صندوق BSOL من Bitwise يقود تدفقات خارجة بقيمة 6.72 مليون دولار من صناديق Solana (SOL) يوم 19 أكتوبر

6.72 مليون دولار تغادر صناديق Solana الأمريكية يوم 19 أكتوبر

سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لسولانا (SOL) في الولايات المتحدة تدفقات خارجة صافية بقيمة 6,721,500 دولار يوم الاثنين 19 أكتوبر، وجاء نحو ثلاثة أرباع مخصصات الاسترداد من جهة إصدار واحدة. وتُظهر بيانات التجميع التي رصّتها SoSoValue أن صندوق BSOL من Bitwise، المسمى رسميًا صندوق Staking لسولانا من Bitwise، حرّر 4,881,600 دولار خلال الجلسة، أي ما يقارب 73% من الإجمالي، فيما حل صندوق FSOL من Fidelity مسؤولاً عن الـ1,839,900 دولار المتبقية. والرقمان يضافان بدقة إلى الحصيلة اليومية، ما يعني أن أي منتج آخر لسولانا مدرج في السوق الأمريكية لم يسجل أي تدفق على الإطلاق يوم الاثنين.

هيكل BSOL هو ما يميزه عن غلاف فوري عادي. يحتفظ الصندوق برموز Solana (SOL) ويمرر بالمكافآت التي تُكسب عند تفويض هذه الرموز إلى المحققين، فيحصل حاملو أسهمه على عائد الشبكة إلى جانب ما يفعله السعر نفسه. والتفويض هو الطريقة التي تدفع بها الشبكة ثمن أمنها: يقفل الحاملون عملات SOL لدى المحققين ويحصلون مقابل ذلك على حصة من الإصدار الجديد، ويؤتمت BSOL هذه العملية داخل الغلاف الصندوقي. ويتراكم هذا العائد بمعزل عن تقلبات السعر قصيرة الأجل، ما يمنح الحاملين سببًا للصبر على فترات الركود. أما FSOL، المنتج المقابل من Fidelity، فقد غطى بقية مخصصات الاسترداد في ذلك اليوم، ويظل الصندوقان في تدفق صافٍ تراكمي موجب منذ الإدراج، وهو ما يجعل يوم استرداد متزامن كهذا حدثًا بارزًا في السجل.

تدفق خارجي بهذا الحجم هو حدث استرداد وليس بيعًا تقليديًا في السوق. ف عندما يعيد المستثمرون أسهم الصندوق، يفي المُصدر بها من حيازات SOL داخل الصندوق ضمن دورة الإنشاء والاسترداد اليومية التي تشغّلها المنتجات الفورية، وقد عُملت دورة الاثنين بالاتجاه المعاكس لدى المُصدرين معًا، وانتهت الجلسة وكل منهما يحمل SOL إداريًا أقل مما بدأ به. بقي سعر Solana شبه ثابت طوال هذه الفترة، والرمز يتداول على مسافة بعيدة تحت أعلى سعر تاريخي له، وفي مثل هذا السياق فإن خروج 6.72 مليون دولار من صندوقين يظل أثرًا صغيرًا أمام قيمة سوقية تقارب 61.7 مليار دولار.

تركت هذه التدفقات بصمة شبه معدومة على التداول. يتغير سعر Solana (SOL) عند 104.76 دولار وقت كتابة هذا التقرير، بانخفاض طفيف خلال 24 ساعة عند -0.03% وارتفاع قدره 0.5% منذ وصول بيانات التدفق عند 01:30 بتوقيت UTC. ويرصد نظام التقييم المركب لـالدعم والمقاومة، وهو النموذج نفسه الذي يغذي تحليلنا الفني لسولانا، أقوى أرضية قريبة عند 98.81 دولار بتقييم 98/100، فيما يقع أول سقف جوهري عند 109.23 دولار بتقييم 81/100. وتبقى المراكز هادئة: معدل تمويل العقود الدائمة للأبدية عند 0.0011%، والمراكز المفتوحة عند 2.13 مليار دولار. الكسر المستدام لمستوى 98.81 دولار، وليس يوم استرداد بقيمة 6.7 مليون دولار، هو نوع أحداث الذي سيغيّر الاتجاه الهابط الذي تُظهره المؤشرات حاليًا.

إذا قورنت الجلسة الواحدة بالسجل الكامل للصناديق، تضاءل التدفق الخارجي أكثر. تبلغ التدفقات الصافية التراكمية لـBSOL منذ الإدراج 1.175 مليار دولار، ولـFSOL 230 مليون دولار، فيما يحمل قطاع صناديق Solana الأمريكية ككل 1.625 مليار دولار من إجمالي الأصول الصافية مقابل 1.551 مليار دولار من إجمالي الإنشاءات الصافية التراكمية. والفارق البالغ نحو 74 مليون دولار بين الأصول والإنشاءات يعكس تحرك الرمز منذ شراء الأسهم أول مرة وليس أموالًا جديدة، أي فجوة تقع في الجانب السوقي من السجل. وتتجاوز إجمالي إنشاءات BSOL نظيرتها لدى FSOL بأكثر من خمسة أضعاف، لذا فإن سجل تدفقات القطاع هو عمليًا سجل صندوق واحد.

الأسبوع السابق يحكي القصة أحدّ. فقد استوعب BSOL وحده أكثر من 110 ملايين دولار من التدفقات الداخلة الصافية خلال أسبوع واحد، وهي فترة تطغى بمراحل على استرداد الـ4.88 مليون دولار يوم الاثنين، وبقياسها على إجمالي إنشاءات القطاع فإن التدفق الخارجي لكامل يوم 19 أكتوبر يعادل نحو 0.4%. والتسلسل مهم كذلك: جاء يوم الاسترداد مباشرة بعد أسبوع الإنشاءات الكثيف ذاك، أي أن BSOL أعاد في جلسة واحدة نحو 4% مما أضافه في سبعة أيام. وحتى سبعة أيام متتالية من استردادات بقيمة 6.7 مليون دولار لن تصل إلى ما جمعه BSOL في ذلك الأسبوع الواحد.

بالنسبة لمنتجات صناديق العملات البديلة خارج سولانا، فإن شكل ذلك اليوم هو الدرس القابل للنقل: صغير بالدولار، ومركّز في جهة إصدار واحدة، وغير مرئي على شارت الرمز نفسه. وتظل تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة قناة واحدة فقط من قنوات التعرض المؤسسي لعملة Solana (SOL)، إذ رفعت شركة DeFi Development Corp المدرجة في ناسداك، في مسار منفصل، خزينتها الخاصة من سولانا إلى 2.59 مليون SOL. ويصلح الحساب ذاته داخل صناديق منظومة Solana نفسها: نافذة 19 أكتوبر أُغلقت وصندوقا BSOL وFSOL أصغر بما مجموعه 6.72 مليون دولار، والتدفقات التراكمية للقطاع عند 1.551 مليار دولار، وكلا المنتجين لا يزال صافيًا موجبًا منذ الإدراج.