روبنهد تضيف كاردانو (ADA) إلى أول دفعة عقود أبدية أميركية برافعة 3x

أعلنت منصة التداول الأميركية Robinhood في 29 سبتمبر، خلال فعاليتها HOOD Summit 2026، عن إضافة كاردانو (ADA) إلى أول دفعة من العقود الأبدية للعملات الرقمية التي تخطط لتقديمها للعملاء المؤهلين في الولايات المتحدة. من المقرر أن يبدأ الإطلاق خلال الأشهر المقبلة، ويحتل ADA مقعداً بين ثماني أصول عند الإطلاق إلى جانب البيتكوين (BTC) والإيثيريوم (ETH) وسولانا (SOL) وXRP ودوجكوين (DOGE) وChainlink (LINK) وHyperliquid (HYPE). الرافعة المالية تتفاوت حسب الأصل: عقود البيتكوين والإيثيريوم تسمح بما يصل إلى 10x، بينما تُسقَّف كاردانو والأصول الستة المتبقية عند 3x. وهي على خلاف العقود الآجلة ذات تاريخ الاستحقاق عقود أبدية، أي مشتقات بلا تاريخ انتهاء ثابت تعتمد على آلية معدل التمويل لإبقاء أسعار العقود متوائمة مع مستويات التداول الفوري، بحيث يمكن نظرياً الاحتفاظ بالمركز إلى ما لا نهاية ما دام الهامش كافياً. وسيتمكن العملاء المؤهلون من فتح مراكز شراء أو بيع على ADA مباشرة من التطبيق. تنفَّذ العمليات عبر Robinhood Derivatives بواسطة Bitstamp، مقابل عمولة على كل صفقة قدرها نقطة أساس واحدة أي 0.01% حتى نهاية العام. تبني المنصة كذلك أوامر وقف الخسارة وجني الأرباح، وعرض سعر التصفية لحظة بلحظة مع تحذيرات من المخاطر، وهي الخصائص التي تفصل العقود الأبدية عن العقود الآجلة التقليدية التي تُلزم المتداولين بترحيل مراكزهم عند كل استحقاق. ولحاملي ADA المتابعين لسعر كاردانو، تكمن الأهمية في التوزيع: فالعقد سيجلس داخل تطبيق وساطة تجزئة جماهيري لا داخل منصة تداول مخصصة للعملات الرقمية. ولم يحدد الإعلان الرسمي للشركة تاريخاً دقيقاً للإطلاق، واكتفى بوصف النافذة الزمنية بأنها الأشهر المقبلة.

