البيتكوين (BTC) يثبت عند 83,150 دولار قبل قرار الفيدرالي في 28 أكتوبر

قرار الفيدرالي في 28 أكتوبر يرسم ملامح نوفمبر

دوّن سعر البيتكوين (BTC) يوم الأربعاء 21 أكتوبر نحو 83,150 دولار وفق القراءات الحية للأسواق المجمعة، وهو مستوى استعاده العملة بعد تراجع الأسبوع الماضي إلى ما دون 80,000 دولار، لكنه ما يزال بعيدًا بقوة عن قمة سبتمبر. فقد سجّل البيتكوين 87,392 دولار يوم الاثنين 21 سبتمبر، وهي مسافة تبلغ نحو 4,240 دولار أي قرابة 5.1% تفصل ذروة سبتمبر عن قراءة يوم 21 أكتوبر. تُعدّ تلك القمة دورة حديثة، وليست أعلى سعر تاريخي للعملة. أما إغلاق اليومي المكتمل ليوم الثلاثاء 20 أكتوبر فسجّل نحو 82,944 دولار، وهو مرجع ثابت للمقارنة اللاحقة، لأن السعر الحي يتحرك مع كل جلسة وعلى كل منصة تداول.

يحسم التقويم الاقتصادي الكلي ما يأتي بعد ذلك. فجدول اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي يضع قرار السياسة النقدية المقبل يوم الأربعاء 28 أكتوبر، مع محضر الاجتماع في 18 نوفمبر، والاجتماع التالي يومي الثلاثاء والأربعاء 8 و9 ديسمبر، ولا تصويت لجنة السوق المفتوحة خلال نوفمبر نفسه. وقد رُصد قرار سبتمبر في توقعات لجنة السوق المفتوحة برفع النطاق المستهدف إلى 3.75%–4%، مع توقع وسطي لعام 2026 عند 4.1% بنهاية العام. ذلك الرفع لم يوقف الصعود: فقد صعد البيتكوين إلى 87,392 دولار في الأيام التالية للتصويت مع تسارع اشتراكات الصناديق. لكن أكتوبر حمل النصف الآخر من الصورة؛ إذ نشر التضخم الاستهلاكي 3.7% سنويًا مقابل توقعات عند 3.6%، فارتفعت أسعار المنتجين 1.3% خلال الشهر، وتشددت عوائد سندات الخزانة، وهي ظروف ألقيت بالعملة إلى قاع 79,770 دولار الذي لمسه يوم الخميس 15 أكتوبر.

وبين سجلّي سبتمبر وأكتوبر تقبع المستويات التي ترسم حدود نوفمبر. فالعودة إلى 87,392 دولار تعني أولًا تراجع خسائر أكتوبر، وقد كانت قراءتنا السابقة لنطاق المقاومة بين 87,000 و87,800 دولار قد حذّرت من هذه المنطقة قبل الارتداد الهابط. أما اختراق 90,000 دولار فيعني امتداد الحركة إلى ما بعد قمة سبتمبر لا مجرد إصلاحها. المستوى الأول سعر ملحوظ فعليًا من سبتمبر، بينما المستوى الثاني سيناريو وليس ناتج مؤشر واحد محدد، ولمسة عابرة خلال ساعة ضائقة السيولة أدلة أضعف من حركة مستمرة على مدى أكثر من جلسة.

تدفقات الصناديق تترنح بعد يوم سجّل 526.7 مليون دولار

تقيس تدفقات الصناديق اختبار الطلب من جهة المشترين المؤسسيين. فقد سجّلت الجداول اليومية لمنتجات الصناديق المتداولة الفورية في الولايات المتحدة صافي اشتراكات بقيمة 526.7 مليون دولار يوم الاثنين 19 أكتوبر، غير أن الرقم الإجمالي أخفى تركيبًا غير متكافئ: صندوق IBIT التابع لـBlackRock استوعب 665.2 مليون دولار، بينما نزف صندوق FBTC من Fidelity ما قيمته 83.6 مليون دولار، وفقد صندوق GBTC من Grayscale 54.9 مليون دولار. الجلسة التالية أنتجت صافي 23.2 مليون دولار، وهو رقم إيجابي لكنه لا يبلغ سوى نحو 4.4% من قراءة اليوم السابق. وفي وقت سابق من الشهر، جاء يوم الأربعاء 7 أكتوبر بسحوبات صافية قيمتها 484.9 مليون دولار، أكبر تدفق يومي خارج منذ يونيو، ثم أزال يوم الخميس 8 أكتوبر 244.1 مليون دولار إضافية.

