OCC يعتمد القاعدة النهائية للعملات المستقرة ضمن قانون GENIUS سارية في 18 يناير 2027

أول قاعدة نهائية من قانون GENIUS

نشر مكتب مراقب العملة (OCC) الأربعاء القاعدة النهائية لتطبيق قانون GENIUS، ليصبح بذلك أول جهة تنظيم مصرفية فيدرالية تُكمل عملها التشريعي الخاص بالعملات المستقرة. تدخل القاعدة حيز التنفيذ يوم 18 يناير 2027، وهو اليوم نفسه الذي يسري فيه القانون ذاته. تغطي القاعدة مصدري العملات المستقرة للدفع الخاضعين لاختصاص المكتب، ومن بينهم فروع البنوك الوطنية وجمعيات الادخار الفيدرالية، والمصدرون من خارج القطاع المصرفي المعتمدون فيدراليًا، والمصدرون المؤهلون على مستوى الولايات المنتقلون إلى الإطار الفيدرالي، والمصدرون الأجانب الواقعون ضمن نطاق الوكالة، إضافة إلى أنشطة حفظ معينة لدى الشركات المشرف عليها. تستقر معظم المتطلبات في قسم جديد من لوائح الجهة يمتد عبر أصول الاحتياطي، والاسترداد، وإدارة المخاطر، والتدقيق وإعداد التقارير، والحيطة، والطلبات، ووسادة رأسمالية وتشغيلية. وقال مراقب العملة جوناثان غولد في الإعلان الرسمي: “نحن نوفر إطارًا واضحًا وعمليًا لابتكار العملات المستقرة للدفع، بمعايير قوية لضمان الاحتياطي والاسترداد وإدارة المخاطر”.

إسقاط اختبار العائد والمراجعة حالة بحالة

التغيير الأكثر حدة مقارنة بمقترح فبراير يتعلق بالمكافآت. يحظر قانون GENIUS على المصدرين دفع أي فائدة أو عائد سنوي مئوي لحاملي العملة لمجرد الاحتفاظ بها، وكان المقترح قد أضاف فرضًا قابلًا للدحض يعتبر ترتيبات معينة مع الشركات التابعة أو أطراف ثالثة خرقًا لهذا الحظر. القاعدة النهائية تلغي هذا الفرض. وكتبت الوكالة في نص القاعدة النهائية أن فرضًا كهذا كان غير مناسب في هذا الوقت لأن سوق العملات المستقرة للدفع ما يزال ناشئًا. وبصيغة عملية، يستبعد الحظر منتجات العملات المستقرة المدعومة من المصدرين والمربوحة بالعائد داخل النظام المصرفي الوطني. وتنتقل الرقابة الآن إلى التقييم حالة بحالة: سيدقق المكتب ترتيبات المصدرين وأطرافهم الثالثة عبر طلبات التراخيص والإشراف المستمر، وسيتصرف ضد التحايل، وسينشر إرشادات عند رصد مخالفات. ولا يوفر أي مأمون آمن لبرامج المكافآت القائمة قبل تاريخ السريان. وبلغ عدد التعليقات الواردة على المقترح نحو 328 تعليقًا من شركات القطاع وجماعات الضغط المصرفية والبنوك والأكاديميين والأفراد.

الاسترداد خلال يومي عمل كما هو

بقيت آليات الاسترداد في معظمها كما هي. على المصدرين الوفاء بطلبات الاسترداد خلال يومي عمل من تقديم الطلب. وكان المقترح سيمدد المهلة تلقائيًا إلى سبعة أيام كلما تجاوزت طلبات الاسترداد اليومية 10% من الإصدار المتداول لعلامة عملة مستقرة بعينها، أما القاعدة النهائية فتسقط هذا التمديد التلقائي. المصدر الذي يتجاوز عتبة 10% في فترة 24 ساعة واحدة يلتزم بإبلاغ المكتب خلال 24 ساعة، ويجوز له طلب وقت إضافي توافق عليه الوكالة أو ترفضه. واتسع الحد الرأسمالي الأدنى كذلك: تحتفظ القاعدة بحد أدنى قدره 5 ملايين دولار وتمتد به إلى المصدرين بعد سنواتهم الثلاث الأولى، في حين كان المقترح يقصر المتطلب على تلك النافذة الافتتاحية. أما في ملف الاحتياطيات، فيميل النص النهائي نحو مقاربة مبنية على المبادئ مع الإبقاء على متطلب سيولة يومية وقيود على التركز لدى طرف مقابل واحد، ويتلاءم مع هياكل المركبات ذات الغرض الخاص التي تحمي حقوق الحاملين.

قواعد الخزانة ما تزال معلقة

ما تركته القاعدة خارجة يضاهي في أهميته ما ضمته. القواعد المرتبطة بقانون سرية البنوك ومكافحة غسيل الأموال وعقوبات OFAC مستبعدة، وستصل في عملية تشريع منفصلة مع وزارة الخزانة، بعد أن طرحت FinCEN وOFAC متطلباتهما الخاصة في أبريل، شملت الإبلاغ عن الأنشطة المشبوهة وبرامج الامتثال للعقوبات. مسودة الاحتياطي الفيدرالي لقاعدة GENIUS الخاصة به، التي اعتمدت مقاربة مشابهة قائمة على الفرض في ملف العائد، ما تزال معلقة. وقد فات المنظمون مجتمعين الموعد النهائي الذي حدده القانون في يوليو للقواعد النهائية. ولم يعلن المكتب متى يبدأ قبول الطلبات وطلبات الإعفاء من المصدريين المحتملين، وقد قال غولد في أغسطس إن الوكالة تستهدف إصدار القاعدة النهائية بحلول نوفمبر لتبدأ معالجة الطلبات خلال العام الجديد.

البنوك مقابل المنصات حول المكافآت

سبق المكتب زملاءه التنظيميين، ما يجعل نصه المرجع التشغيلي لبقية سباق التشريع. يظل ملف العائد دون حسم عملي: تقدم البنوك حجة بأن مكافآت المنصات تستنزف الودائع، بينما يرى القطاع أن حوافز منصات التداول تختلف عن الفائدة التي يدفعها المصدر، وواصل مجلس الشيوخ مسعى لإعادة صياغة النص عبر قانون CLARITY دون أن ينجح. وبذلك تجد Coinbase Global وسائر المنصات التي تدير مكافآت نفسها مضطرة إلى رسم خرائط الامتثال قبل يناير 2027 بلا مأمون آمن خلفها. وإسقاط الفرض يترك كذلك مجالًا لهياكل منصات تشبه زراعة العائد، على الأقل حتى يفرز الإشراف إرشادات. ما يزال على المصدريين الأجانب التسجيل والحصول على قرار مقارنة من وزارة الخزانة لخدمة المستخدمين في الولايات المتحدة. والعلامة القادمة الملموسة هي إعلان المكتب عن نافذة استقبال الطلبات.