الرئيس التنفيذي لـ Bitwise هانتر هورسلي: شتاء البيتكوين (BTC) انتهى ويتوقع قمة قياسية في 2027

هورسلي: البائعون خرجوا من السوق فعلاً

أعلن الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise، هانتر هورسلي، نهاية شتاء العملات الرقمية خلال مقابلة على قناة CNBC أُجريت على هامش مؤتمر TOKEN2049، مؤكدًا أن السوق الهابط الذي بدأ في أواخر العام الماضي قد أخرج بالفعل شريحة كبيرة من البائعين. وما تبقى في السوق، بحسب وصفه، هو جوهر حقيقي: مؤشرات الاستخدام والإيرادات ترتفع عبر عدة منصات للعملات الرقمية، والمؤسسات بدأت تبني مراكزها في القطاع، وقنوات الوصول عبر المنتجات المغلفة كالصناديق المتداولة في البورصة (ETF) والمنتجات المتداولة في البورصة (ETP) أصبحت أوسع من أي وقت مضى. وقد قرأ هذا المزيج من البائعين المنهكين والأساسيات الأقوى والوصول الواسع بوصفه أرضية جاهزة لـ سوق صاعد جديدة، لا استمرارًا لمرارة هابطة. وقال: «أرى أن شتاء العملات الرقمية انتهى»، مضيفًا أن الجوهر في هذا المجال «نمو بشكل هائل» على مدى 2026، وأن كثيرًا من المستثمرين يتبنون نظرة متفائلة للآفاق. ويرتكز عرضه على مديري الاستثمار في آليات الدورة البسيطة: البائعون القسريون والمحبطون يخرجون أثناء التراجعات، فيبقى السوق لليمين الأقوى قبل الارتداد التالي. أما عن البيتكوين (BTC)، فإن بلوغه قمة تاريخية جديدة العام المقبل في 2027 لن يفاجئه، وقد يتحقق قبل موعد يتوقعه أغلب المراقبين. سرعان ما فرّق بين هذا التوقع والرؤية الرسمية لشركته، سندًا التوقعات المؤسسية إلى كبير مسؤولي الاستثمار مات هوغان. كما أمل ألا تنطلق الأسعار بسرعة مفرطة، معتبرًا النافذة الراهنة نقطة مثالية تستطيع فيها المؤسسات ومدراء الثروات بناء انكشافهم وتيرة معتدلة. سعر البيتكوين يقارب 83,100 دولار لحظة إعداد التقرير، بتراجع نحو 2.4% خلال 24 ساعة، وبفارق يقارب 34% عن أعلى سعر تاريخي عند 126,080 دولار سُجل في 6 أكتوبر 2025. ويظل عامل اقتصادي واحد مثقلًا بالسوق: الأسواق تُحاسب على احتمال رفع فدرالي آخر قبل نهاية العام، بعد أن أكدت وثيقة البنك المركزي الرسمية زيادة في 16 سبتمبر بواقع 25 نقطة أساس، وهي الأولى منذ 2023.

لوين يؤرخ للانفراج قبل هورسلي

أما الرئيس التنفيذي لشركة MetaMask، جوزيف لوين، وهو شريك مؤسس في إيثريوم، فقد ضبط في حديثه على القناة ذاتها في المؤتمر نفسه ساعة أوسع مرونة. فالشتاء، كما قال، انتهى فعليًا «منذ مدة طويلة»، والتوقيت يختلف باختلاف زاوية النظر. تستند حجته إلى التبني المؤسسي لا إلى الرسوم البيانية: حيث يشير هورسلي إلى العرض النقدي، يشير لوين إلى ما يُبنى على الشبكات. وأشار إلى تنامي الاعتراف بإيثريوم (ETH) بوصفه طبقة تسوية محايدة بمصداقية ومقاومة للرقابة، أي الشبكة القاعدية التي تُحسم فيها التحويلات القيمية النهائية دون وسيط مركزي، وهي صفة تزنها المؤسسات بجدية عند اختيار قنوات التحويل. وذهب إلى أن الشبكة حسمت بالفعل مركزها في فئتها كمنصة عقود ذكية لاقتصاد الجيل التالي. وفي قراءته، يعكس الانتشار المطرد للعملات المستقرة والأصول الحقيقية الممثلة رقميًا انتقال الأصول الرقمية إلى بنية التمويل اللامركزي (DeFi) التحتية، ما يجعل التعافي قصة تبني مؤسسي لا تقلب في المشاعر. وقدّم هذه التدفقات بوصفها بيانات قائمة، لا توقعًا. هذا التأطير يتجاوز الراوية الهابطة، ذلك الـ FUD الذي تعقّب السوق منذ قمته في أواخر 2025؛ وتتداول العملة ETH قرب 2,573 دولار لحظة إعداد التقرير. شكّلت السياسات نقطة الاتفاق الثانية بين المسؤولين. وكلاهما تناول قانون Clarity Act، مشروع تشريع هيكل السوق الذي يرسم الإطار الفاصل بين الأوراق المالية للأصول الرقمية والإشراف على السلع، والذي يقرأ كثير من العاملين في القطاع تعثر تمريره في مجلس الشيوخ بوصفه نكسة معتبرة. وفي تصريحاته ردّ هورسلي على هذا القلق، قائلاً إنه لا يرى شركاء ولا عملاء يعلقون مشاركتهم على صدور التشريع. أما لوين فينتظر الجواب من الجهات الرقابية: يتوقع أن توفر لجنة SEC ولجنة تداول العقود الآجلة (CFTC) الوضوح عبر قواعد التنظيم وخطابات عدم الإجراء.

يتفق توقعان على الوجهة ويختلفتان على الساعة. يؤرخ هورسلي للانعطاف بنفاد البائعين داخل مرحلة هابطة بدأت في أواخر العام الماضي؛ ويرسّخ لوين اللحظة في التبني المؤسسي لقنوات التسوية، وهي حادثة حدثت، بحسب حجته، قبل ذلك بكثير. وللمستثمرين، يتقاطع الأثر العملي عند الجهات الرقابية: لا يرى أي من المسؤولين عملاء ينتظرون قانون Clarity Act، وكلاهما يتوقع أن تضبط SEC ولجنة تداول العقود الآجلة الشروط عبر قواعد التنظيم وخطابات عدم الإجراء. كما أن نقطة هورسلي المثالية تفترض أن المؤسسات تستطيع بناء مراكزها قبل أن يعود FOMO من المستثمرين الأفراد ويعيد تسعير السوق؛ ومع بقاء البيتكوين بفارق نحو 34% عن قمته التاريخية عند 126,080 دولار من أكتوبر 2025، فإن تلك النافذة ما تزال مفتوحة. ويبقى السؤال المعلق: هل يمتص حائزو الصفقة الطويلة الذين يميلون إلى استمرار الاحتفاظ عبر التراجعات العرض النقدي الجديد إذا انطلقت الأسعار فعلاً، مع بقاء رفع فدرالي محتمل هذا الربع؟