صندوق Bitwise لـ Hyperliquid (HYPE) يقود تدفقات أسبوعية خارجة بـ15.62 مليون دولار

أسبوع بـ15.62 مليون دولار لصناديق HYPE

سجل سعر Hyperliquid (HYPE) نحو 73.48 دولار لحظة كتابة هذا التقرير، متراجعًا بنسبة 4.9% خلال 24 ساعة، بعد أن استوعب مجمع صناديق الETF الفوري المرتبط بالرمز، والمكوّن من صندوقين فقط، ثالث أكبر تدفقات أسبوعية خارجة في تاريخه. تُظهر بيانات التدفقات المتابعة لدينا صافي استردادات بنحو 15.62 مليون دولار على امتداد الجلسات الخمس من 2 إلى 6 نوفمبر بالتوقيت الشرقي الأمريكي. حمل صندوق BHYP من Bitwise العبء الأكبر من هذا الانسحاب، فقد خسر 12.07 مليون دولار خلال الأسبوع، أي ما يعادل نحو 3.6 أضعاف المبلغ البالغ 3.32 مليون دولار الذي خرج من صندوق THYP التابع لـ21Shares. لم تشهد سوى أسبوعين آخرين منذ بدء تداول هذه المنتجات سحبًا أكبر من ذلك. ويتحقق هذا الرقم بالقياس لا بالتقدير: إذ تنشر مصدرو صناديق الETF الفوري عمليات الإنشاء والاسترداد اليومية، ويُحسب الرقم الأسبوعي بجمع هذه الإفصاحات الرسمية.

الآلية الكامنة وراء الرقم واضحة ومباشرة. حين يبيع المستثمرون حصصهم في الصندوق، يسحب المُصدر عملات من الصندوق الاستئماني لتغطية الاسترداد، فيتحول قرار على مستوى الصندوق إلى ضغط بيع على الرمز الأساسي. ومجمع مكوّن من منتجين فقط مرتبطين بشبكة واحدة هو نطاق ضيق وفق معايير الETF، لذا يمكن لأسبوع مُصدر واحد أن يطغى على الإجمالي، وهو ما حدث هنا، حين وفّرت أداة Bitwise أكثر من ثلاثة أرباع إجمالي الـ15.62 مليون دولار.

يمنح الأصل الأساسي هذه التدفقات طابعًا خاصًا. فشبكة Hyperliquid تشغّل بلوكتشين من الطبقة الأولى مبنياً حول منصة تداول لا مركزية للمعاملات الفورية والعقود الآجلة الدائمة، ويعمل HYPE كأصل التسوية والرسوم والحوكمة في الشبكة. لذا تهبط تدفقات الصناديق على رمز فائدته الأساسية هي منصة التداول ذاتها، والإفصاحات اليومية تعني أن السوق يستطيع مراقبة طابور الاسترداد شبه لحظيًا. أسبوع التداول الكامل الماضي أكّد أن الاتجاه كان نحو الخروج، وإفصاحات الأسبوع الحالي التي لم تُنشر بعد ستُظهر ما إذا استمر الأمر.

التمركز والمستويات في طريقها إلى دعم 68 دولار

يعتمد مؤشرنا المركب للدعم والمقاومة، الذي يقيّم كل مستوى من 0 إلى 100 وفق عدد المؤشرات التي تلتقي عنده، أقوى دعم عند 68.17 دولار بقراءة 67، وأقوى سقف عند 79.41 دولار بقراءة 77، وتتوزع الشبكة كاملة في تحليلنا الفني لـHyperliquid. التمركز هادئ: إذ تُظهر بيانات سوق العقود الآجلة الدائمة معدل تمويل إيجابيًا عند 0.0017%، أي أن المراكز الطويلة الرافعة ما زالت تدفع ثمل الحفاظ عليها، بينما تقف المراكز المفتوحة عند 1.90 مليار دولار. الزخم ثقيل، مع مؤشر RSI عند 35.13 وإشارة هابطة من مؤشر MACD واتجاه عرضي. أما معنويات العملات التي نتابعها فتقف عند 29 من 100، وهي قراءة خوف مألوفة في السوق الهابط. إغلاق يومي فوق 79.41 دولار سيغيّر المشهد القريب؛ وقبل ذلك، يبقى مستوى 68.17 دولار هو الفيصل.

الصندوقان ما زالا في تدفق صافٍ إيجابي منذ الإطلاق

لا يزال المنتجان في تدفق صافٍ تراكمي إيجابي منذ الإطلاق، وهذا يُطرح الأسبوع على أنه تقليص للمواقف لا انعكاس لها: فالـ15.62 مليون دولار التي خرجت في الفترة من 2 إلى 6 نوفمبر خرجت من مجمّع تراكمي لم يُظهر أي إفصاح تحوله إلى السلب. يمثل صندوق BHYP من Bitwise نحو 77% من استردادات الأسبوع، ويغطي THYP من 21Shares الباقي، لذا تعتمد مصائر المجمع القريبة في معظمها على قاعدة مساهمي مُصدر واحد. لم يعلن أي من المُصدرين تغييرًا في هيكل صندوقه ردًا على ذلك، ولم تُظهر أي إفصاح انقلاب الموقف التراكمي. ولمن يتساءل كيف تنقل هذه الأدوات التعرض للعملات إلى محفظته، يغطي دليلنا حول الاستثمار في صناديق الETF للعملات الرقمية الآليات من وحدات الإنشاء إلى الاسترداد.

تزامن أسبوع التدفقات الخارجة أيضًا مع تحرك في جانب العرض داخل المشروع نفسه. ففي يوم الاثنين، وزّعت HyperLabs 179,706 رمز HYPE على ست محافظ تخص الفريق، وهي عملية على السلسلة أضافت عرضًا من جانب الخزينة إلى سوق كان يستوعب أصلًا استردادات الصناديق، وقد تتبع تقريرنا السابق هذا التحويل لحظة وقوعه. وأشار مسار السعر خلال الفترة إلى الاتجاه نفسه: فقد كان HYPE قد هبط تحت 80 دولار بعد هبوط بنسبة 9% في جلسة واحدة، ويتداول الآن في مستويات الـ70 دولار المنخفضة، أي أن الاستردادات وقعت على رمز كان قد تراجع سابقًا. ويضيف سجل التوزيع سياقًا مهمًا: إذ وصل HYPE إلى قاعدة حامليه بشكل رئيسي عبر الإيردروب لمستخدمي المنصة الأوائل، مما وزّع الملكية على نطاق واسع بدلًا من حصرها في عدد محدود من الخزائن.

إذا قِيس على امتداده، يشكّل أسبوع الـ15.62 مليون دولار بين 2 و6 نوفمبر ثالث أكبر سحب في تاريخ المجمع. ونصيب Bitwise الذي بلغ ثلاثة أرباع الأسبوع يكشف مدى تركّز هذا المجمع: فقاعدة مساهمي مُصدر واحد قادرة على تحريك قراءة أسبوع كامل. وستُظهر الجولة التالية من إفصاحات المُصدرين ما إذا كان الأسبوع الحالي يمدّ هذه السلسلة.