توجيه رسوم Pump.fun يدفع حاملي الأسهم المرمزة على Solana (SOL) فوق حاجز 800,000

حاملو الأسهم المرمزة يتجاوزون 800,000 عنوان

ارتفع عدد العناوين المحتفظة بالأسهم المرمزة على شبكة Solana (SOL) الأسبوع الماضي إلى ما بعد 800,000 عنوان، إذ تُظهر بيانات السلسلة (on-chain) وجود 801,439 عنواناً محتفظاً حتى 12 سبتمبر، مقابل 424,894 عنواناً في الأول من الشهر نفسه. إنها زيادة بنسبة 88% في أقل من أسبوعين، وتتفوق وتيرة نمو هذا العدد على نمو قاعدة الأصول نفسها: فقد بلغ إمداد الأسهم المرمزة على الشبكة مستوى قياسياً عند 684 مليون دولار خلال الفترة ذاتها، بوصفها مكسباً يقارب 47% على مدى ثلاثة أسابيع. واللافت هنا ليس حجم الرقم بل سرعته. فالوصول إلى 300,000 عنوان استغرق من هذا المؤشر أكثر من سنة كاملة، فيما أضاف أسبوعا سبتمبر الأولان وحدهما نحو 400,000 عنوان إضافي. وتسارعت بالتوازي أنشطة يقودها المصدرون أنفسهم، إذ نالت البنية التحتية للتمويل اللامركزي على الشبكة مصداقية مؤسسية حين سمحت Galaxy Digital لمساهميها بإصدار أسهمهم المرمزة على Solana في 3 سبتمبر، بينما ظهرت Nike لأول مرة كأسهم مرمزة في 8 سبتمبر. وهذه الإطلاقات تختلف في طبيعتها عن التعرّض الاصطناعي عبر أطراف ثالثة، لأن الشركة المُصدِرة تشارك مباشرة بدلاً من أن تبني طبقة وسيطة أداةً لتتبع السهم. غير أن كلا التيارين يغذيان العدد الرئيسي نفسه للحائزين — والمحرّك الآلي وراء معظم النمو الأخير يكمن في مكان آخر تماماً.

توجيه رسوم Pump.fun يحرّك العداد

منصة الإطلاق في منظومة Solana هي المحرك الحقيقي. فقد أطلقت Pump.fun أزواج التداول المخصصة في 9 سبتمبر، وأعلنت عن الميزة في منشورها الرسمي: بات المطورون قادرين على إطلاق عملات ميميسعَرتها مقابل سهم مرمز — رمز سهم في Nvidia أو وكيل لمؤشر S&P 500 — بدلاً من SOL، وتُسوّى رسوم التداول على هذه الأزواج برمز السهم ذاته. كل صفقة تعيد الرسوم إلى محفظة تحتفظ بسهم Nvidia المرمز أو برمز المؤشر، وتُحتسب تلك المحفظة بعد ذلك ضمن حاملي الأسهم. لا يتخذ أي وسيط قراراً في أي مرحلة من السلسلة؛ فالتعرّض للسهم يصل هنا كمنتج ثانوي للمضاربة. وتدير منصة StockFun المنافسة مخططاً مماثلاً، ويسحب كل زوج من بركة السيولة مقوّمة برمز السهم. والحساب بسيط لكنه كاشف لطبيعة النمو: فتوزيع 684 مليون دولار على 801,439 عنواناً يعطي مركزاً متوسطاً بنحو 850 دولاراً — وهو رقم يتسق مع توزيعات الرسوم ومشتريات مضاربية صغيرة لا مع محافظ استثمارية عقدية في الأسهم. ومن المهم أيضاً التذكير بأن العناوين ليست مستخدمين: فالمتداول الذي يدير خمس محافظ يسجَّل خمس مرات، ونشاط منصات الإطلاق يميل إلى توليد محافظ جديدة بدلاً من توحيد القديمة، ما يعني أن الرقم يقيس انتشار التوزيع أكثر مما يقيس عدد الأشخاص. ويستدعي هذا المشهد المرتبط بالرسوم تقريرنا السابق عن حجم سوق العملات الميمي على Solana، حيث أبقت آليات منصات الإطلاق النشاطاً مرتفعاً حتى مع تهدئة الأوضاع الأوسع. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Binance.

في منشورها الرسميhttps://x.com/Pumpfun/status/2097785975434846285?ref_src=twsrc%5Etfw

هل يصمد رقم 800,000؟

قراءتنا أن هذا الإنجاز يُفهم بصورة أدق بوصفه حدث توزيع لا حدث تبنٍّ: فالعناوين الـ801,439 ذاتها تتضمن طلباً حقيقياً على الأسهم على السلسلة وإدخالات آلية موجّهة عبر الرسوم معاً، والرقم الرئيسي لا يقدر على فصل أحداثهما. أما سكك الأسهم بمستوى المنصات المركزية قيد البناء الآن — إذ تستحوذ AMM المقترحة بالفعل على نحو 30% من حجم DEX على Solana — فتشير إلى أن البنية التحتية ستدوم أطول من ال novelty، غير أن استدامة عدد الحائزين تتوقف على ما إذا سيتضاءل توجيه الرسوم مع فقدان الأزواج المخصصة جاذبيتها الأولى. ومن يزن دخول السوق يمكنه الرجوع إلى دليلنا حول شراء Solana (SOL) فيما تواصل موجة الترميز توسعها.