سهم STRC الممتاز من Strategy يهبط دون 90 دولاراً مع رفع CME دعوى ضد CFTC وإعلان Algorand خارطة طريق كمومية للربع الثالث

أخبار العملات الرقمية

نشرت مؤسسة Algorand في 18 يونيو خارطة طريق مرحلية للانتقال إلى التشفير المقاوم للحوسبة الكمومية، وذلك بعد أن أشار فريق Google Quantum AI إلى الشبكة باعتبارها واحدة من منصات العقود الذكية القليلة التي تمتلك مقاومة كمومية فعلية على أرض الواقع. وسيجلب تحديث للبروتوكول مقرر في الربع الثالث من عام 2026 حسابات أصلية مقاومة للكم إلى جانب مرونة تشفيرية، بما يتيح تشغيل توقيعات المنحنى الإهليلجي القديمة والأنظمة الجديدة بالتوازي. ويُستهدف توفير توقيع متعدد مقاوم للكم موجّه للمؤسسات في أواخر عام 2026، بينما تبقى إعادة تصميم دالة العشوائية القابلة للتحقق (VRF) قيد البحث مع احتمال صدور ورقة بحثية مطلع 2027. وبالفعل يوقّع نموذج أولي على محفظة Trezor Safe 5 المعاملات في نحو 0.7 ثانية، ما يضع شبكة العملة البديلة في الصدارة على صعيد الدفاع الكمومي.

أكدت شبكة Base، وهي شبكة طبقة ثانية لإيثيريوم مدعومة من Coinbase، أن تحديثها الثاني المسمى Beryl سيصل إلى الشبكة الرئيسية في 25 يونيو، أي بعد نحو أربعة أسابيع من إصدار Azul. وأبرز ما يحمله التحديث هو معيار B20، وهو معيار رمز أصلي مدمج في برمجيات العقدة لإصدار العملات المستقرة والأصول الواقعية والرموز على السلسلة، بما يعكس الطموحات المتمحورة حول العملات المستقرة التي تظهر في مشاريع مثل Arc. ويبقى B20 متوافقاً مع أنظمة ERC-20، لكنه يعمل كعقد مُجمّع مسبقاً مكتوب بلغة Rust وينفَّذ داخل العميل بدلاً من تشغيله كشيفرة EVM. ويختصر Beryl أيضاً مدة سحوبات ETH القياسية من سبعة أيام إلى خمسة، ويأتي بإصدار Reth V2 الذي يقلّص استخدام القرص للعقدة ويحرّر مساحة في الكتل. بل إن مجموعة الأدوات تدعم ضوابط امتثال غائبة عن كثير من تصاميم العملات المستقرة الخوارزمية.

صعّد المنظمون الأمريكيون معركتهم حول كيفية تصنيف العقود الآجلة الدائمة. ففي 18 يونيو، طلبت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) وهيئة الأوراق المالية (SEC) معاً تعليقات الجمهور بشأن تحديث تعريفات المقايضات والمقايضات القائمة على الأوراق المالية، بما يشمل العقود الدائمة وعقود الأحداث والمناطق الرمادية في الاختصاص القضائي، على أن تُتاح نافذة مدتها 60 يوماً فور النشر في السجل الفيدرالي. وفي اليوم نفسه، رفعت مجموعة CME دعوى قضائية ضد CFTC أمام محكمة فيدرالية، بحجة أن الهيئة وافقت خطأً على عقد BTCPERP من منصة Kalshi باعتباره عقداً آجلاً بدلاً من تصنيفه كمقايضة بموجب قانون دود-فرانك. وكانت Kalshi قد تقدمت بطلبها بموجب اللائحة 40.3 في 28 مايو ونالت الموافقة خلال يوم واحد، في أول ترخيص أمريكي لعقد كريبتو دائم، وهو ما وصفه الرئيس التنفيذي المنتهية ولايته لـCME تيرنس دافي بأنه مراجعة معيبة لمنتج جديد ومعقّد.

