مبيعات البيتكوين (BTC) الفورية تتععم مع نزول مؤشر CVD إلى 80.5 مليون دولار سلبية

غرق مؤشر CVD الفوري إلى 80.5 مليون دولار سلبية

انتهى الأسبوع الماضي بقراءة سالبة صريحة في تداول البيتكوين الفوري. فمؤشر دلتا الحجم التراكمي (CVD)، وهو الفارق التراكمي بين أوامر الشراء المنفذة بفاعلية وأوامر البيع المنفذة بفاعلية، تراجع في بيانات Glassnode الأسبوعية المغطية للفترة المنتهية في 25 أكتوبر 2026 من 46.8 مليون دولار سلبية قبل سبعة أيام إلى 80.5 مليون دولار سلبية. يبقي هذا المقياس تدفق منفذي الصفقات وحده ويستبعد أوامر الحد السلبية، ما يجعله قراءة نقية لمن يبدأ الصفقة، وخلاصة شركة تحليلات السلسلة مباشرة: في أسواق المبادلات المركزية الفورية باع المشاركون أكثر مما اشتروا، واتسع هذا الخلل عبر الأسبوع بدل أن ينغلق. وتزامن تدهور المؤشر مع قيام سعر البيتكوين (BTC) برحلة ذهاب وعودة كاملة؛ دفع السوق السعر إلى نحو 85,000 دولار يوم الأربعاء 21 أكتوبر 2026، ثم سلّم المكاسب درجة، فنزل دون 80,000 دولار يوم السبت، ثم مجدداً في الساعات الأولى من صباح الاثنين. يقف السعر الآن قرب 79,754 دولار، بانخفاض 0.5% خلال 24 ساعة وبتحرك محدود منذ نزول البيانات الأسبوعية، ما يعني أن معظم نطاق الأسبوع الماضي يقع فوق السعر لا تحته. تتوافق المراكز مع تدفق الأوامر. فأصحاب الحيازات قصيرة الأمد، وهي الفئة التي تفصلها Glassnode عن أصحاب الحيازات طويلة الأمد عند حد عمر العملة البالغ 155 يوماً، تراجعت أرباحهم غير المحققة دون النطاق الذي سجلته قمم الدورات السابقة. أما الأرباح المحققة، أي العملات المصروفة بربح، فقد صعدت فوق ذلك النطاق المرتفع بينما ضغط السعر قمة منتصف الأسبوع، ثم عادت إلى داخله. كما رصدت Glassnode ضعفاً في طلبات الشراء الفوري مع انزلاق السعر، إذ تحول مشاركو السوق الفوري أواخر الأسبوع إلى بائعين صافين. كان هبوطا كل من دون 80,000 دولار عابراً، لكنهما معاً أكدا أن المستوى تحول من أرضية إلى ساحة صراع. وقراءة هذه المعطيات معاً تقول إن محاولة التعافي فشلت عند مستوى تدفق الأوامر قبل أن تفشل على الرسم البياني: جاء الشراء مبكراً، وبنهاية الأسبوع صار المشارك الهامشي بائعاً.

يضع تصنيفنا المركب لمستويات الدعم والمقاومة، المدرج من 100 بناء على المؤشرات المتقاطعة عند كل مستوى، إطاراً لما أفرزته ميولة البيع. فالسوق الفوري قرب 79,754 دولار يجلس تحت مقاومة 80,676 دولار المصنفة 70/100، وفوق دعم 78,086 دولار المصنف 98/100، وبذلك تدور المعركة المباشرة على النطاق الواقع بينهما. وتحمل المشتقات التوتر ذاته: تبقى نسبة التمويل موجبة عند 0.0058%، وتقف نسبة حسابات الشراء إلى البيع عند 2.53، أي صفوف مزدحمة بالشراء تدفع كلفة الاحتفاظ بينما يبيع منفذو الصفقات في السوق الفوري. والخلل في مؤشر CVD متواضع بدولاراته، فهو بيع مشتت من منفذي الصفقات لا تفريغ مفاجئ من حوت واحد، غير أن الصفوف المزدحمة بالشراء نادراً ما تسوّي خلافاً بهذه السرعة. وخسارة 78,086 دولار ستسلّم السوق إلى البائعين، فيما تبدأ استعادة 80,676 دولار بإصلاح خسائر الأسبوع.

تدفقات صناديق ETF وفئة الـ155 يوماً

حمل جانب الطلب في الميزانية تفاصيل أكثر مما توحى به سطر مؤشر CVD وحده. فالتحديث الأسبوعي لشركة Glassnode الصادر في 26 أكتوبر 2026 قدّر التدفقات الصافية إلى منتجات ETF الأمريكية للبيتكوين الفوري بنحو 300 مليون دولار، في تحول عن التقرير الأسبوعي السابق الذي حصى نحو 230 مليون دولار من التدفقات الصافية الخارجة وخلص إلى أن الطلب الفوري الجديد وطلب صناديق ETF لم ينجحا في تعويض البائعين. حملت تلك النتيجة السابقة تمييزاً يتعلمه السوق مراراً: تباطؤ البيع الذي أشعل الانخفاض ليس بمقام عودة المشترين. وسارت تدفقات هذا الأسبوع على شكل مشابه؛ تركزت الإنشاءات مبكراً في الأسبوع، ثم انعكست التدفقات مع انزلاق السعر، والتدفق الصافي اليومي الواحد البالغ 110.3 مليون دولار المسجل في 26 أكتوبر 2026 يرتكز على أساس محاسبي مختلف عن الإجمالي الأسبوعي، فلا ينبغي جمع الرقمين معاً. ويحكي تسليم العملات قصة موازية. عملات صغار الحيازات الرابحة انتقلت إلى المبادلات بوتيرة توازي المعدل السنوي، وتغطيتنا الأخيرة للتدفقات الصافية إلى المبادلات البالغة 6,639 BTC توضح كيف تختلف هذه الميكانيكا عن مؤشر CVD؛ فالتدفق يعد العملات المتنقلة، بينما يعد CVD أي جانب يبدأ الصفقة. وفي جانب الرافعة بقيت المراكز المفتوحة للعقود الآجلة مرتفعة، وترسخت كلفة التمويل للصفقات الشرائية في نطاق عالٍ، وأضافت مكاتب الخيارات صفقات حماية من جانب السوق الهابط أكثر من قبل. لا شيء من ذلك بصمة تصفية؛ إنه سوق لا يزال مموضعاً بالكامل في تراجع، ولهذا كان التداول بهذه الحساسية تجاه كل أمر بيع جديد. أما سوق البيتكوين الأوسع، فيرتكز المستوى الحالي على ضبط النفس لدى المعروض الذي تجاوز خط الـ155 يوماً لدى Glassnode، وهي قاعدة الحيازة التي أبقت عملاتها خارج سلة البيع. ومع الفوري عند 79,754 دولار بين أرضية 78,086 دولار وسقف 80,676 دولار، وبعد الخروج من نطاق 80,000 و87,000 دولار مطلع هذا الشهر، يصمد السوق ما دامت تلك الفئة الأقدم هادئة واستمرت إنشاءات صناديق ETF في التفوق على بيع منفذي الصفقات.