معدل تجزئة Bitcoin (BTC) يتعافى إلى 1.06 ZH/s، على بُعد 6.5% من الرقم القياسي

الطاقة الحاسوبية تعود إلى مسافة 6.5% من رقمها القياسي

يتداول سعر البيتكوين (BTC) قرب 79,774 دولار، بانخفاض 0.8% خلال 24 ساعة ونحو 37% دون قمته عند 126,210 دولار، لكن الطاقة الحاسوبية التي تحمي الشبكة تقترب من رقمها القياسي الخاص. تُظهر بيانات السلسلة أن المتوسط المتحرك لمدة 14 يوما لمعدل التجزئة بلغ نحو 1.06 زيتاهاش في الثانية (ZH/s)، بفارق 6.5% فقط عن القمة المسجلة في أواخر 2025. وقد رصد المحلل ويل كليمنت هذا التحرك على منصة X، مشيرا إلى أن المؤشر شارف على العودة إلى مستوياته القياسية في الوقت الذي تتحول فيه شركات التعدين نحو الذكاء الاصطناعي.

الهبوط السابق يمنح هذا الارتداد حجمه الحقيقي. فقد بلغ المتوسط المتحرك لمدة 14 يوما قمته أواخر 2025 عند نحو 1.135 زيتاهاش في الثانية، ثم تراجع بنسبة 22% تقريبًا بين أكتوبر 2025 وفبراير 2026، في أطول تراجع للتعدين على الإطلاق. توقف الانزلاق قرب 870 إكساهاش في الثانية (EH/s). ارتد المؤشر في فبراير، ثم عاد إلى هذا الوجه في يونيو ثم مرة أخرى في أغسطس، وصمد كل اختبار من هذه الاختبارات. وبتقييم الأحداث بأثر رجعي، كان اختبار أغسطس يمثل القاع لا خطوة هبوطية إضافية، والموجة الصاعدة الحالية هي الأشد حدّة منذ ارتداد فبراير.

صعوبة التعدين تؤكد هذا التحول. صعدت الشبكة بنسبة 5.92% في 16 أكتوبر لتصل إلى 140.58 تريليون (T)، وفق بيانات mempool. وتتوقع بيئة السوق زيادة إضافية بنسبة 5% إلى 6% في 29 أكتوبر، ترفع القراءة إلى نحو 148T إلى 150T، أي في حدود 4% إلى 5% من أعلى سعر تاريخي عند 155.97T سُجل أواخر أكتوبر 2025. وهبطت الصعوبة من تلك القمة إلى نحو 126T بحلول فبراير، ثم شكّلت قاعها عند 124.93T في يونيو بعد أكبر تخفيض في العام بنسبة 10.09%. ويثير تسلسل قفزتين متتاليتين بهذا الحجم الدهشة في عام 2026، الذي اتسمت فيه أغلب التعديلات بالانخفاض.

Riot وIREN وتحول بقيمة 70 مليار دولار نحو الذكاء الاصطناعي

شركات التعدين المدرجة لم تتوقف عن المغادرة. أعلنت Riot Platforms في الاثنين 10 أغسطس عن اتفاقية استضافة لمدة 20 عامًا تغطي 191 ميجاوات في حرمها الجامعي بمدينة Rockdale في ولاية تكساس، بقيمة 9.1 مليار دولار، تصل إلى 16.1 مليار دولار مع خيارات التمديد. وقد ذكرت التقارير اسم Anthropic كعميل، في حين لم تُفصح Riot عن هوية العميل بعد. كما أشار تقرير صحفي في أكتوبر إلى أن IREN وقعت اتفاقية سحابية متعددة السنوات مع Anthropic، وهي صفقة لم تؤكدها الشركتان. وIREN نفسها تغادر عالم التعدين، بخطة لإيقاف نحو 23.2 EH/s من الطاقة الاستيعابية قبل 31 ديسمبر.

تظهر الفجوة بوضوح في الأرقام الإجمالية. فقد تراجع معدل التجزئة المحقق لعمال المناجم المدرجين بنسبة 15% في النصف الأول من 2026 وفق حصيلة أعدتها BlocksBridge Consulting، فيما تتجاوز قيمة صفقات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC) المعلنة لدى الشركات المدرجة 70 مليار دولار. غير أن تقديرا منشورا من CoinShares يضع الفواتير السنوية على هذه المشاريع عند نحو 1.1 مليار دولار فقط حتى الآن. ويرى المدير التنفيذي لـ ViaBTC هايبو يانغ أن الطلب على الذكاء الاصطناعي يدفع التعدين خارج أغلى المواقع.

تأتي الطاقة البديلة من مشغلين خصوصيين ودوليين. فرمالت Bitdeer، الاستثناء الأوضح بين الشركات المدرجة، رفعت معدل تجزئة تعدينها الذاتي إلى 82.3 EH/s في سبتمبر مقارنة بـ 35 EH/s قبل عام. وتشير BlocksBridge إلى أن الأجهزة المتقاعدة من قبل الشركات المدرجة تشتريها مشغلات أصغر طاقة كهربائها رخيصة. وربطت Luxor تعافي سبتمبر أساسًا بعودة أساطيل تكساس إلى العمل بعد تجاوز ذروة الصيف الأخيرة لشبكة الدولة الكهربائية في السبت 12 سبتمبر. كما اتسع التوزيع الجغرافي لتعدين البيتكوين: فبيانات Hashrate Index تُظهر ارتفاع معدل تجزئة إثيوبيا بنسبة 129% على أساس سنوي في الربع الأول، والباراغواي بنسبة 54% وعُمان بنسبة 28%. وساعد السعر كذلك، إذ استعاد Bitcoin (BTC) مساره نحو تكلفة الإنتاج عند 85,000 دولار التي قدرها JPMorgan في أواخر سبتمبر، فيما علّم مؤشر Hash Ribbons من Capriole نهاية استسلام عمال المناجم في الخميس 27 أغسطس.

أمن قرب تكلفته القصوى وهوامش تحت الضغط

معدل التجزئة هو المادة الخام لآلية إثبات العمل، وهو بذلك يختلف عن طبقة البلوكشين التي تعتمد على عقد الشبكة للتحقق من الكتل، لكنه لا يقل مركزية عنها في نموذج الأمن. وعند مستوى يبعد 6.5% فقط عن قمته، تكلّف مهاجمة دفتر الحسابات ما كانت تكلّفه على الدوام تقريبًا، فيما أصبحت ملكية هذه الطاقة أكثر توزيعًا مما كانت عليه قبل عام، ممتدة بين المشغلين الخصوصيين والمناطق الجديدة. أما الضغط فيقع الآن على عمال المناجم أنفسهم: فارق الإيراد اليومي لكل بيتاهاش، المعروف بهاش برايس، انزلق إلى نحو 36 دولارًا في الأحد 25 أكتوبر، بانخفاض 11% تقريبًا خلال شهر، ما يعني أن أي زيادة إضافية في الصعوبة ستعصر الهوامش ما لم يرتفع Bitcoin (BTC). وقد يزيل خروج IREN في ديسمبر طاقة معتبرة بالتوازي مع هذا الضغط. ووصف المدير التنفيذي لـ CryptoQuant كي يونغ جو هذا الاتجاه الصاعد بأنه إشارة صعودية غير مباشرة في منشوره في 22 أكتوبر، ويبقي تحليلنا الفني للبيتكوين تركيزه على ما إذا كان السعر يصمد قرب 79,774 دولار بينما تتجه الصعوبة صوب 148T.

منشوره في 22 أكتوبرhttps://x.com/ki_young_ju/status/2113221391411794283