أسهم Ionic لتعدين بيتكوين (BTC) تقفز 25% في أول جلسة على ناسداك

أخبار بيتكوين

أظهرت بيانات ناسداك أن شركة Ionic Digital Inc.، المتخصصة في تعدين بيتكوين (BTC)، ارتفعت بأكثر من 25% في أول جلسة تداول لها يوم 28 يوليو، منتقلة من سعر مرجعي افتتاحي عند 50 دولاراً إلى نحو 63 دولاراً، ما منح الشركة تقييماً ضمنياً يقارب 2.75 مليار دولار. ودخلت الشركة الأسواق العامة عبر إدراج مباشر، أي أن المساهمين الحاليين باعوا أسهمهم مباشرة دون طرح رأس مال جديد، وهو ما يميّز هذا الظهور عن الطرح العام الأولي التقليدي الذي تُصدر فيه الشركة أسهماً جديدة لتمويل التوسع. وبغياب عوائد الإصدار، ستعتمد الميزانية العمومية لـIonic على السيولة النقدية القائمة وإنتاج التعدين وإيرادات الاستضافة التعاقدية. ويُشكّل هذا الإدراج اختباراً حقيقياً لمدى استعداد المستثمرين العامين لدفع علاوة مقابل خيارية البنية التحتية دون وسادة رأس مال مُجمَّع حديثاً. ويمنح الرمز IOND المستثمرين تعرضاً مباشراً لأعمال بدأت كشركة تعدين متعثرة انفصلت عن Celsius Network، ثم أعادت توجيه جزء من محفظة الطاقة لديها نحو بنية الحوسبة التحتية. كما يحوّل الإدراج المطالبات الخاصة المرتبطة بانهيار Celsius إلى أسهم قابلة للتداول، ما يخلق سعراً سوقياً لأصول كان الدائنون يحتفظون بها عبر توزيعات الإفلاس. ونظراً إلى أن الشركة لا تزال تشغّل أساطيل تعدين ASIC وتحوز خزانة كبيرة من BTC، فمن المرجح أن يُقرأ أداء سهمها كمؤشر بديل لكيفية تقييم الأسواق العامة للتدفقات النقدية المرتبطة ببيتكوين عند دمجها مع عقود مراكز بيانات طويلة الأجل. وقفزة اليوم الأول تشير إلى أن المستثمرين لا يقيّمون هوامش التعدين فحسب، بل أيضاً سعة الطاقة والسيطرة على المواقع وخيارية تحويل أصول الطاقة إلى استضافة حوسبة عالية الطلب. وبالنسبة للمشاركين في سوق بيتكوين، يبقى السؤال الجوهري: هل تستطيع أسهم شركات التعدين الحفاظ على علاواتها حين تظل مكافآت الكتل وصعوبة الشبكة والأسعار الفورية متقلبة؟

تُظهر وثائق الإفلاس أن Ionic خرجت في يناير 2024 من إفلاس Celsius Network، مستحوذة على معظم معدات Celsius Mining ونحو 195 مليون دولار نقداً و540 BTC. وتولّت Hut 8 إدارة مواقع التعدين الموروثة بموجب اتفاقية مدتها أربع سنوات وُقّعت في فبراير 2024، لكن Ionic أنهت هذا الترتيب بعد أقل من عام ونقلت العمليات إلى إدارتها الداخلية. واحتفظت Hut 8 بحصة أقلية، ما أبقى الشركة الأكبر على تعرض مستمر بينما تحمّلت Ionic المسؤولية المباشرة عن أداء المواقع وتخصيص رأس المال. وأبرز أصول الشركة غير التعدينية هو منشأة Cedarvale في غرب تكساس بقدرة 234 ميغاواط، المؤجَّرة لمزود الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي Nscale بموجب اتفاقية مدتها 10 سنوات بقيمة تعاقدية تقارب 2 مليار دولار. وقد يرفع تعديل أُقرّ في فبراير الإجمالي إلى 2.6 مليار دولار، ما يُزيح ملف المخاطر بعيداً عن التعرض الصافي لسعر بيتكوين نحو طلب الحوسبة طويل الأجل. وتواصل Ionic تشغيل أربعة مواقع تعدين في تكساس، وأنتجت أقل بقليل من 25 BTC في مايو، بينما تحتفظ بخزانة تبلغ 2,861 BTC. ومع انتقال مزيد من السعة إلى عملاء الذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن يتقلص إنتاج BTC، لتتحول الشركة من رهان تعدين عالي التقلب إلى أداة تحويل طاقة. ويعكس هذا الهيكل تحولاً أوسع في القطاع، إذ تسعى شركات التعدين إلى عقود بأسلوب مزودي الحوسبة الفائقة لتخفيف دورية اقتصاديات الكتل. والنتيجة إطار تقييم هجين: خزانة BTC والتدفقات النقدية من التعدين توفر رافعة دورية، بينما توفر عقود الاستضافة متعددة السنوات وضوحاً نادراً ما امتلكته شركات التعدين التقليدية خلال الدورات السابقة بعد أعلى سعر تاريخي. وبالنسبة للدائنين الذين تلقوا أسهماً قابلة للتداول، يحلّ الإدراج محل استرداد غير سائل بأداة مُقيَّمة سوقياً، لكنه يربط أيضاً مكاسبهم بالتنفيذ في سوق بنية تحتية تنافسية.

يُظهر محرك التقييم المركّب الخاص بـCOINOTAG، المكوّن من 42 مؤشراً لدعم ومقاومة، أن بيتكوين تتداول قرب 63,735 دولاراً، مع أقوى عنقود دعم عند 63,799 دولاراً بتقييم 77/100 ناتج عن تقاطع POC وSMA 50 ونقطة المحور وHVN. وتُسجّل أول مقاومة عند 64,916 دولاراً تقييماً بلغ 56/100 مدفوعاً بـIchimoku Tenkan وEMA 50، بينما يسجّل مستوى 64,047 دولاراً تقييماً عند 51/100 من EMA 20 وتقاطع MACD. وعلى صعيد المشتقات، يأتي التموضع بنّاءً بشكل معتدل: معدل التمويل 0.0047%، والفائدة المفتوحة تقف قرب 12.3 مليار دولار، ونسبة الحسابات الطويلة إلى القصيرة 1.79. ومع مؤشر الخوف والجشع عند 29، يبقى المزاج في منطقة خوف السوق الهابط. واستعادة مستوى 63,800 دولار تُبقي التحرك نحو 64,900 دولار قائماً، في حين أن كسر 62,649 دولاراً سيُضعف الهيكل الفني.