بيتكوين (BTC) تحت المجهر بعد قفزة أرباح Microsoft بنسبة 15%

أخبار العملات الرقمية

تحسنت المعنويات الكلية المحيطة ببيتكوين (BTC) بعد أن قفزت أسهم Microsoft (MSFT) بنحو 15% لتقترب من مستوى 451 دولارًا عقب إعلان نتائج أعمال 29 يوليو. يُعدّ هذا أقوى ارتفاع مدفوع بالأرباح يسجله السهم منذ أشهر، وجاء في وقت لا يزال فيه كثير من المستثمرين يتساءلون عمّا إذا كانت ميزانيات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قادرة على الصمود أمام تدقيق أكثر صرامة. هذا التمييز جوهري بالنسبة لشهية المخاطرة في سوق العملات الرقمية، إذ إن إنفاق الشركات الكبرى على الذكاء الاصطناعي يعمل كمؤشر بديل للسيولة غالبًا ما يُشكّل الإقبال على التعرّض للعملات البديلة واستراتيجيات روبوتات التداول بالذكاء الاصطناعي. تُظهر إفصاحات علاقات المستثمرين لدى Microsoft إنفاقًا رأسماليًا بقيمة 41 مليار دولار مرتبطًا بمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، لكن السوق ركّز على الجانب المقابل: 678 مليار دولار من الالتزامات التعاقدية الموقّعة مع العملاء، وهو ما يحوّل الإنفاق على البنية التحتية إلى طلب مستقبلي مرئي. وُجّه نمو منصة Azure السحابية نحو 45%، بينما وُصف توسع Azure في العام السابق عند 43%، ما يمنح المشترين حجة رقمية بأن ميزانيات الذكاء الاصطناعي المؤسسية ليست مجرد مضاربة. بلغ حجم التداول أعلى مستوى له منذ 22 يونيو، لكنه ظلّ دون ذروة البيع التي سُجّلت في أواخر يونيو، لذا لا يزال الاختراق بحاجة إلى تأكيد. تحسّن مؤشر Chaikin Money Flow، الذي يقيس صافي الشراء المؤسسي، إلى 0.04 بعد أن كاد يتحول إلى السالب قبل التقرير، لكنه لم يستعد ذروة 24 يوليو. خلفية التصنيفات في وول ستريت داعمة، إذ تُبقي 24 من أصل 25 شركة تصنيفها عند «شراء» مع إجماع «شراء قوي»، رغم أن Barclays خفّض سعره المستهدف، وهذا الحذر يتوافق مع إشارة حجم التداول الأضعف. بالنسبة لمكاتب تداول العملات الرقمية، قناة الانتقال واضحة: عندما تُثبت شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة قدرتها على تحقيق الإيرادات، يميل المستثمرون إلى اعتبار الأصول عالية التقلب مقبولة أكثر، وقد يدعم ذلك بيتكوين في النهاية حتى لو كانت الأساسيات الرقمية هادئة. المشهد بنّاء لكنه ليس متفائلًا بشكل مفرط، لأن المشترين لم يمتصوا بالكامل فائض المعروض السابق. قراءتنا أن أرباح Microsoft قلّصت احتمالية إعادة تسعير فورية لإنفاق الذكاء الاصطناعي الرأسمالي، ما يزيل عقبة كلية كانت قد تضغط على بيتكوين بالتوازي مع أسهم التكنولوجيا.