السجل يتبادل الاتجاهات ولا يرسم خطًا واحدًا. فعبر خمس جلسات من الثلاثاء 13 أكتوبر إلى الاثنين 19 أكتوبر، تبلغ الجُمل التقريبية لنحو 363.7 مليون دولار من الاشتراكات الصافية: 175.7 مليون دولار داخل يوم 13 أكتوبر، و261.4 مليون دولار خارج يوم 14 أكتوبر، و5.1 مليون دولار داخل يوم 15 أكتوبر، و82.4 مليون دولار خارج يوم 16 أكتوبر، ثم ارتداد بقيمة 526.7 مليون دولار. هذا الصافي الخماسي أصغر من رقم يوم 19 أكتوبر وحده. ويكاد التباين مع أواخر سبتمبر يكون صارخًا: إذ جمعت الصناديق 2.39 مليار دولار من الاشتراكات الصافية على مدى خمس جلسات تداول انتهت يوم الجمعة 25 سبتمبر، مباشرة بعد رفع سعر الفائدة.

قراءة هذه الأرقام تقتضي فهم آليتها. فالتدفق الصافي يحصي عمليات الإنشاء والاسترداد داخل هيكل الصندوق، لا الأصول المُدارة التي تتحرك مع القيمة السوقية للعملة حتى لو لم تغيّر حصة واحدة يدًا. ويمكن للمشاركين المعتمدين توفير العملات عبر مكتب تداول خارج البورصة، أو الاحتفاظ بمخزون أو ترتيب تحوطات، لذا لا يلزم أن يتزامن توقيت تسجيل الصندوق مع الشراء الفوري؛ فحركات كبيرة تحدث خارج هذه الجداول، ومنها سحب 1,090 بيتكوين من مكتب Wintermute خارج البورصة. وبيانات التدفق تصف قناة طلب واحدة داخل سوق البيتكوين الأوسع، وتكمل دفاتر الأوامر في المنصات الصورة من حيث تبقّى. أما برامج خزائن الشركات فيمتدّ دورها عادة على جمع تمويل والتزام وشراء مكتمل بتواريخ مختلفة، وهي فاترة توضح تغطيتنا لاستراتيجية عائد Metaplanet من البيتكوين.

يرى فريق COINOTAG أن سيناريوهي المستوى يقاسان من نقطة الانطلاق ذاتها، ونقطة الانطلاق هي ما ستختبره التدفقات. فعلى بعد 83,150 دولار من القاعدة، تتطلب حالة الهدف 90,000 دولار مكسبًا قدره 6,850 دولار أي نحو 8.2%، ولن تترسخ إلا إذا استمرت الاشتراكات الأسبوعية للصناديق بعد قرار 28 أكتوبر وتداول السوق عبر 87,392 دولار لمسةً حقيقية لا وخزة في ساعة ضائقة. أما الحالة السلبية عند 75,000 دولار فتبعد 8,150 دولار نحو 9.8% عن المرجع نفسه، ولن تدخل نطاق الاحتمال إلا إذا عادت الاستردادات إلى نطاق أكتوبر المبكر مع كسر قاع 79,770 دولار. وجدول إصدار البيتكوين، الثابت وفق دورة التقليص في البروتوكول، يقيّد الإمداد الجديد، لكن سعر شهر واحد يبقى رهنًا بالطلب والتمويل. ويقف التحليل الفني للبيتكوين لدينا على المستويات مع تطورها.