الرئيس التنفيذي لـ Flare هوجو فيليون يراهن على تفوق إقراض XRP لتوقعات ديفيد شوارتز

ديفيد شوارتز يرى ساحة الإقراض مفتوحة على واسع

تحوّل رهان علني بين أبرز شخصيتين مرتبطتين بـ XRP إلى مسألة عملية تخص مستقبل الإقراض على دفتر XRP Ledger. فقد تبادل المدير التقني السابق في Ripple ديفيد شوارتز والرئيس التنفيذي لـ Flare هوجو فيليون منشورات هذا الأسبوع، وحافظ الحوار على نبرة ودية، غير أن الخلاف كشف سباقًا قائمًا: من يطلق أسواق الائتمان الخاصة بـ XRP أولًا سيضع شروط اللعبة قبل وصول أدوات الدفتر الأصلية. فالمدققون ما زالوا يصوّتون على XLS-66، التعديل الذي سيضيف بروتوكول إقراض مدمجًا في الدفتر، وتقع مسودة المعيار في المستودع العام لمعايير الدفتر. وتجدر التوضيح هنا أن ترقية هذا الدفتر تتم عبر إجماع المدققين لا عبر رمز الحوكمة، أي أن مصير المقترح مرهون بهذا التصويت حصريًا، كما أنه سيصل في صورة تعديل لا في صورة فورك يقسّم السلسلة. وأعلنت مجموعة XRPL Commons على منصة X أن الإقراض يقترب من الإطلاق، وروّجت لهاكرتون في نيويورك يضم مسارات مخصصة للإقراض والاقتراض. ويتفق الرجلان على أن الميزة قادمة، أما ما يختلفان عليه فهو سقفها. موقف شوارتز، الذي سرده في رد على X يوم الثلاثاء، يقوم على أن أحدًا لم يبنِ شيئًا بعد بهذه الميزة، وهو ما يترك للمطورين الأوائل مساحة واسعة تمامًا. وحين سُئل عن الجزء الأكثر جذبًا له في البروتوكول القائم، أشار أولًا إلى نظام الأصول الصادرة، ثم إلى الإقراض، ولسبب بسيط: أنه جديد وغير مستغل. وكان شوارتز قد عبر عن انبهاره المبكر بفكرة تقديم الائتمان على الدفتر ذاته، ووصف الإقراض بأنه من أكبر الاحتياجات في أي نظام مالي. وتقرأه لفلسفة الدفتر تميل إلى التنفيذ المنتقى عالي الجودة للوظائف المفيدة، لا إلى سوق مزدحم بنسخ متشابهة. وبعبارة منشوره في 6 أكتوبر، فإن ميزة كونك أول من يتحرك ما زالت متاحة على نطاق واسع. فردّ فيليون يوم الأربعاء برهان على أن حتى شوارتز قد يقلل من حجم السوق المحتمل. أما سعر XRP فليس جوهر القصة هنا، إذ يدور النقاش حول البنية التحتية لا حول حركة الأسعار.

@xrpl_commons · منشور على X

على منصة X.

عرض على X

Flare تبني الإقراض خارج الدفتر

تكمن أهمية رد فيليون في الخطة المرفقة به أكثر من الرهان نفسه. فـ Flare لن تنتظر الترقيات الكبرى على XRPL، بل تنوي تشغيل منطق الإقراض على سلسلتها الخاصة، مستخدمة محافظ التمويل اللامركزي المدارة بروتوكوليًا (Protocol Managed Wallets) وحزمة Flare Confidential Compute، وهو تصميم يبقي الحفظ قريبًا من طبقة المحفظة الأصلية مع تقديم إمكانيات تقارب العقود الذكية الكاملة. وفي رأيه أن المراقبين يتجاهلون البنية التحتية الخارجية القادرة على الارتباط بالدفتر، إذ تشغّل Flare شبكة منفصلة تتصل بـ XRPL دون أن تتحول إلى سلسلة جانبية. وبهذا النموذج يستطيع الحائزون الإقراض من محافظ XRPL الأصلية، مع إبقاء أصولهم بعيدًا عن الجسور العابرة للسلاسل التقليدية، ورؤية الرسوم تتدفق إلى منظومة Flare. وقد ظهر الطلب فعليًا على هذه المسارات: فبيانات السلسلة من Morpho تُظهر أن المستثمرين اقترضوا 7.95 مليون دولار من العملة المستقرة RLUSD التابعة لـ Ripple مقابل 10.8 مليون من XRP الملفوف (FXRP)، بمعدل اقتراض 4.30% ومعدل للمقرضين عند 4.71%. ومع ذلك يظل إجمالي القيمة المقفلة في هذا السوق صغيرًا أمام إمداد RLUSD البالغ نحو 2.53 مليار دولار، وهو ما يترك هامشًا واعدًا للنمو. لكن التركز المؤهِّل لهذه الإشارة لا يُغفل: ثلاثة عناوين تحوز نحو 93% من هذا الدين في مجمعات Morpho، وتوفر Sentora السيولة اللازمة. وحتى مع خصم عامل التركز، تثبت الأرقام أن المقترضين يدفعون مقابل ائتمان مدعوم بـ XRP قبل تفعيل الميزة الأصلية. وتتصاعد هذه الوتيرة في منظومة XRP قبيل الإطلاق، وفي هذه النقطة يتفق المسؤولان؛ لا يفرقهما إلا السقف. أما المتداولون الذين يفضّلون هيكل السعر على الجدل البروتوكولي فيمكنهم متابعة التحليل الفني لـ XRP، وتمتد التوقعات القائمة على النماذج نفس المنطق إلى آفاق أبعد، أحدها يضع XRP عند 50 دولارًا بحلول 2027.

والقراءة من هذا المنطلق: المساران يبدوان متكاملين أقرب من كونهما متنافسين. فـ XLS-66 تمنح البناة الأداة التي يريد شوارتز استخدامها، فيما تبيع حزمة Flare وصولًا إلى أسواق لا يلمسها التعديل بعد. ما تثبته الـ 7.95 مليون دولار فعليًا أضيق من تأطير الطرفين، لأن ثلاثة عناوين وحدها تمثل 93% من الدين. ورسم فنيو السوق سيناريو الهبوط مسبقًا، إذ يرى أحد المحللين XRP تحت 1.50 دولار في قاعدة صعودية على نمط 2017. أما الرهان ذاته: فقد سُئل فيليون عن حجم الإقراض المحتمل على الدفتر، فأجاب بصفته بائع بنية تحتية، بينما أجاب شوارتز بصفته مصمم بروتوكول. ولم ينشر أي منهما الرقم الذي يقوم عليه رهانه.