صندوق Zcash (ZEC) التابع لـGrayscale يسجل تدفقات خارجة صافية بـ30.25 مليون دولار في 30 سبتمبر

موجة استرداد تضغط على صندوق ZCSH

سجل الصندوق النقدي لعملة Zcash (ZEC) المدرج في البورصة والتابع لشركة Grayscale، والمعروف برمز التداول ZCSH، تدفقات خارجة صافية بقيمة 30.25 مليون دولار يوم 30 سبتمبر، وهو أقصى انعكاس يومي يشهده الصندوق منذ إطلاقه في 25 أغسطس. وقد خفضت عمليات الاسترداد هذه التدفقات الصافية التراكمية إلى نحو 268 مليون دولار، بعد أن كانت جمعت 233 مليون دولار حتى منتصف سبتمبر قبل أن يستمر الشراء بعدها. في صباح اليوم نفسه، دخل تقسيم أسهم الصندوق بنسبة 3 مقابل 1 حيز التنفيذ، وهي خطوة من المُصدر تهدف إلى خفض نقطة الدخول لكل سهم أمام صغار المشترين، علماً أن التقسيم بحد ذاته إجراء شكلي لا يغيّر حجم تعرض الصندوق. وتجدر هنا الإشارة إلى أن Grayscale قدّمت على نحو منفصل طلباً لدى هيئة SEC بشأن صندوق Zcash High Income ETF ضمن نافذة مراجعة تمتد 75 يوماً، لكنها الآن ترى منتجها الرئيسي لـZcash يواجه أول ضغط استرداد مستمر، وقد ظهر الرقم قبل نحو ثلاث ساعات من إغلاق شمعة يوم الخميس.

جاءت هذه التدفقات مع تهدئة الرمز نفسه. يقف سعر Zcash عند الوقت الحالي قرب 1,330 دولار، أي أدنى بنحو 7% خلال 24 ساعة وأقل بقرابة 21% من قمته عند 1,698 دولار المسجلة أواخر سبتمبر. وقد توّجت تلك القمة صعوداً بنحو 253% انطلقاً من قاعدة عند 480.72 دولار، في واحدة من أقوى حركات الأصول الخصوصية ذات القيمة السوقية الكبيرة هذا العام، وقد خلّف التراجع الحالي نحو خُمس هذا المكسب من الانكماش. ولم توفر الخلفية الاقتصادية الكبرى أي حماية: فقد ارتدت قفزة البيتكوين السريعة نحو 85,600 دولار الأربعاء، والتي سببها بيانات تضخم بنسب أسعار الإنفاق الشخصي أضعف من المتوقع، خلال ساعات معدودة. وأغلق عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند 5.29% بحسب إصدار عوائد الاحتياطي الفيدرالي H.15، بينما يقلّل مقياس CME FedWatch حالياً من احتمال رفع الفيدرالي لأسعار الفائدة في أكتوبر إلى ما دون الـ50%، بعد قرابة 70% مطلع الأسبوع. وشحّ هذا المشهد شهية المخاطرة عبر العملات البديلة.

أموال اختراق Bitget تصل إلى المجمّع المحمي

الأثقل من حيث العبء على السوق هو اختراق أمني لا علاقة مباشرة له بأساسيات Zcash. ففي 24 سبتمبر، سلّق المخترقون نحو 387 مليون دولار من منصة Bitget، وهو تقدير عُدّل صعوداً من 351.6 مليون دولار أولية بعد إحصاء كامل للتحويلات عبر شبكتي Zcash وTron. وقد قال الرئيس التنفيذي للمنصة إن نمط الهجوم يتسق مع مجموعات قراصنة كورية شمالية، وإن النسبة الرسمية للجناة ما زالت معلّقة. يوم الأربعاء، رصد الباحث في بيانات السلسلة ZachXBT تحويل 2,746 وحدة من ZEC بقيمة تقارب 3.9 مليون دولار من عناوين محافظ عملات رقمية مرتبطة بالاختراق نحو المجمّع المحمي في Zcash، حيث تُخفى هوية المرسل والمستلم وكمية التحويل عن العين العامة. وتُظهر مراقبتنا المستقلة للعناوين ذاتها أن الأموال خضعت للإخفاء داخل مجمّع Ironwood خلال ساعات من التنبيه. حجم هذه المبالغ صغير قياساً بالاختراق نفسه، ولم يفرض آلياً هبوط الرمز، لكن غسل الأموال عبر سلسلة خصوصية يظل صورة سيئة لأصل يسعى لجذب التدفقات المؤسسية. وتقوم ضمانات الخصوصية في Zcash على أعمال تشفيري أُثبتت أول مرة في حفل التأسيس الموثوق متعدد الأطراف عام 2016، وهو تصميم يدافع عنه أنصار الخصوصية ويدقّق فيه مكاتب الامتثال على السواء.

ومع ذلك، كان السوق قد ابتلع أخطر من هذا. ففي يونيو، دفع إفصاح عن ثغرة حرجة في المجمّع المحمي سعر ZEC من 635 دولاراً إلى أدنى مستوى خلال اليوم عند 309 دولار، أي انخفاض بنحو 51%. استعاد العملة عافيتها من ذلك القاع، وتجاوزت 1,600 دولار لتسجل 1,698 دولار في سبتمبر. ولا تزال بنية الاتجاه تدعم سيناريو التعافي: المتوسط المتحرك الأسّي لـ50 يوماً يرتفع فوق نظيره لـ200 يوماً، ومؤشر الاتجاه المتوسط يقرأ 52.0، وهي قرابة تؤكد قوة الاتجاه رغم تأخرها عن التقلبات الأخيرة. وبالنسبة لرمز قصته في 2026 هي التبني المؤسسي عبر أدوات ETF، فإن ارتباط الأموال بالاختراق يأتي في لحظة حساسة.

مقاومة 1,659 دولار تحت المجهر

تضع لدينا محرّك التقييم المركّب الخاص لمناطق الدعم والمقاومة، بمنظومته المؤلفة من 42 مؤشراً، خريطة ما بعد هذه المرحلة. فمستوى المقاومة عند 1,659 دولار يسجل 64 من 100 بتقاطعات متكاملة مع الحد العلوي لنطاق Keltner وقناة Donchian العليا وقمة التأرجح في أواخر سبتمبر، مع حامل أقرب عند 1,493 دولار بتقييم 59 من 100. أما في الأسفل، فأقوى دعم يقع عند 902.57 دولار بدرجة 70 من 100، مدفوعاً بتصحيح فيبوناتشي 0.618 وعنقود المتوسطين الأسّي والبسيط لـ100 يوم. وتُظهر الإشارة المركّبة لـMACD ميلاً هبوطياً، بينما يقرأ مؤشر RSI عند 50.02 تعادلاً تاماً، مع بقاء قراءة الاتجاه الأوسع في صعود. ويبلغ معدل التمويل للعقود الدائمة 0.0031% مقابل مراكز مفتوحة بـ801.6 مليون دولار، ما يعني أن المراكز الطويلة المدعومة بالرفع ما زالت تدفع مقابل الاحتفاظ. أما إغلاق يومي تحت 1,128.5 دولار فيبطل فرضية التعافي، واستعادة مستوى 1,493 تفتح الطريق مجدداً نحو 1,659. ومع مؤشر الخوف والجشع عند 74 (منطقة الجشع)، تظل تمركزات السوق تميل نحو الحشد.