SEC ترسل مقترح حفظ الأصول الرقمية إلى البيت الأبيض مع ثبات بيتكوين عند 77.9 ألف دولار

مقترح SEC لحفظ الأصول يصل للبيت الأبيض

قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تعديلاتها المرتقبة منذ فترة طويلة على قواعد حفظ الأصول إلى مكتب الإدارة والميزانية (OMB) في البيت الأبيض، وهي خطوة قد تعيد تشكيل طريقة احتفاظ مستشاري الاستثمار والصناديق بالأصول الرقمية، وتحديدًا العملات البديلة. المقترح، المؤرخ في 25 أغسطس، يحمل عنوان “تعديلات قواعد حفظ الأصول”، ويهدف إلى “توضيح الإطار الخاص بحفظ الأصول الرقمية” لمستشاري الاستثمار وشركات الاستثمار. وفقًا للإيداع الرسمي لدى الهيئة، تسعى أيضًا إلى إزالة أحكام قديمة لم تعد ضرورية لحماية المستثمرين، نظرًا لتطور ممارسات التداول والاحتفاظ خلال السنوات الأخيرة. النص الحالي يبقى سريًا، لكن السجل التنظيمي لمكتب الإدارة والميزانية يصنفه ضمن القواعد ذات الأثر الاقتصادي الكبير، مما يعني أنه قد يؤثر على 100 مليون دولار سنويًا على الأقل وفق المعايير الفيدرالية. يأتي هذا التغيير في وقت تتداول فيه بيتكوين (BTC) قرب 77,880 دولار، فيما يراقب السوق الأوسع عن كثب أي إشارات حول سهولة وصول المؤسسات إلى الأصول الرقمية.

النموذج جزء من حملة تنظيمية أوسع تسارعت منذ تعثر التصويت على قانون كلاريتي في مجلس الشيوخ. فقد أقر مجلس النواب مشروع القانون في يوليو 2025 بأغلبية 294-134 صوتًا، لكنه الآن يواجه اختبار الحصول على 60 صوتًا في مجلس الشيوخ، ومن المتوقع أن يُطرح للتصويت حوالي 15 سبتمبر. رئيس الهيئة بول أتكينز صرح سابقًا بالتزامه بدعم الكونغرس في دفع مشروع القانون، لكن الهيئة لا تنتظر إقراره. الإيداع المقدم يستهدف الأصول الرقمية بشكل صريح، ويحدد شهر أكتوبر كموعد مستهدف لتقديم مقترح رسمي، وهو ما سيفتح باب التعليقات العامة. تأتي هذه الخطوة بعد مقترح آخر في وقت سابق من الشهر الجاري يسمح لمصدري الرموز بجمع الأموال في الولايات المتحدة دون انتهاك قوانين الأوراق المالية. وبذلك يغطي المقترحان جانبي السوق: كيفية جمع المشاريع للأموال وكيفية احتفاظ المؤسسات بهذه الأصول.

معايير أخف متوقعة

يحتوي إيداع مكتب الإدارة والميزانية على تصنيفين يكشفان وجهة التغيير. الأول هو الأثر الاقتصادي الكبير، والثاني يضع القاعدة ضمن سياسة تخفيف الأعباء التنظيمية بموجب الأمر التنفيذي 14192 الذي وقعّه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في يناير 2025. هذا الأمر يتطلب من الجهات الحكومية إلغاء عشرة قواعد مقابل كل قاعدة جديدة تطرحها. وفقًا لملخص الأجندة التنظيمية، تخطط الهيئة لتخفيف واجبات حفظ الأصول الرقمية بدلاً من تشديدها. القواعد الحالية تلزم المستشارين بإيداع أصول العملاء لدى حافظ مؤهل، مثل بنك أو وسيط، لكن عددًا قليلًا جدًا من هذه المؤسسات يقبل العملات المشفرة، ما ترك المستشارين بلا وسيلة قانونية تقريبًا للاحتفاظ بالأصول الرقمية. في يونيو 2025، سحبت الهيئة مقترحًا أكثر صرامة كان قد طرح في عام 2023. ومنذ ذلك الحين، قدمت أطراف صناعية من بينها أندريسن هورويتز وديلفي فينتشرز أطر عمل تدعم محافظ التوقيع المتعدد وأدوات الحساب متعدد الأطراف (MPC)، وهي تقنيات تقسم السيطرة على المفاتيح بحيث لا يتمكن أي طرف منفرد من تحريك الأصول. وأكد البيان الصحفي الصادر عن الهيئة في 18 أغسطس أنها تعمل على توفير الوضوح بينما يبني الكونغرس إطارًا دائمًا.

يشكل مقترح الحفظ هذا ثاني إصدار رئيسي للقواعد من الهيئة خلال أسبوع واحد، بعد المقترح الذي نشر في 18 أغسطس بشأن تنظيم عروض الأصول الرقمية. في ذلك البيان، نقلت الهيئة عن بول أتكينز قوله إن اللجنة تواصل جهودها لجلب الوضوح لأسواق العملات المشفرة بينما يطور الكونغرس إطارًا تنظيميًا دائمًا. بمجرد إقراره نهائيًا، سيلزم المستشارين الاستثماريين وشركات الاستثمار، وستمتد فترة التعليق عليه لمدة 60 يومًا على الأقل بعد النشر في السجل الفيدرالي. وسيحتاج المقترح إلى تصويت نهائي من لجنة الهيئة قبل أن يدخل حيز التنفيذ. يراقب المشاركون في السوق ما إذا كانت مراجعة مكتب الإدارة والميزانية تشير إلى نظام تنظيمي أخف قد يشجع التبني المؤسسي للبيتكوين والأصول الرقمية الأخرى. في الوقت الحالي، يبقى المقترح قيد المراجعة دون جدول زمني محدد للإفراج عنه.