ليست Robinhood أول منصة أميركية تقدم هذا المنتج. فقد حصلت Coinbase وKalshi في مايو على الموافقات اللازمة من لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، لتصبحا أول ساحتين تعرضان العقود الأبدية للعملات الرقمية عبر أسواق أميركية منظمة. والنسخة السابقة لدى Coinbase، التي أُطلقت في 2025، كانت لا تزال تحمل استحقاقاً لخمس سنوات، بعقود حالية مؤرخة في ديسمبر 2030؛ ولم يسمح انفتاح اللجنة هذا العام إلا بوجود عقود أبدية حقيقية على البورصات الأميركية المنظمة، مع قول المنظِّم إن المنتجات المتضمنة فئات أصول إضافية ستُراجَع كل حالة على حدة. ما يميز دخول Robinhood هو موقعه لا حداثته. والسوق الذي تدخله كبير: تُظهر بيانات أحجام المشتقات أن حجم تداول العقود الأبدية للعملات الرقمية عالمياً بلغ 61.7 تريليون دولار في 2025، بزيادة 29% عن 2024، وقد ظلت العقود الأبدية منتجاً أساسياً في منصات دولية مثل Binance وBybit وOKX. جاذبية المنتج تقوم على ثلاث خصائص: غياب تاريخ الاستحقاق، والتوجه الثنائي للمراكز، والرافعة. لكن الرافعة هي المخاطرة الرئيسية أيضاً. فمع تعرض بـ 10x، يمكن لحركة بضع نقاط مئوية عكس المركز أن تستنزف الهامش وتفعّل التصفية، ولهذا تعامل المنظمون الأميركيون مع المنتج بحذر لسنوات، ولا تزال الانتقادات قلقة من تضخيم خسائر المستثمرين الأفراد. وقد جربت Robinhood هذا الهيكل في الخارج مسبقاً: فقد أضافت في مارس رافعة تصل إلى 10x ونظام هامش متدرجاً للعقود الأبدية في أوروبا، بحيث يمتد إطلاق الولايات المتحدة نموذج مشتقات قائماً لا يبني واحداً من الصفر. وحمل الإعلان نفسه خطوة ثانية في جانب الأسهم: تخطط Robinhood لتوسيع سوقها الـ 24 ساعة لبعض الأسهم الأميركية المختارة إلى عطلة نهاية الأسبوع عبر نظام التداول البديل Bruce ATS، وهي ميزة لا تزال بانتظار المراجعة التنظيمية. وقال كبير مسؤولي الوساطة Steve Quirk في الإعلان إن الأخبار لا تنتظر جرس الافتتاح، وإن تداول عطلة الأسبوع موجود حتى لا يضطر العملاء للانتظار حتى الاثنين للتفاعل. وكانت الشركة قد قالت سابقاً إن نحو 25% من حجم التداول اليومي جاء من خارج الجلسات النظامية بعد نحو 10 أشهر من إطلاق سوق الـ 24 ساعة. أما الأصول الستة المتبقية في مجموعة الإطلاق، وكلها مُسقَّفة عند 3x، فتجلس في طبقة العملات البديلة من التشكيلة. ولم تعد Robinhood وساطة صغيرة أصلاً: تداولت أسهم HOOD قرب 116 دولاراً في 29 سبتمبر، بقيمة سوقية للشركة تقارب 105 مليارات دولار، وأظهرت بيانات السوق الإجمالية أن البيتكوين قرب 84,400 دولار مع رقملة إجمالية لسوق الكريبتو نحو 2.95 تريليون دولار في 30 سبتمبر.

توقيت إدراج ADA لا يزال بلا تاريخ

في قراءتنا، قيمة هذا الإعلان تكمن بدرجة أقل في كونه خط منتجات مستقلاً، وأكثر في كونه تحولاً في التوزيع لكاردانو، التي كرّسنا جزءاً واسعاً من تغطيتنا لكاردانو هذا العام. فالإعلان الرسمي للشركة، وهو الوثيقة الأساسية التي بُنيت عليها هذه القصة، ينص على أن العقود الأبدية يُتوقع أن تصل إلى العملاء المؤهلين في الولايات المتحدة خلال الأشهر المقبلة، فيما يبقى تداول الأسهم في عطلة نهاية الأسبوع ميزة قادمة معلقة على المراجعة التنظيمية. وتُعد Robinhood أكبر وساطة تجزئة أميركية تضع مشتقات ADA على قائمة إطلاق، وعدم التكافؤ في الرافعة، 10x للبيتكوين والإيثيريوم مقابل 3x لكاردانو، يصنف ADA في سلمها كأصل مخاطر متوسط الفئة. وقد أبدى توكن ADA حساسيته تجاه تدفق الأفراد سابقاً: فالتوكن احتفظ مؤخراً بأرضيته عند 0.24 دولار بعد اختبارات فاشلة لمستوى 0.26 دولار، ودفعت حملة صعود أسبوعية بنسبة 21% في وقت سابق من العام التوكن نحو أول تقاطع ذهبي له في 2026. ويبقى التوقيت مفتوحاً. فلا تاريخ محدد لظهور ADA الأول في العقود الأبدية الأميركية، وعُمولة نقطة الأساس الواحدة تنطبق حتى نهاية العام فقط.