CME تفتح عقود UNI الآجلة بالتسوية النقدية بعقد قياسي حجمه 10,000 عملة

عقود قياسية بحجم 10,000 عملة تبدأ التداول

فتحت بورصة CME تداول العقود الآجلة بتسوية نقدية لرمز الحوكمة الخاص ببروتوكول Uniswap، وذلك لتاريخ التداول يوم الاثنين 19 أكتوبر، في خطوة تنقل أصل Uniswap (UNI) إلى سوق مشتقات منظمة. دخل الإدراج حيز التنفيذ الأحد 18 أكتوبر بموجب التقرير التنفيذي الخاص رقم 9820، وهو وثيقة رسمية جاءت بعد اعتماد البورصة ذاتيًا للعقود لدى لجنة CFTC. ومن الجلسة الأولى يتوفر مقاسان: عقد قياسي يشير إلى 10,000 عملة من UNI، وعقد مصغر يشير إلى 1,000 عملة. وتتم تسوية العقدَين ماليًا وفق مؤشر CME CF Uniswap Dollar Reference Rate، وهو مؤشر يُحسب مرة واحدة يوميًا من صفقات UNI بالدولار المؤهلة عبر المنصات المكونة للمؤشر، ما يعني أن لا رموز تتبادل الأيدي عند الاستحقاق.

تمنح هذه العقود المتداولين وظيفتين عمليتين: فالمكتب الذي يحتفظ بمخزون من UNI يستطيع بيع العقود الآجلة للتحوط ضد تراجع سعر العملة، في حين يمكن لطرف آخر بناء مركز على السعر دون الحاجة إلى شراء الرموز عبر التداول الفوري. وعند سعر افتراضي قدره 7 دولارات للرمز الواحد، يحمل العقد القياسي الواحد تعرضًا اسميًا بقيمة 70,000 دولار، بينما يبلغ التعرض في العقد المصغر 7,000 دولار، وهي نسبة تفصل أهميتها عند قراءة أحجام التداول، لأن 100 صفقة مصغرة تعادل 100,000 وحدة تعاقدية من Uniswap (UNI) دون أي نقل فعلي للرموز. ويحدد الجدول الأولي 10 أشهر تعاقدية: شهريًا من أكتوبر 2026 حتى مارس 2027، ثم ربع سنويًا حتى مارس 2028، ويتوقف تداول أي عقد عند الساعة 4 عصرًا بتوقيت لندن في آخر جمعة من شهر استحقاقه. وتأتي UNI إلى جانب عقود Bitcoin Cash الآجلة ضمن التوسعة التي أعلنتها CME يوم الثلاثاء 22 سبتمبر، لتلتحق بمجموعة تضم بالفعل Bitcoin وEther وXRP وSolana وCardano وChainlink وStellar وAvalanche وSui. ويعمل السوق على مدار الساعة تقريبًا: إذ تخصص الوثيقة نافذة صيانة مدتها ساعتان في الساعات الأولى من صباح السبت بتوقيت الوسط، إضافة إلى توقف قصير في أيام الأسبوع. وتغطي الرمزان BUN وBMU صفقات الفارق السعري المنفذة وفق المؤشر اليومي قبل موعد الإغلاق بلندن. وسبق أن استعرضت تغطيتنا لإطلاق عقود UNI الآجلة للمؤسسات هذا الجدول قبل موعد الافتتاح.

منشور يؤكد إضافة CME Group لعقود Uniswap الآجلة مع التداول اعتبارًا من 19 أكتوبر

سبعة صانعي سوق بأجر حتى يناير 2027

تضع وثيقة قواعد منفصلة مرقمة 26-480 برنامجًا لصناع السوق يغطي خطي عقود Bitcoin Cash وUniswap (UNI) الآجلة. ويجوز لـCME تعيين ما يصل إلى سبعة أعضاء أو غير أعضاء عبر عملية تنافسية، ببرنامج يمتد من 19 أكتوبر حتى 31 يناير 2027 ما لم يُعدَّل أو يُمدَّد أو يُنهى. وتلتزم الشركات المنتقاة بتقديم أسعار عرض وطلب متصلة ضمن حدود فروق سعرية محددة وأحجام دنيا خلال نصيب إلزامي من وقت التداول، ويكافأ الالتزام بحوافز لا تحدد الوثيقة قيمتها، فيما لم تُعلن أسماء أي شركات. فالشركة المعينة صانع سوق تُبقي عروض الشراء والبيع معروضة على الشاشة، وهو ما يسهل فتح المراكز وإغلاقها في عقد حديث، مع أن التسعير المدفوع وحده لا يثبت حجم الطلب الحقيقي على المنتج من المتحوطين المستقلين.

وتسبق بيانات البورصة الخاصة بأدواتها القائمة هذا الإطلاق: فقد سجلت العقود والخيارات على العملات الرقمية متوسطًا يوميًا بلغ 279,800 عقد بقيمة اسمية 8.3 مليار دولار، ومراكز مفتوحة متوسطها 15.4 مليار دولار خلال النصف الأول من 2026، وهي أرقام تغطي التشكيلة السابقة لا UNI تحديدًا. وذكر إعلان الإطلاق طلب العملاء على أدوات منظمة لإدارة المخاطر دون تفصيل الطلب على UNI أو توقع أحجام التداول. وتختلف الميكانيكا حسب المقاس: الحد الأدنى لتغير السعر في العقد القياسي 0.0025 دولار للرمز، أي 25 دولارًا للعقد، وفي المصغر 0.00125 دولار أي 1.25 دولار، فيما تبلغ رسوم Globex المعلنة 4 دولارات للعقد القياسي مقابل 0.75 دولار للمصغر في إحدى فئات العضوية. أما الصفقات الكبيرة فتخضع لحد أدنى للقيمة ونافذة إبلاغ مدتها 15 دقيقة. ولأن كل مركز شراء يقابله مركز بيع ويمكن فتح المراكز وإغلاقها في جلسة واحدة، فإن المراكز المفتوحة لا حجم الإطلاق هي التي تسجل قدرة السوق على الاحتفاظ بالمشاركين.

تحوط بالسعر دون رسوم البروتوكول

ينقل مركز العقود الآجلة مخاطر السعر دون أن يمس البروتوكول نفسه: فرسوم CME تذهب للبورصة والوسطاء، وحامل العقد المشرق لا يحصل على أي حقوق حوكمة ولا على أي حق في رسوم Uniswap المجمعة، كما أن التاجر الذي يحوط العقود بشراء فوري لا يحتاج إلى المرور عبر مجموعات سيولة Uniswap. أما جانب البروتوكول فيُقاس بسجلات السلسلة البلوكتشين، وعلى رأسها مؤشر معدل حرق UNI. وسيكون اختبار سوق العقود الآجلة هو الاستمرارية لا حجم اليوم الأول: فالمراكز المفتوحة المستدامة عبر دورات الاستحقاق، والفروق السعرية القابلة للعمل بعد 31 يناير 2027، هي ما يميز سوق تحوط دائمًا. ويرد سجل سعر UNI الفوري في تغطية مستقلة عبر التحليل الفني لعملة UNI. والوضع الآن هو ما تصفه الوثيقتان: عقود تتداول على مدار الساعة، وتسعير معين متاح لما يصل إلى سبع شركات حتى 31 يناير 2027.