شينهان لإدارة الأصول توقّع مذكرة تفاهم رباعية مع سولانا (SOL) لصندوق رمزي بالوون الكوري

مذكرة تفاهم رباعية لصندوق رمزي بالوون الكوري

وقّعت شركة شينهان لإدارة الأصول، الذراع الاستثماري لمجموعة شينهان المالية الكورية الجنوبية، مذكرة تفاهم رباعية الأطراف مع مؤسسة سولانا، ومنصة الترميز Etherfuse، ومنصة أوركا (Orca) اللامركزية للتبادل، لتنفيذ إثبات مفهوم تقني (PoC) لصندوق استثماري رمزي مقوم بالوون الكوري (KRW) على شبكة سولانا. وقد مُنح كل طرف دورًا محددًا: تقدم شينهان صندوق السندات فائقة القصر بالوون الكوري والخبرة التنظيمية المحلية؛ وتدعم مؤسسة سولانا البنية التحتية للطبقة الأولى؛ وتتولى Etherfuse، وهي مزود ترميز يركز على الامتثال، إصدار الرموز وإدارتها؛ بينما تصمم أوركا، التي تعمل كـصانع سوق آلي، السيولة على السلسلة لرموز الصندوق. ويُفترض في الهيكل أن يقوم مستثمرون مؤسسيون من الخارج بشراء صندوق السندات فائقة القصر بالوون الكوري ويتلقون ملكيتهم كرموز على السلسلة، بحيث يُختبر دورة الحياة الكاملة — الإصدار، ونقل الملكية، والتداول الثانوي، وتوفير السيولة في منصات التبادل اللامركزية. ويشمل نطاق التحقق المشترك تحديد هوية العملاء (KYC)، ومكافحة غسيل الأموال (AML)، وإجراءات تشغيل البلوكتشين، والتدقيق الأمني، والامتثال لصرف العملات، وتصميم السيولة على السلسلة. وقال الرئيس التنفيذي لي سوك-وون إن المشروع يبرهن على هيكل إصدار وتوزيع المنتجات الرقمية المقومة بالوون الكوري مع شركاء عالميين، ويضمن قدرات مُتحققًا منها قبل تفعيل التنظيم. المذكرة غير ملزمة، ويقتصر إثبات المفهوم على التحقق التقني للأسواق الخارجية — ولا يسمح فورًا بالبيع أو التوزيع محليًا. وأكد الإعلان الرسمي على حساب مؤسسة سولانا على منصة X أن المبادرة مستوحاة من صندوق بلاك روك المرمّز BUIDL، وتطبق هذا المنتج الرقمي على الأصول المقومة بالوون الكوري. وتشرح شينهان لإدارة الأصول، التي أبلغت عن أصول مُدارة تبلغ حوالي 133.6 تريليون وون كما في ديسمبر 2025، أن المذكرة تمثل خطوة تحضيرية لسوق الأوراق المالية المرمّزة المنتظر في كوريا.

نموذج BUIDL ودفع الأصول الرقمية متعددة السلاسل

يظل سوق الأصول الرقمية الواقعية العالمية (RWA) متمركزًا بشكل كبير في أذون الخزانة الأمريكية وصناديق أسواق المال المقومة بالدولار، مع هيمنة صندوق BUIDL من بلاك روك كمعيار قياسي. وذكر الإعلان الرسمي لمؤسسة سولانا أن سوق الأصول الرقمية الواقعية يبلغ نحو 36 مليار دولار باستثناء العملات المستقرة، فيما تضع بيانات RWA.io الرقم عند 36.27 مليار دولار اعتبارًا من نوفمبر 2025، وأشار إلى توقعات بتوسع يصل إلى 30 تريليون دولار بحلول عام 2030 — على الرغم من أن التقرير الأساسي يعزو هذا الرقم الأعلى إلى Security Token Market، بينما توقعات BCG وADDX لعام 2022 تبلغ 16.1 تريليون دولار. وتأتي مبادرة شينهان بعد مذكرة تفاهم موازية وُقّعت مع شبكة Plume، وهي بلوكتشين متخصصة في الأصول الرقمية الواقعية، بتاريخ 14 أغسطس، لعرض صندوق رمزي بالوون الكوري بهيكل مماثل، مع معايرة الأداء أيضًا وفقًا لـBUIDL. ويشير تنفيذ إثباتات المفهوم على كل من سولانا وPlume إلى أن شينهان تسعى لتجنب الاعتماد على شبكة واحدة، مع التحقق من نماذج تقنية وتوزيع مختلفة. أما الطموح الأوسع فهو تمكين المستثمرين الخارجيين من الوصول إلى السندات الحكومية الكورية وأدوات قصيرة الأجل عبر قنوات البلوكتشين العالمية دون الحاجة إلى تسجيل مباشر معقد في الأسواق المحلية — أي تصدير فعلي للأصول المالية المقومة بالوون الكوري عبر السلسلة. ويُبنى هذا على علاقة سابقة: وقعت Etherfuse شراكة استراتيجية في يناير مع شينهان للأوراق المالية، وهي شركة شقيقة ضمن مجموعة شينهان المالية، لجلب سندات الخزانة المرمّزة إلى المستثمرين المؤسسيين في آسيا. ويتزامن التوقيت مع الاستعدادات التنظيمية الكورية الجنوبية: إذ أقرت الجمعية الوطنية تعديلات على قانون الأوراق المالية الإلكترونية وقانون أسواق رأس المال في 15 يناير 2026، ومن المقرر أن تدخل الأحكام الرئيسية المتعلقة بالأوراق المالية المرمّزة حيز التنفيذ في 4 فبراير 2027.

نافذة تنظيمية 2027 وتحقق ثنائي المسار

إن إثباتا المفهوم المزدوجان على سولانا وPlume يشيران إلى أن شينهان تتعامل مع اختيار السلسلة كقرار مؤجل وليس رهانًا ملزمًا. فالمذكرة غير ملزمة صراحةً وفنية النطاق، ولم يُكشف عن أي جدول زمني أو حجم مستهدف أو تاريخ إطلاق. لكن ما يوضحه الإعلان الرسمي هو أن كلتا المبادرتين تقابلان أداءهما وفقًا لـBUIDL، مما يضع تبني الصناديق المرمّزة كسباق يجب ربحه قبل تفعيل الإطار الكوري لعام 2027. وهذه النافذة تمنح شينهان وقتًا للتحقق من البنية التحتية الآن وتغيير أولويات الشبكة بناءً على ما تسفر عنه إثباتات المفهوم فعليًا.