إيثيريوم (ETH): المراكز الصاعدة تستحوذ على 59.6% من عمليات التسييل خلال 24 ساعة

المراكز الصاعدة تتحمل العبء الأكبر من عدد عمليات التسييل

لم تتوزع عمليات الإغلاق القسري على إيثيريوم (ETH)، الشبكة الرائدة في العقود الذكية، بالتساوي بين طرفي سوق المشتقات خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية. وتُظهر بيانات المشتقات المجمعة المنشورة يوم السبت وقوع 3,222 عملية تسييل للمراكز الصاعدة مقابل 2,181 عملية إغلاق للمراكز الهابطة، وهي نسبة تضع نحو 59.6% من العدد على الجانب الصاعد. بعبارة أوضح: الرهانات على مواصلة الصعود أُغلقت قسريًا بعدد أكبر من المراكز التي راهنت على الانخفاض. وتوسع الفجوة أكثر عند تقسيم السجل إلى فترات من 12 ساعة، إذ بلغ عدد الإغلاقات الصاعدة 2,651 مقابل 876 فقط للمراكز الهابطة. والتسييل هو الإغلاق القسري لمراكز مرفوعة بالرافعة المالية حين يفشل هامش الضمان في تغطية الخسارة، ويقيس هذا المقياس عدد مرات تكرار الحدث، لا القيمة الدولارية التي تحركت عبر دفتر الأوامر ولا صافي أرباح أو خسائر حاملي المراكز. وإلى جانب هذا الانحياز في التسييل، تراجعت المراكز المفتوحة في العقود الآجلة بنسبة 0.42% خلال 24 ساعة إلى 12.63 مليون إيثيريوم، أي ما يعادل نحو 30.59 مليار دولار من القيمة الاسمية. والمراكز المفتوحة تمثل مخزون العقود القائمة بعد، وليست مؤشرًا على اتجاه الأموال الجديدة، لذا فإن انخفاضًا بهذا الحجم يوحي بتخفيف تدريجي للرافعة المالية لا بانسحاب من طرف واحد. ويأتي العدد الأثقل على الجانب الصاعد في سياق سوق يتراجع بهدوء: سعر إيثيريوم يتداول قرب 2,423 دولار لحظة كتابة هذا التقرير، بانخفاض نحو 1.7% خلال 24 ساعة. وعلى مستوى المنصات، وزعت القيمة الاسمية على نطاق واسع من دفاتر التداول. فتحت Binance أكبر مراكز مفتوحة في العقود الآجلة بقيمة 8.73 مليار دولار، تلتها MEXC بـ 3.25 مليار دولار ثم CME بـ 3.24 مليار دولار على مقربة شديدة، وهو ما يحفظ للمنصة المؤسسية موقعها ضمن المراكز الثلاثة الأولى. وجاءت Hyperliquid عند 2.61 مليار دولار وBybit عند 2.15 مليار دولار وBitget عند 2.0 مليار دولار. وتشكل مجموعة الإشارات هذه، من انكماش المراكز المفتوحة وعدد تسييل منحاز نحو الصاعدين وهيكل الخيارات المرجّح نحو العقود الصاعدة الموضح أدناه، قراءة صعبة الاتجاه الواحد.

تضيف بياناتنا المجمعة للمشتقات فحصًا لطريقة وضع المراكز وفق لقطة الساعة 13:00 بتوقيت التوقيع العالمي يوم السبت: يقف معدل التمويل في العقود الدائمة عند 0.0043% ولا يزال موجبًا، بينما تقرأ نسبة الحسابات الصاعدة إلى الهابطة 2.13، مع احتفاظ 68.1% من الحسابات المتابعة بمراكز صاعدة رغم تحمّل الصاعدين حصة الأسد من عمليات التسييل. هذه هي الحالة التي يبقى فيها الجمهور متمركزًا لصالح الصعود بينما ينزلق السعر نحو الأسفل، مما يجعل مزيدًا من الإغلاقات الصاعدة هو الخطر المباشر. وترسم خريطة المستويات المركبة حدود النطاق: دعم عند 2,379 دولار حصل على الدرجة الكاملة 100 من 100، ومقاومة عند 2,596 دولار بدرجة 90. ويقف مؤشر القوة النسبية RSI عند 38.54 في منطقة الضعف، وما زال نموذج الاتجاه يقرأ هبوطًا وليس سوقًا هابطًا مؤكدًا؛ والإغلاق المستمر دون 2,379 دولار هو الحدث الذي سيغيّر هذا المشهد. التفاصيل الأوسع للمستويات متاحة في تحليلنا الفني لإيثيريوم.

العقود الصاعدة تحمل 61.75% من دفتر الخيارات

تحكي مراكز الخيارات على إيثيريوم قصة أكثر تعقيدًا مما يظهر في بيانات العقود الآجلة. فقد بلغت المراكز المفتوحة في العقود الصاعدة 1.59 مليون إيثيريوم مقابل 983,689 إيثيريوم في العقود الهابطة، ما يضع العقود الصاعدة عند 61.75% من دفتر الخيارات القائم. لكن حجم التداول خلال اليوم عكس هذا الميل جزئيًا: تداول 414,521 إيثيريوم في العقود الصاعدة مقابل 420,513 إيثيريوم في العقود الهابطة خلال 24 ساعة، أي أفضلية ضئيلة للجانب الهابط. والمقياسان يجيبان عن سؤالين مختلفين: المراكز المفتوحة هي المخزون التراكمي للعقود القائمة بعد، بينما يحسب حجم التداول ما تمت تسويته داخل النافذة الزمنية فقط، ودفتر مثقل بالعقود الصاعدة لا يثبت وحده أن الحاملين يراهنون على الصعود خالصًا. فالعقود الصاعدة قد تظهر في السجل كتحوطات ضد تعرضات أخرى بسهولة ظهورها كرهانات اتجاهية، ولهذا تقاوم حصة الـ 61.75% القراءة الصاعدة البسيطة. كما اختلف أقصى ألم، وهو السعر النظري الذي تصبح عنده إجمالي التدفقات على الخيارات القائمة أدنى ما يمكن، بين المنصات. فبالنسبة إلى استحقاق 30 أكتوبر، تتقارب الأرقام المعروضة على Deribit وBinance قرب 2,500 دولار، بينما تُظهر OKX نحو 2,650 دولار. أما استحقاق 25 ديسمبر فيمتد من نحو 2,200 دولار على Deribit إلى 2,500 دولار على Binance، مع OKX عند حوالي 2,300 دولار في المنتصف. وأقصى ألم حساب تسوية لا توقعات، والفجوات بين المنصات تبيّن مدى حساسية هذا الرقم لتركيبة كل دفتر. أمّا السوق الفوري فأمضى الأسبوع داخل نطاق بين 2,324 و2,575 دولار، بعد أن واجه اختبار الارتداد عند 2,500 دولار في مساره الصاعد قبل أن يتلاشى من الطرف الأعلى. ولا تزال دفاع إيثيريوم عن دعم 2,310 دولار الأخير مرجعًا أدنى أقرب. وتعكس هذه الأرقام تجميعًا واحدًا لم تُراجع السجلات الخام على مستوى المنصات فيه بشكل مستقل، وهو حد يستحق الانتباه ما دامت الفجوات بهذا الضيق. وبقراءة السجل الحالي، يحتفظ الصاعدين بالمراكز التراكمية الأكبر بينما مالت أحدث التدفقات نحو الهابطين، وستبقى هذه المعادلة مفتوحة إلى أن تظهر الجولة التالية من تموضع المراكز في بيانات المراكز المفتوحة.