بيتكوين (BTC) يقترب من 78,000 دولار مع إشارات رئيس الفيدرالي Kevin Warsh إلى تشديد إضافي

Warsh يتجاوز سؤال الـ40 تريليون دولار

تجنّب رئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh في خطابه الأول بمؤتمر Jackson Hole، الذي ألقاه يوم 28 أغسطس، الموضوع الذي يثقل أسواق السندات أكثر من غيره: الدين الوطني الأمريكي، الذي تجاوز لأول مرة حاجز 40 تريليون دولار يوم 18 أغسطس، أي قبل عشرة أيام من كلمته. فقد أضاف وزارة الخزانة الأمريكية نحو تريليون دولار من الاقتراض الجديد خلال بضعة أشهر فقط للوصول إلى هذا الرقم القياسي. ومن قراءتنا للنص المحضّر، تبيّن أن كلمة «الدين» وردت مرة واحدة بالضبط — ولم تكن عن السياسة المالية: فقد قفح Warsh مجاملًا لمضيفينه بأن «كل من حاضر هنا مثقل بالديون». ويحظى هذا التغاضي بمكانة بارزة أمام الحسابات المعلنة، فمكتب الموازنة بالكونغرس يرتّب عجزًا اتحاديًا يقارب 2.1 تريليون دولار للسنة المالية المنتهية في 30 سبتمبر، كما حجزت واشنطن عجزًا يتجاوز 4% من الناتج المحلي كل عام منذ 2019 — وهو مستوى ظل تاريخيًا حكرًا على الأزمات والركود العميق. وقد أنتج الإصدار الضخم للسندات وتصاعد كلفة خدمة الدين أسابيع من التقلب في سوق الخزانة يصفها المحللون اليوم بأنها من أبرز التحديات التي تواجه الاقتصاد الأمريكي، ومع ذلك رفض Warsh معالجة الميزانية الحكومية مباشرة. وكان مرساه الأوضح بدلًا من ذلك هو الذكاء الاصطناعي؛ إذ قال إن وتيرة التقدم التقني تبدو «نوعًا من قانون مور المتضخم»، محتفلًا بأن الذكاء الاصطناعي يرفع كفاءة نمو الاقتصاد الأمريكي بصورة ملموسة. وهو ما يتردد مع الرواية التي يدافع عنها منذ زمن وزير الخزانة Scott Bessent والرئيس Donald Trump، اللذان ينفيان مخاوف الدين ويراهنان على أن النمو قادر على إقفال الفجوة المالية. ومستثمرو الأسهم تاجروا على الأطروحة ذاتها طوال العام — بالتدوير نحو الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي من صانع شرائح الذاكرة Micron (MU) إلى مورّد المكونات البصرية Lumentum (LITE)، بل وحتى الرهانات التخمينية على الأقمار الصناعية مثل AST SpaceMobile (ASTS). أما Warsh، فهو لم يضع أي هدف نمو ولم يربط صراحةً قط ذروة الذكاء الاصطناعي بخفض العجز.

تضخم PCE عند 3.7% يُبقي رفع الفائدة على الطاولة

كان النصف الآخر من الكلام صريحًا في صقله المتشدد. وبخطابه اليوم المئة من توليه منصبه، قال Warsh إن المؤشرات على جانب استقرار الأسعار في تفويض الفيدرالي تبدو «أكثر إثارة للقلق». فرقم أسعار الإنفاق الشخصي للاستهلاك (PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى البنك المركزي، ارتفع بنسبة 3.7% على أساس سنوي في يوليو، بينما يجري وتيرته السنوية المعايرة لستة أشهر عند 4.1%؛ كما تتجاوز مقاييس PCE ومؤشر أسعار المستهلك (CPI)، العام والأساسي، الهدف المستهدف. وسمّى Warsh هدف الـ2% بأنه «راسخ وثابت»، ووضع اختباره — إذ يجب أن يتجه التضخم الأساسي نحوه «بوضوح وبسرعة كافية» — محذّرًا من أن الإخفاق في ذلك يعني «أن أمامنا عملًا ينتظرنا». وقد نبش قراءات الصيف الأفضل من التوقعات باعتبارها دليلًا غير كافٍ على تحسّن حقيقي في الاتجاه، وتحمّل مسؤولية كاملة عن 65 شهرًا متتاليًا من التضخم المرتفع نيابة عن البنك المركزي، ووصف الظروف المالية العامة بأنها «يصعب وصفها بأنها مقيّدة». وخارج التضخم، ظل تشاؤه الاقتصادي محدودًا: فقد استشهد بمكاسب الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي وبإنفاق قوي من المستهلكين والشركات، وأرجأ تباطؤ التوظيف إلى جمود المعروض من العمالة لا ضعف الطلب. وفي ما يخص التواصل، أعلن أن التوجيه المسبق «قد أُنهك حتى نهاية عمره المفيد» — مازحًا بأن مخططه يمكن تسميته مخططًا أو خريطة تضاريس، «فقط لا تسموه توجيهًا مسبقًا» — ورفض نشر دالة رد فعل رسمية، واصفًا إياها بأنها «تعمل أفضل في المختبر من الميدان». وأضاف أن الفيدرالي يحتاج إلى إشارات سوق غير مصفاة — أسعار سندات الخزانة وأحجام تداولها ومستويات أسعار الأصول وكلفة الائتمان — لرسم السياسة، بينما فضّل الصمت بشأن برنامج إعادة الشراء الموسع لوزارة الخزانة. وقد فهمت الأسواق الرسالة على أنها تشديد: فرقم CME FedWatch يرفع احتمال رفع الفائدة في سبتمبر إلى 55.7%، مقابل 35.4% قبل يوم واحد، بينما صعد عائد سندات الخزانة لسنتين 6 نقاط أساس إلى 4.298%. ووصف Capital Economics الرسالة بأنها أصرح بوضوح من مؤتمر يوليو الصحفي، تاركًا الباب مفتوحًا لرفعٍ مبكر عن سيناريوه ديسمبر المرجعي لديه. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر MEXC.

الطمع عند 73 وبيتكوين يقترب من 78,000 دولار

تُظهر بيانات السوق الإجمالية لدى COINOTAG أن الشهية للمخاطر صمدت عبر إعادة التسعير: فمؤشر الخوف والطمع لدينا يسجل 73 (الطمع)، ويشكّل Bitcoin (BTC) نسبة 68.9% من العملات التي نتابعها، بينما تقف القيمة السوقية الإجمالية للعملات المتتبعة قرب 2.26 تريليون دولار. ويتاجر البيتكوين نفسه حاليًا قرب 77,600 دولار — فاستوعب حتى الآن الانعطافة المتشددة دون ضائقة تُذكر.