الصفقات الصاعدة على البيتكوين (BTC) تستحوذ على 79.5% من موجة تصفية المشتقات الأخيرة

تصفيات بـ830.07 مليون دولار دون مساس بالمراكز المفتوحة

حمل الصفقات الرهانية على ارتفاع السعر نصيبا غير متناسب من موجة التسوية الأخيرة في أسواق المشتقات الرقمية: فمن أصل 830.07 مليون دولار من المراكز المصفّاة خلال 24 ساعة حتى الجمعة، جاء 660.05 مليون دولار من المتداولين الذين راهنوا على الارتفاع، أي بنسبة 79.5% من الإجمالي. وعلى البيتكوين وحده سجلت تصفيات بقيمة 209.46 مليون دولار، شكّلت الصفقات الصاعدة منها 78.8%. جاءت هذه الموجة بعد أسبوع تحوّل مساره في منتصفه: إذ صعد سعر البيتكوين (BTC) إلى نحو 84,000 دولار يوم الاثنين 12 أكتوبر، ثم تراكم ضغط البيع اعتبارًا من الأربعاء 14 أكتوبر، قبل أن يهبط السوق خلال الجلسة إلى ما دون 80,000 دولار يوم الخميس 15 أكتوبر ليرتد بعد ذلك نحو 82,500 دولار. وتضع مراقبتنا المباشرة السعر الآن قرب 81,600 دولار، أي ما زال تحت عتبة 84,000 دولار التي ردّت المشترين مطلع الأسبوع. والأبرز في هذا المشهد ما لم تمحُه الموجة: فالمراكز المفتوحة على عقود البيتكوين الآجلة، أي القيمة الإجمالية للعقود التي لم تُسوَّ أو تُغلق بعد، تراجعت بنحو 0.14% فقط خلال النافذة ذاتها وبلغت 52.66 مليار دولار وفق بيانات المشتقات. وتشير التدفقات على مستوى المنصات إلى وفق نقود جديدة مع إغلاق المراكز القديمة: فقد انخفضت المراكز المفتوحة على Bybit بنسبة 3.55% وعلى Gate بنسبة 4.85%، في حين أضافت CME نحو 3.17% وBinance نحو 0.92%. أما معدلات التمويل، وهي المدفوعات الدورية بين متداولي العقود الدائمة، فبقيت موجبة دون أن تبلغ حد الانفلات، بمستويات سنوية بلغت 3.62% على عقد البيتكوين الدائم في Binance و2.12% على Bybit و1.29% على OKX. باختصار، حُلّت محل المراكز المزالة حالات قريبة منها، ولا يزال الرافعة المالية التي صنعت خسائر الجمعة داخل النظام، وهو ما يفسر تنبيهنا إلى ساق تصفية ثانية إذا خسر السوق مستوى 80,000 دولار من جديد.

على مقياسنا المركب للدعم والمقاومة، يحتشد السوق بين مستويين قويين: فقد سجل الدعم عند 80,823.74 درجة 94 من 100، عند نقطة تلاقي النطاق السفلي لنطاقات بولينجر مع المتوسط الأسي لخمسين يومًا ومستوى فيبوناتشي 0.236، بينما سجلت المقاومة عند 82,228.21 درجة 90 من 100. يتداول السعر الفوري عند 81,600 دولار بتراجع 0.61% خلال 24 ساعة، فتبقى مدى اليوم محصورًا داخل هذا النطاق. وتنحي المراكز نحو الصاعدة دون تطرف: إذ تبلغ تمويل العقود الدائمة 0.0048%، ويقف إجمالي المراكز المفتوحة عند 15.87 مليار دولار، بينما تبلغ نسبة الحسابات الصاعدة إلى الهابطة 1.84، أي أن 64.7% من الحسابات صاعدة. إغلاق يومي تحت أرضية 80,824 دولار سيؤكد سيناريو التصفية الثانية، واستعادة مستوى 82,228 تعيد عنقود السيولة القصيرة عند 84,000 دولار إلى المعادلة. وتجد الخريطة الكاملة لمستويات الدعم والمقاومة في تحليلنا الفني للبيتكوين.

تدفقات خارجة من صناديق ETF وطلب على خيارات البيع عند 80,000 دولار

لم تمنح حركة السعر الفوري المراكز الممولة بالرافعة ما تتكئ عليه. فقد سجلت صناديق ETF الأمريكية للبيتكوين الفوري تدفقات صافية خارجة بقيمة 158.7 مليون دولار بين 12 و15 أكتوبر، إذ قابَل تدفق داخلي بقيمة 175.7 مليون يوم الثلاثاء 13 أكتوبر تدفق خارجي بقيمة 261.4 مليون في اليوم التالي، وبلغت التدفقات الخارجة التراكمية منذ الأربعاء 7 أكتوبر نحو 866.6 مليون دولار. ومن بين أبرز أسباب هذه السلسلة: استحوذ صندوق IBIT من BlackRock وحده على 82.4 مليون دولار من التدفق الصافي الخارجي من صناديق بيتكوين ETF في يوم واحد. وتُظهر مكاتب الخيارات التوجّه الدفاعي نفسه: فقد ضمّت العقود الأكثر نشاطًا عقود بيع (put) بسعر تنفيذ 80,000 دولار مستحقة أواخر أكتوبر إلى جانب عقود بيع عند 74,000 و72,000 دولار، بينما تصدّت عقود الشراء (call) عند 84,000 دولار رهانات الصعود. وانقلب معدل المخاطرة عادي الاتجاه قصير الأجل بسلطة 25% إلى السالب، ما يعني أن عقود البيع عند نفس سعر التنفيذ تجذب طلبًا أقوى من عقود الشراء. وتضع خرائط حرارة التصفيات سيولة قصيرة فوق السوق عند 83,000 دولار وفي نطاق 84,000 إلى 84,500 دولار، ولهذا قد يسرّع تجاوز مستوى 84,000 أي ارتداد عبر تغطية قسرية للصفقات القصيرة، بينما تُحدد 81,500 و80,000 دولار كنطاقات عرضة لتفعيل تصفيات الصاعدة. ويحذر محللو Material Indicators من أن الهدوء الظاهري في التقلبات قد يكون مؤقتًا، ومن أن تدفق الأوامر ما زال يُقرأ هبوطيًا بوضوح، فاستعادة مستوى 80,000 دولار وحدها لا تُنهي هذا السوق الهابط. ولا يزال محور هذا الأسبوع لسوق البيتكوين الأوسع هو صمود مستوى 80,000 دولار: فانزلاق المراكز المفتوحة فوق هذا المستوى مع تحول تدفقات صناديق ETF إلى الموجب سيصنّف الهبوط بوصفه تسوية نظيفة للرافعة المفرطة، بينما تعني ارتفاع المراكز المفتوحة والتمويل مع استمرار التدفقات الخارجية أن السوق يعيد بناء الرافعة ذاتها التي أنتجت أرقام الجمعة، موجة سجلت فيها الصفقات الصاعدة 79.5% من أصل 830.07 مليون دولار من المراكز المصفّاة دون أن يتقلص دفتر العقود خلفها. وحتى عودة الطلب الفوري، سواء من مشتري صناديق ETF أو من المدراء HODL الذين يحتفظون بعملاتهم عبر الانخفاضات، ستبقى هذه الرافعة هي من يحدد السعر الهامشي.