Jim Cramer: خطر سردية الذكاء الاصطناعي يهدد البيتكوين (BTC) مع توقف 45 مشروعًا أمريكيًا

مشكلة السردية عند Cramer في صفقة الذكاء الاصطناعي

Jim Cramer، مقدم برنامج Mad Money على قناة CNBC، أخذ مشاهديه إلى قلب القضية مباشرة: التهديد الأكبر لصفقة الذكاء الاصطناعي ليس حجم الإنفاق المؤسسي، بل تآكل السردية العامة للقطاع — وهو تحذير يقع بثقله على الأصول عالية المخاطر ومنها البيتكوين (BTC). في قراءتنا لماقصده، يرى Cramer أن الذكاء الاصطناعي يخسر معركة رواية قصته بنفسه بينما يستمر المستثمرون في الجدل حول ما إذا كانت ميزانيات مراكز البيانات قد بلغت مستويات مرتفعة أكثر من اللازم. التوقيت هنا ليس تفصيلاً هامشيًا: جاء التحذير في جلسة سجّل خلالها عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا أعلى مستوياته منذ عام 2002، وهو رقم يشدّ خلفية معدل الخصم لكل أصل نموي طويل الأمد، والعملات الرقمية ليست خارج هذه المعادلة. والمفارقة أن Cramer يفصل بوعي بين أمرين — فهو لا يجادل بأن مشروع البناء الضخم نفسه خاطئ، بل إن ما يخطئ هو طريقة رواية قصته.

وتتبّع Cramer تحول المشاعر إلى ثلاثة مصادر: ارتفاع أسعار الكهرباء، والخوف من فقدان الوظائف — رغم أنه لا يرى أي دليل على أن الذكاء الاصطناعي كلف فعلاً وظائف حقيقية — إضافة إلى الصورة الإعلامية لغداء الذكاء الاصطناعي في البيت الأبيض الذي جمع جينسن هوانغ من Nvidia مع إيلون ماسك. كما استند إلى أعمال مجموعة الأبحاث Data Center Watch التي رصدت 45 مشروعًا أمريكيًا بقيمة 68 مليار دولار متوقفة بفعل المعارضة المحلية بين أبريل ويونيو، وهو رقم يقيس بوضوح مدى تحول الرفض من مجرد تعليقات إلى تعطيل ملموس لمشاريع قائمة.

وفي قراءة Cramer، فإن شركتي Anthropic وOpenAI تغذيان الرفض بأيديهما حين تعلنان بشكل صريح مخاطر السلامة الخاصة بهما؛ إذ يُذكر أن نشرة الطرح العام الأولي لـAnthropic تبرز مخاطر وجودية للذكاء الاصطناعي. والوصفة التي وصفها في تصريحاته في Mad Money صريحة بلا تجميل: على الشركات أن تبدأ في سرد قصص أفضل. أما لقراء العملات الرقمية، فالأهمية غير مباشرة لكنها حقيقية — فالذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية يتنافسان على نفس الدولار من الشهية للمخاطرة، وأي سردية تفسد في زاوية ما تميل إلى سحب الرافعة من الزاوية الأخرى.

جدل الإنفاق بقيمة تريليون دولار

تجنب Cramer الدخول مباشرة في سؤال الإنفاق الرأسمالي، وواصل وصف الذكاء الاصطناعي بأنه أقوى موضوع نمو في هذا العصر — لكن الأرقام وراء هذا الموضوع تواصل التضخم. تتوقع أبحاث Goldman Sachs نحو تريليون دولار من الاستثمار العالمي في الذكاء الاصطناعي عام 2026، مع منصات الحوسبة السحابية العملاقة — المزودات السحابية الضخمة مثل Amazon وMicrosoft وGoogle — ترتكز على معظم التقديرات. وهذه المركزية بالضبط هي حيث يظهر التوتر: يقول كبير الاقتصاديين في Apollo Global Management، Torsten Slok، إن أسواق الائتمان تسعّر اليوم مخاطر ديون أكبر على هذه المنصات العملاقة، ويربط التحول بارتفاع الرافعة المالية وعدم يقين العائد على إنفاق الذكاء الاصطناعي. في المقابل، يرى Paul Meeks، رئيس أبحاث التقنية في Freedom Capital Markets، أنه من البديهي إصرار الحكم على ما إذا كان الإنفاق مفرطًا قبل الأوان.

وسؤال التمويل يهم قطاع العملات الرقمية لأن البدائل اللامركزية تسوّق نفسها كمكملة لمشاريع البناء العملاقة: شبكات البيانات المحفزة بالرموز مثل Grass تدفع للمستخدمين مقابل بيانات الويب التي تُدرّب نماذج الذكاء الاصطناعي، في حين تهدف منصات الحوسبة على السلسلة مثل Internet Computer إلى استضافة التطبيقات دون فواتير سحابية تقليدية. غير أن نماذج الرموز هذه تتعرض لدورة المشاعر ذاتها أكثر من تعرضها لظروف الائتمان، ورأس المال الذي سابق تجارب المدفوعات على السلسلة في PayFi في وقت سابق من هذه الدورة أصبح اليوم يراقب سردية الذكاء الاصطناعي بدلاً منها.

وأشار Cramer إلى خطر ثابت في التقويم: انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر. وقال إن مجلس نواب ديمقراطيًا قد يفتح تحقيقات كونغرسية تستهدف قادة الذكاء الاصطناعي، وحذر من أن أكتوبر قد يصبح شهرًا عصيبًا إذا استمر ارتفاع العوائد. أما إفصاحات الإنفاق الرأسمالي للربع الثالث من المنصات السحابية العملاقة، والمتوقعة في الأسابيع المقبلة، فقد تحسم ما إذا كان المستثمرون سيحكمون على الذكاء الاصطناعي بإنفاقه أم بسردقيته. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Gate.

البيتكوين (BTC) يراقب سردية الذكاء الاصطناعي

الخيط الناظم في مكتبنا هو أن معنويات الذكاء الاصطناعي صارت مدخلًا اقتصاديًا كلوريًا لسوق العملات الرقمية وليست عالمًا موازيًا: يتداول البيتكوين (BTC) قرب 83,300 دولار وقت الكتابة، ما يعني أن أي صدمة سردية في الذكاء الاصطناعي تصيب الدلو نفسه من المخاطرة. والمصدر الأساسي هنا هو البث ذاته — فمقطع Mad Money يقول بوضوح إن على الشركات أن تبدأ في سرد قصص أفضل، بينما ما يزال Cramer يصنف الذكاء الاصطناعي كأقوى موضوع نمو في العصر. وإلى أن تُوضح إفصاحات الإنفاق الرأسمالي للربع الثالث والانتخابات النصفية الصورة، يُرجح أن تتداول الأصول الرقمية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مثل Bittensor كتعبيرات عالية الحساسية لسؤال واحد: ما إذا كان إنفاق الذكاء الاصطناعي سيصمد أمام صورته الإعلامية.