جاء الثقل المقابل في دورة الأرباح ذاتها من Meta (META)، التي تراجعت بنحو 8% لتقترب من 539 دولارًا وتجلس على بُعد نحو 23% دون ذروتها في منتصف يوليو، ما يذكّر متداولي بيتكوين بأن حماس الذكاء الاصطناعي يمكن أن يتحول بسرعة إلى انتقائية. أظهر إفصاح علاقات المستثمرين لدى Meta نموًا في الإيرادات بنسبة 28%، لكن التدفق النقدي الحر هبط من 8.55 مليار دولار قبل عام إلى 784 مليون دولار، وهو انكماش حاد جعل برنامج الإنفاق الرأسمالي يبدو أصعب تمويلًا. استهلك الإنفاق الرأسمالي البالغ نحو 31.1 مليار دولار تقريبًا كل التدفق النقدي التشغيلي، واستخدمت الشركة نحو 25 مليار دولار من الديون الجديدة للحفاظ على تمويل توزيعات الأرباح، وهو خيار في الميزانية العمومية أزعج حملة الأسهم. على عكس Microsoft وAmazon، لم تكشف Meta عن أي طلبات تعاقدية موقّعة تتيح للمستثمرين نمذجة عائد مباشر من بنائها للذكاء الاصطناعي. حققت وحدة التطبيقات الأساسية دخلًا تشغيليًا بقيمة 23.4 مليار دولار، انخفاضًا من 25 مليار دولار، ما يُظهر أن حتى محرك الإعلانات القوي يمكن أن يحقق ربحًا أضعف عندما تتسارع التكاليف. رد فعل السوق مهم للأصول الرقمية لأن أسهم التكنولوجيا العملاقة تبقى البوابة الأساسية لشهية المخاطرة المؤسسية، وعمليات البيع في أحد قادة الزخم السابقين يمكن أن تقلل الرغبة في ملاحقة اختراق أعلى سعر تاريخي لبيتكوين. في المقابل، كانت صورة الخيارات والتدفقات حول Amazon أكثر دعمًا، إذ تُبقي جميع الشركات الـ28 المغطية تصنيفها عند «شراء»، وانخفضت نسبة حجم البيع إلى الشراء من 0.74 إلى 0.54 قبل الأرباح. كشف الإفصاح الرسمي لـAmazon عن طلبات متأخرة بقيمة 496 مليار دولار ونمو AWS بنسبة 37%، بينما رفع مكتب رئيسي سعره المستهدف إلى 375 دولارًا. هذه الانتقائية ظاهرة بالفعل في التمركز، حيث استقرت الفائدة المفتوحة للخيارات طويلة الأجل حول Amazon عند 0.66، ما يترك مجالًا لمشترين جدد. الانقسام بين من يُكافأ ومن يُعاقب من منفقي الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك Alphabet وMeta، يشير إلى أن الأسواق لم تعد تشتري كل قصة إنفاق رأسمالي تلقائيًا. بالنسبة للعملات الرقمية، يعني ذلك أن الدفعة الكلية التالية لبيتكوين قد تعتمد أقل على عبارة «الذكاء الاصطناعي» ذاتها وأكثر على ما إذا كان الإنفاق يتحول إلى إيرادات تعاقدية وتدفق نقدي وثقة مؤسسية مستدامة.

تربط تحليلات COINOTAG كلا الحدثين بموضوع واحد: إنفاق الذكاء الاصطناعي الرأسمالي يُقاس الآن بالطلب التعاقدي وتوليد النقد، وليس بالطموح وحده. كوفئت Microsoft بدفتر عقودها البالغ 678 مليار دولار وAmazon بطلباتها المتأخرة البالغة 496 مليار دولار، بينما عوقبت Meta بتدفقها النقدي الحر البالغ 784 مليون دولار وتوزيعات أرباحها الممولة بالديون. هذا الفلتر مهم لبيتكوين لأن شهية المخاطرة في العملات الرقمية تتحرك غالبًا مع سيولة التكنولوجيا. تُظهر لوحة بيانات COINOTAG ليوم 31 يوليو أن مؤشر الخوف والجشع عند 25، أي «خوف شديد»، بينما تستحوذ بيتكوين على 69.5% من السوق الذي نتتبعه، وتبلغ القيمة السوقية الإجمالية المتتبعة 1,814,439,385,844 دولارًا. مع تمدد المعنويات لكن تركّز الهيمنة، تبقى بيتكوين التعبير الكلي الرئيسي، وتصبح أرباح الذكاء الاصطناعي إشارة رائدة لما إذا كان هذا التعبير سيتحول إلى دفاعي أو بنّاء.