير في المنهج لا في الاقتناع: فالمحركات البنيوية التي يتابعها اليوم أهم من أي علامة لدورة واحدة، ورقم نجم الشمال يمنح مكتب بحثه مستوى يقيس التقدم على أساسه.

نموذج 2050 وبنية السوق

وإلى جانب العلامة متوسطة الأمد، يرسم نموذج التقييم طويل الأمد لدى VanEck سيناريو لعام 2050 يصعد فيه البيتكوين حتى 3 مليون دولار للعملة. وقاعدة هذا النموذج تحول في النظام النقدي العالمي. يرى سيجل أن الظروف الديموغرافية والاقتصادية قد تقلص الوزن الدولي للعملات الورقية الكبرى، ومنها الجنيه الإسترليني والين الياباني واليورو، فيستوعب البيتكوين جزءًا من الدور الذي تخسره. وقد ميّز التسوية التجارية العالمية ومدفوعات الطاقة باعتبارهما الاختبارين الحاسمين: فحصة معتبرة من أي من السوقين، في قراءته، تدعم التقييم طويل الأمد.

ويقع تمييع العملات في الحجة نفسها. قدّم سيجل البيتكوين كتحوّط تزداد فائدته كلما أضعف توسع عرض النقود القوة الشرائية للأصول الورقية، وسمّى محركين إضافيين للتبنّي: توسع الدول القومية في عمليات التعدين وممتلكاتها من البيتكوين، وجيل أصغر سن تتجاوز ميوله نحو حتجاز العملة على المدى الطويل مستوى ما عرفه الأجيال السابقة بفارق كبير.

ولقد تغيرت بنية السوق أيضًا في نظرته. فقدوم صندوق التداول الفوري ETF أزال معظم الحاجة لدى المستثمرين المؤسسيين إلى حيازة العملات في عهدة مباشرة، خفيفًا عبئًا كان ضمن أبرز عوامل الخطر في دورات الأصول الرقمية السابقة. والتعرض عبر منافس منظمة مثل CME وعبر الميزانيات المؤسسية للشركات أنتج، بحجه، بيئة مختلفة عن الدورات الماضية التي شكّلت فيها الرافعة المالية والعهدة الذاتية ملف المخاطر. ويضيف الذكاء الاصطناعي متغيرًا جديدًا لشركات التعدين: ركز سيجل على عقود شراء الطاقة وبنية الربط بشبكات الكهرباء التي تسيطر عليها شركات تعدين العملات الرقمية بالفعل، محاجًّا بأن الطلب الكهربائي الهائل لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يرفع قيمة تلك الأصول. فالشركة التي تؤجر طاقة مركز بيانات لشركات الذكاء الاصطناعي بعقود طويلة تثبّت تدفق نقدي مستقر، مع الاحتفاظ بخيار إعادة الموارد إلى التعدين إذا تعافى ربحية البيتكوين وسعر العملة. ويعامل إطاره العام سعر البيتكوين الأعلى بوصفه نقطة نهاية لتحول بنيوي طويل يمتد عبر النظام النقدي والمالية المنظمة وبنية الطاقة، لا حدث عرض وطلب عابر.

ما الذي يكسر قراءة 500,000 دولار

في قراءة فريقنا، يتسجل هذا التنقيح ضمن مرحلة تستبدل فيها المكاتب المؤسسية أهداف الدورة المؤرخة بأطر أفقه مفتوحة: هدف سيتي جروب البالغ 113,000 دولار، الذي رُفع مع تدفق مستجد إلى الصناديق الفورية، يقع في النمط ذاته، فيما تدفع أطروحة إنقاذ الذكاء الاصطناعي بالتريليونات التي طرحها أرثر هايز البيتكوين نحو الأعلى خلال 18 شهرًا. والسجل الذي يقوم عليه رقم 500,000 دولار هو تصريحات سيجل المنشورة ذاتها لا ملف رسمي ولا بيانات سلسلة، فهو يحمل وزن رأي بحثي. وما يكسر القراءة منصوص عليه في مبادئها ذاتها: تفترض الدعوة أن البيتكوين يأخذ حصة معتبرة من السوق النقدي للذهب ومن مدفوعات التجارة والطاقة، وإذا استوى منحنيا التبنّي هذان انحسر نجم الشمال عن المتناول. وإلى أن تتجسد مثل هذه التحولات في الحصص عبر التدفقات، يظل مكتب التحليل الفني للبيتكوين لدينا مركزًا على مستويات الرسم القريبة لضبط المراكز.