الرئيس التنفيذي لـCoinbase Brian Armstrong: الأسهم المرمزة والعملات المستقرة تنمو بوتيرة متسارعة

الأسهم المرمزة والعملات المستقرة في طليعة التحول

قال Brian Armstrong، الرئيس التنفيذي لـCoinbase Global، إن انتقال التمويل التقليدي إلى بنية السلاسل الكتلية يتسارع، وأن الأسهم المرمزة والعملات المستقرة هي الأسرع نموًا في هذا المسار. وفي منشور نشره يوم 28 أكتوبر، كتب Armstrong أن جميع فئات الأصول تنتقل إلى السلسلة: "جميع فئات الأصول تنتقل إلى السلسلة. الأسهم المرمزة والعملات المستقرة (وهي في جوهرها مجرد عملة نقدية ورقية مُرمّزة) تنمو بسرعة، والمزيد قادم". والترميز في هذا السياق يعني تمثيل ملكية أصل مالي تقليدي أو حقوقه الاقتصادية على شكل رمز رقمي داخل سلسلة الكتل، بحيث يمكن تداول هذا الأصل عبر منصات مبنية على السلسلة والربط مع التطبيقات اللامركزية. ولم يرفق Armstrong في تقديره أي حجم سوقي أو معدل نمو أو جدول زمني، لكنه يتوقع انضمام أصول إضافية إلى البنية المالية القائمة على السلسلة في المقتدر.

@brian_armstrong · منشور على X

كتب Armstrong أن جميع فئات الأصول تنتقل إلى السلسلة.

عرض على X

وتأتي هذه التصريحة امتدادًا لمسار بدأ في أواخر سبتمبر، حين أشار المدير التنفيذي إلى الطلب المتصاعد على الأسهم الأمريكية المرمزة التي تقدمها Coinbase. وبعد أن قفز عدد حائزي هذا المنتج على شبكة Base بنسبة 9,697% خلال شهر واحد، وصف التبني بأنه "أيام مبكرة جدًا، لكن الزخم جيد حتى الآن". وقد أطلقت Coinbase الأصول المرمزة للمستخدمين المؤهلين خارج الولايات المتحدة في أغسطس، بحيث صُمم كل سهم مرمّز ليمكّن حائزه من شراء أسهم مدرجة في الأسواق العامة تحمل حقوق توزيعات وحقوق تصويت. وشملت الدفعة الأولى أربعة أسهم: NVIDIA (NVDAc) وMeta (METAc) وApple (AAPLc) وAlphabet (GOOGLc). وعند الإطلاق، قال Armstrong إن الشركة لن تتوقف عند الشركات العامة، وأن الشركات الخاصة وأوراق الحكومة والصناديق قد تُضاف لاحقًا. ولا تُعرض هذه الرموز على المواطنين الأمريكيين، رغم أنها تُتداول في منصات لامركزية مثل Uniswap أو Aerodrome يمكن الوصول إليها عبر شبكة افتراضية خاصة. كما أن الحائزين لا يحصلون تلقائيًا على حقوق الملكية أو التصويت أو التوزيعات ذاتها التي يحصل عليها المساهم التقليدي، لأن هذه الحقوق تعتمد على المُصدر والهيكل القانوني لكل رمز.

سوق الأسهم المرمزة يسجل 4.87 مليار دولار

وتؤكد بيانات السوق عن سبتمبر وأوائل أكتوبر الاتجاه الذي وصفه Armstrong. فقد بلغت القيمة السوقية للأسهم المرمزة مستوى قياسيًا عند 4.87 مليار دولار، بارتفاع 13.7%، ما رفع حصتها من سوق الأصول الواقعية المرمّزة إلى 14.2%. وبلغت أحجام التداول الفوري نحو 3 مليارات دولار في الأسبوع الأول من أكتوبر، مع استحواذ Robinhood Chain وBNB Chain وSolana معًا على غالبية الحصة السوقية؛ وتشير أبحاث الصناعة إلى أن نسبة سوق الأسهم المرمزة المستقرة فعليًا في التمويل القائم على السلسلة لا تتجاوز 5%. ومن جهة أخرى، توسع معروض العملات المستقرة بنسبة 1.29% إلى 313 مليار دولار في سبتمبر، في شهر نمو ثانٍ على التوالي، رغم أن هيمنتها انزلقت من 11.3% إلى 10.5% مع صعود سوق العملات الرقمية الأوسع بنسبة 8.46%. وجار التداول المعروض في وتيرة أعلى: فقد قفزت أزواج العملات المستقرة في المنصات المركزية بنسبة 24.8% إلى 1.01 تريليون دولار، وهو أعلى مستوى منذ مارس. وحافظت Tether على حصة سوقية بلغت 58.7% عند 184 مليار دولار، في حين ارتفع USDC إلى 74.6 مليار دولار بعد إطلاق شبكة Arc من Circle للشبكة الرئيسية يوم الأربعاء 16 سبتمبر. وقاد العملات المستقرة الخوارزمية في تصريح Ethena القائمة العشرة، إذ صعد USDe بنسبة 20.2% إلى 4.90 مليار دولار، وسجلت USYC من Circle أشد تراجع بانخفاض 13.4% إلى 2.40 مليار دولار. وفي بقية الأصول الواقعية المرمّزة، تراجعت السندات وصناديق أسواق النقد 8.1% إلى 17.3 مليار دولار، ونما الائتمان الخاص 7.15% إلى 5.62 مليار دولار، وصعدت السلع المرمزة 7.43% إلى 6.43 مليار دولار، بقيادة Tether Gold عند 3.46 مليار دولار.

حق النقض يبقى بيد المُصدرين

وتصدر منشور Armstrong أسابيع بعد أن أطلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) برنامج "الإعفاء الابتكاري"، وهو بيئة تجريبية تتيح للمنصات المؤهلة تداول أسهم أمريكية مرمزة مختارة على دفاتر موزعة بموجب إعفاءات من قواعد تسجيل البورصات والوكلاء والتجار، مع إعفاء صناع السوق الآليين (صانع السوق الآلي) من شرط الوسيط التاجر. لكن موافقة الجهة الرقابية تمثل نصف البوابة فقط. فست شركات مدرجة علنًا، بينها Wells Fargo وArm Holdings وIntuit، رفضت ترميز أسهمها على منصة أنشأتها OKX بالتعاون مع Intercontinental Exchange، وقال مسؤول في SEC إن منصات التداول يجب أن تُخطِر الشركة قبل إدراج أسهمها المرمزة، مع عدم جواز أي بيع إذا رفضت الشركة. وقراءة COINOTAG: أرقام سبتمبر تدعم أطروحة الانتقال إلى السلسلة التي يطرحها Armstrong، لكن معروض الأسماء القابلة للترميز ما يزال يحدده المُصدرون لا الطلب.