Meta Platforms (META) تنشئ أسهمًا من الفئة C بلا حق تصويت عبر توزيع أرباح أسهمية بواقع سهم لكل سهم

أسهم جديدة من الفئة C دون حق تصويت

أعلنت Meta Platforms (META) أنها ستوزع على حملة أسهمها من الفئتين A وB سهمًا جديدًا من الفئة C بلا حق تصويت مقابل كل سهم يملكونه، على أن يدخل توزيع الأرباح السهمية حيز التنفيذ في 19 يناير 2027. صادق المجلس على الفئة الجديدة بالتزامن مع نتائج الربع الثالث التي نُشرت يوم 21 أكتوبر. وبعد دفع التوزيع، يُتوقع أن تتداول أسهم الفئة A عمليًا كأن الشركة قامت بتقسيم سهمين مقابل سهم واحد، في حين لن يتغير حق التصويت لأي مساهم. جاء الاقتراح من لجنة خاصة تضم مديرين مستقلين، أوصت بالهيكل إجماعًا. وذكرت اللجنة حجم الاستثمار اللازم للمنافسة في الذكاء الاصطناعي، والرغبة في الحفاظ على قيمة المساهمين على المدى الطويل، واستمرارية نموذج القيادة المؤسسية الذي يبقي مارك زوكربيرغ في منصب الرئيس التنفيذي. وأشارت إلى أن السهم حقق مكاسب تتجاوز 1,700% منذ الطرح العام الأولي، مقابل نحو 495% لمؤشر S&P 500. وتسرّد Meta بين استخدامات الفئة الجديدة جمع التمويل، وتعويض الموظفين، وعمليات استحواذ محتملة، وأغراض الشركة العامة، مع خطط لإدراجها على بورصة ناسداك بعد تقديم عقد تأسيس معدّل في ولاية ديلاوير. أما حصة المؤسس نفسه فمحيطة بضوابط عبر اتفاقية منفصلة لتوافق المؤسس، وقّعت يوم 20 أكتوبر ومتضمنة في ملف 8-K. فلا يجوز له بيع سوى 20% من أسهم الفئة C التي سيستلمها بحرية، بينما تتطلب مبيعات الـ80% المتبقية عادة بيعًا مقابلا أو تحويل أسهمه ذات حق التصويت. وتُزال القيود تدريجيًا بمعدل 2.5% من أسهم التوزيع كل ربع سنة ما دام في القيادة بدوام كامل. والتزم أيضًا بالإقامة في ولاية كاليفورنيا، أو أينما اتخذت Meta مقرها الرئيسي، لمدة ثماني سنوات أثناء إدارته للشركة، مع استثناءات للظروف غير المتوقعة الجوهرية. يشترط الملف أيضًا أن تبذل Meta قصارى جهدها لموازنة إعادة شراء أسهم الفئة A بعمليات إعادة شراء لأسهم الفئة C بعدد لا يقل عنها بمجرد إصدارها. وتاريخا التسجيل والدفع لم يُحددَين بعد، على أن يتبع الدفع خلال خمسة أيام عمل كحد أقصى. وكانت شركة Google قد اتخذت خطوة مماثلة عام 2014 حين وزّعت أسهمًا من الفئة C بلا حق تصويت على حملة أسهمها.

تدفق نقدي حر سلبي خلف القرار

الأرقام التي أحاطت بالقرار وردت في الإفصاح نفسه. ارتفعت إيرادات الربع الثالث بنسبة 26% على أساس سنوي إلى 64.60 مليار دولار. غير أن الإنفاق الرأسمالي البالغ 34.91 مليار دولار تجاوز التدفق النقدي التشغيلي البالغ 32.79 مليار دولار، فجاء التدفق النقدي الحر سلبيًا بنحو 2.12 مليار دولار، بعد أن كان موجبًا عند 10.63 مليار دولار قبل عام. بعبارات مباشرة، أنفقت Meta على بنيتها التحتية أكثر مما ولّدته عملياتها، وسدّدت جزءًا من الفجوة بالدين: فقد جمعت الشركة 24.91 مليار دولار من الدين طويل الأجل هذا العام. وبلغ صافي الدخل 9.86 مليار دولار، أي 3.83 دولار للسهم، بعد رسوم بلغت 9.89 مليار دولار مرتبطة بتسوية أغسطس مع 52 مدعيًا عامًا للولايات حول مزاعم بإضرار منتجات التواصل بالمراهقين. ويعود تاريخ تلك الاتفاقيات إلى أغسطس، لكن الكلفة الكاملة قُيدت في هذا الربع. وباستثناء الرسوم، بلغت أرباح السهم 7.40 دولار. وضيّقت Meta نطاق إنفاقها الرأسمالي لعام 2026 إلى ما بين 135 و145 مليار دولار، ووجّهت إيرادات الربع الرابع إلى ما بين 73 و76 مليار دولار، بحسب بيان الأرباح، رافعةً الحد الأدنى للإنفاق الرأسمالي بمقدار 5 مليارات دولار فوق مستواه السابق. وقالت إن الاستثمار في العمل الأساسي ومبادرات الذكاء الاصطناعي سيبقى محمومًا حتى نهاية عام 2027. وقد انعكست أيضًا سياسة إعادة النقد للمساهمين: فلم تُنفَّذ أي عمليات إعادة شراء لأسهم الفئة A حتى سبتمبر، بعد أن بلغت عمليات إعادة الشراء 26.25 مليار دولار في المدة نفسها من عام 2025. ومع ذلك ظل النقد والأوراق المالية القابلة للتداول عند 82.45 مليار دولار في 30 سبتمبر. ولا يحدد بيان الأرباح ولا ملف 8-K خطة أو جدولًا زمنيًا لبيع الفئة الجديدة. وارتفع سهم META بنسبة 2.17% في التداول بعد إغلاق السوق، من 712.65 دولار عند إغلاق يوم 21 أكتوبر.

سجّل سهم META في لحظة كتابة التقرير 705.62 دولار، بارتفاع 0.68% خلال 24 ساعة، وضمن نطاق يتراوح بين 689.59 و749.00 دولار، وفق بيانات COINOTAG. ويضع تصنيفنا المركّب أقرب مقاومة عند 721.92 دولار، حيث يتقاطع المتوسط الأسي لأجل 20 يومًا مع نقطة المحور اليومية، بتقييم 79/100، مع العائق التالي عند 749.55 دولار عند الحد الأعلى لنطاقات بولينجر. وتحت السوق، يحمل مستوى الدعم عند 682.03 دولار تقييمًا أقوى بواقع 91/100. والزخم متضارب: يقرأ مؤشر القوة النسبية اليومي 47.9، بينما إشارة الماكد مؤشرا تباعًا تقاربي هبوطية، وإن بقي الاتجاه صاعدًا. وتبلغ المراكز المفتوحة في سوق العقود الدائمة للأسهم 36.86 مليون دولار. وبتاريخ تسجيل التوزيع غير محدد بعد، يبقى المستوى الأقرب ذو الأهمية هو مقاومة 79/100 عند 721.92 دولار.