مدير الاستثمار في Bitwise: البيتكوين (BTC) قد يبلغ مئات آلاف الدولارات

سيناريو 90/10 ضد تآكل العملات

يرى المدير الاستثماري الرئيسي في Bitwise، مات هوغان، أن سعر البيتكوين (BTC) قد يصل إلى مستويات تقاس بمئات آلاف الدولارات إذا انتقلت المحافظ الاستثمارية التقليدية إلى تخصيص عُشر أوزانها للأصول الصلبة. جاءت هذه التصريحات في برنامج New Era Finance Podcast، وهي تتداول منذ 12 أكتوبر، وقد رسمت من خلالها صورة تخصيص 90/10: نسبة 90% للعملات الورقية و10% للأصول الصلبة، يُحتفظ بالعُشر ضمنها أساسًا في البيتكوين والذهب. قال هوغان: "ربما ينبغي أن أوازن 90/10، أليس كذلك؟" مضيفًا: "إذا أصبح هذا النوع من التفكير سائدًا، فقد تشهد تدفقات ضخمة إلى البيتكوين، وقد يبلغ السعر مستويات تقاس بمئات آلاف الدولارات".

يقوم هذا التوقع على ما يعرف بصفقة تآكل العملة، وهي استراتيجية تشتري أصولًا يُتوقع أن تحافظ على قيمتها مع توسع الحكومات في الدين العام وفقدان العملات الورقية قدرتها الشرائية. يستخدم المستثمرون هذه الاستراتيجية لحماية مدخراتهم من التضخم وضعف العملات، ويضع هوغان البيتكوين والذهب في صلبها. في برهانه، تظل محافظ الأسهم والسندات التقليدية معرضة لمخاطر العملة الورقية، ونقل جزء من وزنها إلى الأصلين يخفف من هذا التعرض. كما يعتبر البيتكوين الأصل الأقوى من حيث العائد المعدل بالمخاطر في سوق العملات الرقمية، ويؤكد أن ارتفاع الدين الحكومي والإنفاق يعززان دوره كمخزن للقيمة. وهكذا يجد المدّخرون تفسيرًا لبحث بعضهم عن بدائل للنقد والسندات عند بناء ممتلكاتهم طويلة الأجل.

مخاوف التآكل، في وصفه، تتشكل ببطء، ما يجعلها سهلة الإغفال، والمستثمر الذي ينتظر انهيارًا مفاجئًا قبل التحرك قد يكون فات الأوان معه بالفعل. يلامس هذا السيناريو الجدل السياسي حول احتياطي البيتكوين الاستراتيجي، غير أن نسخة هوغان تقع على عاتق المدخرين الأفراد وموزعي الأصول لا على عاتق الحكومات. ويصوغ سؤال المدخر في صورة أقل اهتمامًا بالتوقيت وأكثر اهتمامًا بموضع بقاء المال وقيمته عبر الزمن، وقد راحت تغطيتنا للسوق تتابع نقاشات التخصيص من هذا النوع.

الأصول الأربع الداعمة للأطروحة

تحمل أربعة أصول الأطروحة إلى ما بعد العملة الرئيسية، ويفتح ترتيبها خانة واحدة متاحة فقط. يذكر هوغان البيتكوين وEthereum وSolana وChainlink بوصفها التعرض الذي يبنيه لرهان واسع على تآكل العملات والترميز، مع Hyperliquid كإضافة محتملة، وإشارة خاصة إلى Zcash وVenice. تتوقف القائمة قبيل أسبقية البيتكوين. قال: "ترى Zcash أن الخصوصية ينبغي أن تجلس على قمة الرشدور"، وأضاف: "وترى Venice أن الذكاء الاصطناعي التطبيقي في العالم الواقعي ينبغي أن يكون على قمة الرشدور. إنها أصول التمويل اللامركزي وأنا متفائل بشدة بشأنها".

في جانب الترميز، يمتد الطرح من تمويل البيتكوين اللامركزي إلى المشهد الأوسع للعقود الذكية. يلمّح هوغان إلى أن آليات الإيرادات والمعروض من العملات الرمزية قد تفصل الفائزين على المدى الطويل عن باقي اللاعبين، ويلاحظ المتداولون بالفعل كيف تدير المشاريع هذين الرافعتين. ويرى أن العملات المستقرة والترميز ينبغي تقييمهما على مدى سنوات لا عبر تقلبات الأسعار القصيرة، وهو أفق تحاول أدوات الدورات الطويلة مثل مخطط قوس قزح التقاطه أيضًا، ويناسب المستثمرين الذين يكتيفون بـحفظ عملاتهم عبر التقلبات. ويرى في الاتجاهين معًا محددات للمرحلة القادمة من سوق العملات الرقمية.

يرتبط كل اسم من القائمة بأحد موضوعين: البيتكوين يحمل صفقة تآكل العملة، أما الأصول الثلاثة الأخرى فتحمل التعرض للترميز. ويرفق أحد التحفظات بالترتيب: على المستثمرين التعامل مع قوائم من هذا النوع كنقطة انطلاق لا كحكم نهائي على توجيه أموالهم. التحفظ لا يخفف من الادعاء الجوهري، الذي يظل أن تخصيصًا سائدًا بنسبة 10% في البيتكوين والذهب يدفع السعر، بحسابه، إلى مئات آلاف الدولارات. كما لا يغير ما استثناه هوغان: الذهب يقع إلى جانب البيتكوين في الحصة ذاتها لا في مواجهته.

تقرأ COINOTAG التصريحات بوصفها دعوة مشروطة لا توقعًا بجدول زمني. لم يسمِّ هوغان أي محفز، وشكلته الرقمية رهينة كليًا بتحرك موزعي الأصول فعلًا نحو التقسيم 90/10. وتمنح الخلفية الفرضية جذبًا: عوائد أذون الخزانة فوق 5.35% عند أعلى مستوى في 24 عامًا تغذي جانب الضغط الورقي في الحجة، بينما تشير حيازات الحيتان القريبة من 3 ملايين BTC إلى تكدس أعلى قاعدة الحائزين. والمصدر الأولي هنا هو مقابلة هوغان نفسه، وبإطاره الخاص تنهار الحجة أو تصمد بحسب سلوك المحافظ السائدة، لا بحسب ما يفعله سوق البيتكوين من تلقاء نفسه.