هيئة الأوراق المالية التايلاندية تقترح سقفًا يوميًا قدره 148,000 دولار لتحويلات العملات المستقرة

خمسة ملايين بات يوميًا لكل منصة

وضعت هيئة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية مسودة قاعدة تحدّ الإيداعات والسحوبات في العملات المستقرة بمبلغ 5 ملايين بات، أي نحو 148,000 دولار، لكل عميل يوميًا على كل منصة تداول مرخّصة. جاء الإعلان عبر إعلان رسمي نُشر الخميس 12 نوفمبر، وتبقى المسودة مفتوحة لتلقي ملاحظات الجمهور حتى 26 نوفمبر، وستدخل حيز التنفيذ بعد 60 يومًا من صدور النص النهائي. وتقدّم الهيئة الإجراء بوصفه درعًا أمام غسيل الأموال والجرائم الإلكترونية وتحركات الأموال عبر الحدود خارج الإطار المرخّص.

يعمل السقف في الاتجاهين معًا. يمكن للعميل أن يودع ما يصل إلى 5 ملايين بات ويسحب مثل ذلك المبلغ على المنصة نفسها خلال يوم واحد، وبما أن الحد يُضبط على مستوى المنصة، فإن أي شخص يحتفظ بحسابات لدى عدة مشغّلين تايلانديين يحصل على نصيب يومي مستقل لدى كل منها. ويبقى الرقم واحدًا سواء حوّل العميل أمواله إلى حساب واحد أو وزّعها على حسابات متعددة، لأن السقف يرتبط بثنائية «الشخص والمنصة» لا بأي حساب بعينه. أما التحويلات بين حسابات العميل نفسه على منصتين مرخّصتين فتقع خارج السقف، بشرط التزام كلتيهما بقاعدة «قاعدة السفر»، وهي المعيار الذي يُلزم المنصات بتبادل بيانات المرسل والمستلم.

الأطراف المقابلة خاضعة لقيد خاص بها. لن تجري الإيداعات والسحوبات إلا عبر حسابات ومحافظ موثّقة باسم العميل ذاته، ويُحظر الإرسال إلى طرف ثالث أو الاستلام منه. وتنتهي المسودة تمامًا عند حدود التحويلات المباشرة بين الأفراد، وهي التي لا تمر عبر منصة مرخّصة أصلًا. وفي الممارسة العملية، ستضرب هذه الحدود بأشد ما تكون على العملاء الذين ينقلون العملات المستقرة من المنصات التايلاندية نحو بورصات أجنبية أو إلى محفظة ذاتية الحفظ، لأن هذين المسارين يزيلان الوسيط المرخّص الذي يراقب تدفق الأموال.

التزامات أشد على المنصات والوسطاء

تتحمل المنصات المرخّصة مهام أثقل بموجب المسودة نفسها. عليها أن تنفّذ العناية الواجبة بالعملاء وتصنيفهم حسب المخاطر، وأن تراقب كيفية تحرك الأموال عبر خدماتها، وأن ترصد الحسابات المستخدمة في مدفوعات غير قانونية، وأن توظّف أدوات تحليل سلسلة الكتل لتتبع التحويلات المرتبطة بمحافظ مشتبه بها أو مدرجة على قوائم المراقبة. وتنتظر الهيئة من المنصات كذلك أن تبقى أحجام تدفقات العملات المستقرة الداخلة إلى حساب العميل والخارجة منه متسقة مع دخله ووضعه المالي، وهو اختبار يتجاوز حدود المعاملات مجردة.

تتشدد قواعد هيكل السوق في الوقت ذاته. ستُلزم البورصات بالإفصاح عن أسماء صنّاع السوق الذين تعمل معهم وعن الأصول التي يسعّرونها، ليتمكن العملاء من معرفة من يوفّر السيولة على دفاتر الأوامر. وصنّاع السوق هم الشركات التي تطرح أسعار الشراء والبيع باستمرار لتُنفَّذ أوامر العملاء بسرعة. أما الوسطاء فيُحظر عليهم الاعتماد على مزوّدي سيولة خارجيين في أزواج العملات المستقرة مقابل البات، وتحمل الصفقات التي يرتبها الوسطاء أو المتعاملون خارج البورصة حدهًا أدنى قدره 3 ملايين بات، أي نحو 88,500 دولار، مع نشر الأسعار علنًا. ويطال هذا الحد مع واجب الإفصاح صفقات السوق الموازية التي تتجاوز دفتر أوامر البورصة.

بضع تدفقات تهرب من السقف اليومي كليًا. فالتحويلات التشغيلية الخاصة بالمنصة نفسها، ونشاط صنّاع السوق، والمعاملات التي يوافق عليها بنك تايلاند، ومشتريات أو استردادات الرموز الجديدة عبر منصات الطرح الأولي للعملات المعتمدة من الهيئة، كلها خارج السقف. وتُحسب استردادات مبالغ بيع الرموز بالطريقة ذاتها، خارج النصيب اليومي الاعتيادي للعميل. ويشكّل استثناء بيع الرموز التغيير الجوهري الوحيد على التشاور الذي فتحته الهيئة في 11 سبتمبر 2026، إذ يبقى الإطار الأساسي دون تغيير. وتأتي هذه الحزمة امتدادًا لعمل جارٍ بالفعل، إذ تطبّق الهيئة والبنك المركزي تحليل البيانات لرصد أنماط تداول USDT غير المعتادة ضمن حملة أوسع ضد الاقتصاد الرمادي.

التصميم الخاص بكل منصة هو التفصيلة التي تحدد مدى إلزام هذه القاعدة. كان السقف الموحّد على مستوى السوق بالكامل سيضع حدًا واحدًا، لكن المسودة تضاعف النصيب بعدد المنصات التي يستخدمها العميل، ما يخفف القيد على المستخدمين النشطين ويدفع المنصات في المقابل إلى تحديد هوية الشخص نفسه عبر الشركات المختلفة. أما الاستثناءات الخاصة بالحفظ الذاتي والتحويل المباشر بين الأفراد فتسير في الاتجاه المعاكس: قد تنقل التحويلات الأكبر بعيدًا عن المنصات المرخّصة بالكامل، ما يضعف قابلية التتبع التي تقول الهيئة إنها تسعى إليها. وتتحمل فرق الامتثال في المنصات كذلك كلفة أدوات التحليل وتبادل بيانات «قاعدة السفر» التي تفرضها المسودة، وهي أعباء قد تثقل على المنصات الصغيرة. وإذا أُغلقت باب الملاحظات في 26 نوفمبر وصدر النص النهائي في ديسمبر، فإن مهلة الـ60 يومًا بعد الإعلان تشير إلى انطلاق التطبيق في فبراير.