أما قانون CLARITY، وهو مشروع قانون بنية السوق الذي يضع البيتكوين والإيثيريوم تحت إشراف CFTC مع ترك نشاط وساطة الأوراق المالية لـSEC، فما زال يفتقر إلى موعد للتصويت في مجلس الشيوخ مع تبقّي أقل من تسعة أيام عمل قبل عطلة الرابع من يوليو. وتبقى ثلاث عقبات قائمة: تأمين 60 صوتاً لإنهاء النقاش، والتوفيق بين نصين منفصلين صادرين عن لجنتي المصارف والزراعة، وحسم نزاع أخلاقي حول منع المسؤولين من جني أرباح من الكريبتو أثناء توليهم مناصبهم. وكان مجلس النواب قد أقرّ نسخته بأغلبية 294 مقابل 134 في يوليو الماضي، ما منح الإجراء زخماً. وتسعّر سوق التنبؤات Kalshi حالياً احتمالات تمرير القانون في مجلس الشيوخ بحلول أغسطس عند نحو 22%، ما يبرز مدى ضيق الجدول الزمني التشريعي.

أغلق السهم الممتاز STRC من شركة Strategy، وهو النموذج الذي استشهدت به شركة Metaplanet اليابانية لطموحاتها الخاصة في إصدار أسهم ممتازة دائمة، دون سعر إصداره البالغ 90 دولاراً للجلسة الثانية على التوالي عند 88.59 دولار، بعدما تراجع خلال التداول إلى 82.50 دولار. وبلغ حجم التداول نحو 10.7 مليون سهم، أي ما يقارب ثلاثة أضعاف المتوسط اليومي. وتموّل هذه الأداة ذات السعر المتغير عمليات الشركة لمراكمة البيتكوين، لكن متى تداولت دون القيمة الاسمية يفقد الإصدار الجديد جدواه، وقد أوقفت Strategy برنامجها للطرح عند السوق. وظل معدل توزيعات الأرباح عند 11.5% منذ مارس، دافعاً العائد الفعلي إلى نحو 12.9%. وتشدد إفصاحات الشركة نفسها على أن حاملي STRC لا يملكون أي مطالبة مباشرة على أكثر من 840,000 بيتكوين بحوزتها، وهي مخاطرة انتُقد تسويق رئيس مجلس الإدارة مايكل سايلور للتقليل من شأنها.

يتقلص تكوين رأس المال في القطاع برمته. فقد بلغ إجمالي جولات تمويل المشاريع في مجال الكريبتو 402 جولة في النصف الأول من 2026، بانخفاض 38.5% عن 654 جولة في الفترة نفسها من عام 2021، وفق بيانات السوق المجمّعة. وتراجعت صفقات التمويل التأسيسي وما قبله بأشد وتيرة، إذ هبطت 49.1% من 265 إلى 135، بينما انزلقت جولات الفئة A وما بعدها 31.5% من 124 إلى 85. ولم تنمُ سوى الجولات الاستراتيجية التي تغطي الشراكات والتحالفات المؤسسية، فارتفعت 7.8% من 103 إلى 111. ويشير هذا التحول إلى ابتعاد المستثمرين عن تمويل الأفكار الخام نحو الجذب المُثبت ونماذج الإيرادات الواضحة، وهي سمة بارزة لحذر السوق الهابط السائد الذي يطغى الآن على التخصيص في المراحل المبكرة.

وتجمع هذه الخيوط جميعها قوساً واحداً: الكريبتو يصلّب بنيته التحتية وقواعده بينما يتحول رأس المال إلى الانتقائية. وتؤطّر بيانات السوق المجمّعة لدى COINOTAG هذا الحذر، مع تسجيل مؤشر الخوف والطمع 23 نقطة في منطقة الخوف الشديد، وصعود هيمنة البيتكوين إلى 70.1%، واستقرار إجمالي القيمة السوقية قرب 1.82 تريليون دولار مع تركّز السيولة في العملات الكبرى. وتفسّر هذه الخلفية، البعيدة كثيراً عن أي حماس مرتبط بأعلى سعر تاريخي، سبب مضيّ ترقيات البنية التحتية والتحصين الكمومي قدماً حتى مع تقلص جولات تمويل المشاريع وتذبذب أداة خزينة بيتكوين عالية الرافعة المالية. ومن المرجح أن تحدد معارك التعريفات لدى CFTC والجدول الزمني لقانون CLARITY ما إذا كانت دورة رأس المال المقبلة ستأتي على أرضية قانونية أكثر صلابة.