صناديق Bitcoin (BTC) المتداولة تسجل خروجاً أسبوعياً ثانياً بقيمة 1.28 مليار دولار، الأسوأ منذ يونيو

خمسة أيام متتالية من الانسحابات

سجلت صناديق البيتكوين الفورية (ETF) المتداولة في البورصات الأمريكية خروجاً صافياً يقارب 1.28 مليار دولار خلال أسبوع التداول الممتد من 2 إلى 6 نوفمبر، في أسبوع ثانٍ على التوالي من عمليات الاسترداد وهو الأثقل منذ أواخر يونيو. وتُظهر الإفصاحات اليومية للإنشاء والاسترداد الصادرة عن جهات الإصدار، والمجمعة في متتبع تدفقات صناديق ETF المتاح للعامة، انسحابات من صناديق البيتكوين في أربع من الجلسات الخمس. فتح الاثنين 2 نوفمبر السلسلة بخرواج بقيمة 399 مليون دولار، وأضاف الثلاثاء 116 مليون دولار، بينما جاء الأربعاء استثناءً وحيداً بتدفقات داخلة صافية بقيمة 74.6 مليون دولار. وكانت حصيلة الأربعاء الجلسة الإيجابية الوحيدة في الأسبوع، ولو أن دفعة الخميس وحدها كانت كافية لمحوها عدة مرات. ثم تسارع الإيقاع في النصف الثاني من الأسبوع: فخرج في الخميس 5 نوفمبر 430 مليون دولار، وخرج في الجمعة 6 نوفمبر 412 مليون دولار أخرى. وجدول الأسبوع الكامل على النحو التالي.

تكمن أهمية دفتر الأسبوع في أن جهات الإصدار نفسها هي التي تفصح عن عمليات الإنشاء والاسترداد، وهو ما يترك هامشاً ضيقاً جداً للتقدير. وجاءت هذه الانسحابات في سياق أوسع لتراجع الرغبة في المخاطرة أعقب انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، والتي هبط خلالها سعر البيتكوين بنسبة 5.6% في 5 نوفمبر مع بيع متزامن في العملات المشفرة وأسهم البورصات. وسبق ذلك أسبوع راح خسرت خلاله الصناديق نحو 200 مليون دولار، لتقفز بذلك الحصيلة الأحدث إجمالي أسبوعين متتاليين إلى ما يقارب 1.48 مليار دولار.

صندوق IBIT في صدارة الضغط البيعي

تحمل صندوق IBIT من BlackRock، وهو الأكبر بين الصناديق الفورية، العبء الأكبر من البيع، إذ خسر 405 ملايين دولار يوم الاثنين و403 ملايين دولار أخرى يوم الجمعة، في حصيلتين يوميتين تفوقان مجتمعة ما سجله سائر الصناديق. أما صندوق FBTC من Fidelity فقد اتجه في الاتجاه المعاكس أواخر الأسبوع: فبعد خروج ما يقارب 200 مليون دولار يوم الخميس، عاد الجمعة بتدفق داخلة صافٍ بقيمة 42.8 مليون دولار، وهو الرقم الإيجابي الوحيد بين أكبر صندوقين. ولما كانت عمليات الاسترداد تُلزم جهة الإصدار ببيع البيتكوين المحتفظ به لديها، فإن الأرقام اليومية تعبّر عن ضغط بيع فوري محقق في السوق وليس عن مجرد استقصاء للمشاعر. وعلى المستوى الأسبوعي، لا يتقدم هذا التراجع إلا على أسبوع 22 يونيو الذي خرجت فيه نحو 1.79 مليار دولار من الصناديق.

وتحرك الحساب التراكمي مسافة أبعد وبوتيرة أسرع. فقبل انطلاق الأسبوع الماضي، كانت الصناديق الفورية لا تزال محتفظة بنحو 450 مليون دولار من التدفقات الداخلة الصافية لعام 2026، وبعد خمس جلسات فقط يقف العام عند ما يقارب 830 مليون دولار من الخروج الصافي. ويضع حصيل ثانٍ للإفصاحات نفسها، واعتماداً على اتفاقية تواريخ مختلفة قليلاً، العجز التراكمي للعام عند 914 مليون دولار. ويختلف الرقمان في المنهج لا في الاتجاه. ويكتسب التوقيت حدته من كون الصناديق قد عادت إلى التدفقات التراكمية الداخلة للعام أواخر سبتمبر فقط، قبل أن تستعيد كامل هذه الأرض في أسبوع تداول واحد. وتزامن البيع مع تراجع أصول المخاطرة أعقب انتخابات التجديد النصفي، الذي أعقب فوز الديمقراطيين بالغرفتين التشريعيتين في الكونغرس، وتعاظم في ظل الشكوك حول الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي في أسهم أمريكية. وبين يومي IBIT المتتاليين بـ400 مليون دولار وانقلاب الحصيلة السنوية، رصد الأسبوع الماضي أثقل خروج أسبوعي منذ يونيو فوق أسبوع سابق كان سلبياً أصلاً.

وتُظهر القراءات المركبة الخاصة بنا في COINOTAG أن السوق يتداول أعلى بقليل من أقوى مستوى دعم قريب في حين انقلبت تدفقات الصناديق. وتبلغ قيمة مراكز المشتقات المفتوحة 15.7 مليار دولار، إذ يقرأ المفتاح بين البائعين والمشترين نسبة 3.33 في كتاب لا يزال يميل إلى حسابات تتخذ مواقف طويلة خلال هذا التراجع. وبلغ الشعور الإجمالي 28 من 100 في نطاق الخوف، بينما تداول السعر الفوري قرب 75,800 دولار عند كتابة هذه السطور، بتراجع 0.2% خلال 24 ساعة، مع دعم عند 75,162 دولار حصل على 99 من 100 ومقاومة رئيسية أولى عند 77,708 دولار حققت 96 من 100 على صفحتنا الخاصة بالتحليل الفني للبيتكوين. ولم تسير المشتقات في اتجاه الصناديق، فالمواقف المفتوحة ما زالت تشير إلى حسابات مستعدة للاحتفاظ عبر الهبوط. والآن يقف السجل عند أسبوعين سلبيين للصناديق، وما من شأنه إجبار هذا الكتاب المائل للصعود على التفريغ هو إما كسر حاسم لمستوى 75,162 دولار أو أسبوع ثالث متتالٍ من عمليات الاسترداد.