احتياطيات بيتكوين (BTC) في المنصات تستوعب 1,818 BTC صافي تدفق يومي

الاحتياطيات تتحول إلى تدفق يومي داخل

بعد يوم كامل من التتبع المباشر لتدفقات المنصات على السلسلة، لاحظ فريقنا عودة عملة بيتكوين (BTC) — الأصل الأول الذي يعمل بآلية إثبات العمل — نحو المنصات المركزية، إذ ارتفعت الاحتياطيات الإجمالية بنحو 1,818 BTC خلال 24 ساعة، في تحول يومي لا يلغي الاتجاه الأطول المدى القائم على السحب. ووفق بيانات أرصدة المنصات على السلسلة، بلغت الممتلكات لدى المنصات الكبرى نحو 2,487,516 BTC في لقطة يوم الجمعة، في مقابل صافي تدفق خارج قدره 1,385 BTC خلال الأسبوع الممتد و4,944 BTC خلال الشهر الماضي — وهو ما يعني أن النزيف الشهري للعملات خارج المنصات، الذي يُقرأ عادة كتجميع من محافظ الحيتان في الكريبتو، قد توقف مؤقتًا ولم ينقلب بعد. وعلى مستوى المنصات منفردة، احتلت Coinbase Pro صدارة الأرصدة بواقع 851,164 BTC، مستوعبةً 3,001.49 BTC يوميًا مع خسارة 1,441.41 BTC على الحسب الأسبوعي. أما Binance فتحتفظ بـ680,460 BTC، سحبت منها 490.56 BTC يوميًا لكنها استقبلت 7,117.57 BTC خلال الأسبوع، في حين جاءت Bitfinex ثالثةً بأرصدة 417,072 BTC بعد تدفق يومي متواضع بلغ 57.43 BTC. وأكبر التدفقات اليومية الدخلة تصدت لها Coinbase Pro بواقع 3,001 BTC ثم OKX بواقع 531 BTC ثم Bitfinex بواقع 57 BTC، بينما قادت Kraken السحوبات بـ-556 BTC تلتها Binance بـ-491 BTC ثم Gate بـ-284 BTC. وعلى صعيد السيولة، شهدت الجلسات انحسارًا حادًا: سجل حجم تداول زوج BTCUSDT على Binance نحو 361.01 مليون دولار في الجلسة الآسيوية، و730.20 مليون دولار في الجلسة الأوروبية، و102.50 مليون دولار فقط في الجلسة الأمريكية — بانخفاض يقارب 43% و70% و80% على الترتيب عن الجلسة السابقة التي تجاوز فيها التداول الأوروبي وحده 2.44 مليار دولار. وهيمن الوجود الأوروبي على التدفق الكلي، تلاه الآسيوي ثم الأمريكي في مرتبة بعيدة. وبالتوازي، بردّت مراكز المشتقات؛ إذ سبق أن أشرنا مطلع هذا الأسبوع إلى تراجع المراكز المفتوحة لعقود بيتكوين (BTC) الآجلة بنسبة 6.08% إلى 40.2 مليار دولار. ويمكن للمتداولين مقارنة هياكل الرسوم والحفظ بين المنصات عبر دليلنا لأفضل منصات تداول الكريبتو، بينما تجد الصورة الكاملة للتدفقات في تغطيتنا لسوق Bitcoin.

الارتباط بالذهب عند أعلى مستوى في ست سنوات

التحول الأكثر دلالة يكمن في سلوك الأصل تجاه الأسواق التقليدية. فوفق مذكرة بحثية صادرة في 2 سبتمبر عن مدير الأصول Bitwise، ارتفع معامل الارتباط المتداول لـ90 يومًا بين بيتكوين والذهب فوق مستوى 0.5 — وهو الحد المعتاد لاعتبار أصلين «مرتبطين» — مسجّلًا أعلى قراءة له منذ 2020. ويرى أندريه دراغوش، رئيس البحوث الأوروبية في Bitwise، أن المستثمرين تحت ضغط الاقتصاد الكلي توقفوا عن التمييز بين بيتكوين والذهب، لتتحرك العملة اليوم كمضخِّم لحركات الذهب بدل أن تتداول كبديل عالي البيتا لأسهم التكنولوجيا. وفي الوقت ذاته، هبط ارتباط بيتكوين بمؤشر ناسداك 100 إلى أدنى مستوى له في عام، بينما ظل ارتباطها بمؤشر الدولار الأمريكي (DXY) سالبًا بعمق. والخلفية حاسمة هنا: تجاوز الدين الفيدرالي الأمريكي 40 تريليون دولار في أغسطس، ولمست عوائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا مستوى قياسيًا يقارب 19 عامًا، ما دفع وزير الخزانة سكوت بيسنت إلى الإعلان عن توسيع مشتريات السندات طويلة الأجل من 2 مليار دولار إلى أكثر من 40 مليار دولار لكل عملية اعتبارًا من 9 سبتمبر. وحلقت بيتكوين 22.4% في الأسبوع الذي تلى الإعلان — أكبر مكاسبها الأسبوعية منذ مارس 2024 — بينما ارتفع الذهب نحو 5% وتراجعت الأسهم. وتؤكد مكاتب مستقلة النمط نفسه: سجّل زاك بانديل من Grayscale في مذكرة بتاريخ 27 أغسطس أن الارتباط لـ90 يومًا صعد من قرب الصفر مطلع 2026 إلى ما فوق 50%، مجددًا «صفقة التضخم النقدي»، بينما قدّر الرئيس التنفيذي لـCryptoQuant كي يونغ جو التأرجح من نحو -0.9 إلى ما فوق +0.6 واصفًا المرحلة بـ«عصر الذهب الرقمي» — أطروحة محورية منذ زمن لفلسفة بيتكوين القصوى. لكن Glassnode تحذّر من الاستعجال: اقترب الارتباط لـ30 يومًا مع مؤشر S&P 500 من الصفر خلال صعود أغسطس، غير أن هبوطًا مؤقتًا مشابهًا ظهر في موجة بيع السندات السابقة، والارتباطات المتداولة بطبيعتها تنظر إلى الماضي. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر MEXC.

إعادة الشراء في 9 سبتمبر تختبر المرحلة

وبقراءة البياناتين معًا، ترسم اللقطة قوسًا واحدًا: عودة العملات بالتنقيط إلى المنصات في اللحظة نفسها التي تنهار فيها سيولة الجلسات — وهو تاريخيًا إعداد توزيع قصير الأجل — بينما تنفصل بيتكوين في الوقت ذاته عن الأسهم وتسير خلف الذهب خلال موجة ضغط في سوق الدين. والمصدر الأولي الأكثر تحميلًا في هذا الملف هو مذكرة Bitwise بتاريخ 2 سبتمبر ذاتها: فهي تنص على أن ارتباط بيتكوين بالذهب لـ90 يومًا تجاوز 0.5 لأول مرة منذ 2020، وأن الارتباط بناسداك 100 عند أدنى مستوى له في عام. بقاء هذا النمط في مواجهة مشتريات الخزانة الموسعة المقررة بدءًا من 9 سبتمبر، وتحديد ما إذا كانت تدفقات اليوم تمثل جني أرباح أو دورانًا أعمق — هذا ما ستتتبعه مكتبنا في الأسبوع المقبل.