صناديق البيتكوين (BTC) الفورية الأمريكية تسجل تدفقات خارجة صافية بقيمة 678.9 مليون دولار خلال 5–9 أكتوبر

خمس جلسات متتالية من الاستردادات

لم يتبدّل الاتجاه طوال أسبوع التداول: فبين الاثنين 5 أكتوبر والجمعة 9 أكتوبر، واصلت الأموال الخروج من صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة، وفق الإفصاحات اليومية للإنشاء والاسترداد التي تنشرها جهات الإدارة. وحين تجمع أرقام هذه الإفصاحات عبر مجمع الصناديق كاملا، يقف صافي التدفقات الخارجة عند 678.9 مليون دولار للأسبوع. والرقم صاف بطبيعته: فهو الفارق بين الأسهم التي أُنشئت لتلبية طلب داخِل والأسهم التي استردّها حاملون منسحبون، وهو يغطي أسبوع تداول كاملا لا جلسة ضغط واحدة. ولو وُزّع الرقم بالتساوي على الأيام الخمسة، لكان نحو 135.8 مليون دولار تخرج من الصناديق في كل جلسة. ولا تتضمن الإفصاحات تفصيلا لكل مُصدر ضمن المجموع الأسبوعي، لذا فإن ما يثبته الرقم الإجمالي أضيق من قائمة بائعين محددين: الاستردادات فاقت الإنشاءات إجمالا في كل جزء من المدة التي يغطيها الرقم.

ورغم حجم التدفق الخارج، لم يُنتج السوق اضطرابا يُذكر. يقف سعر البيتكوين (BTC) عند 81,654 دولار وقت كتابة هذه السطور، أي أدنى بنسبة 2.1% من مستواه قبل 24 ساعة، وبفارق لا يتجاوز 0.1% عن مستواه لحظة نشر أحدث بيانات التدفقات عند 01:15 بتوقيت غرينتش يوم الخميس. وقد حافظ الأصل على منطقة 81,600 دولار طوال الفترة، ويتتبع مرصدنا للبيتكوين حركته داخل نطاق لا يزيد عرضه على نحو 1% لأعلى أو لأسفل حتى تداولات الخميس. وتكمن أهمية الرقم الأسبوعي في أن غلاف الـETF أصبح اليوم القناة المنظّمة الرئيسية للتعرّض المؤسسي في الولايات المتحدة؛ فحين تتقدم الاستردادات على الإنشاءات لفترة متصلة، كان المؤسسات بائعين صافين لأسهم الصناديق خلال تلك النافذة، وسجل الإنشاء والاسترداد، لا دفتر الأوامر الفوري، هو المكان الذي تُقيد فيه هذه الأول. أما ما لا يُظهره السجل فهو من استرد ولماذا: فالإفصاحات توثّق التدفق لا الدافع. وبهذا يظل الرقم الأسبوعي أنقى إشارة طلب في الجلسة، بعيدا عن ضجيج يوم منفرد.

حكيت الميزانيات المؤسسية المحيطة بأسبوع التدفقات القصة الأخرى، وهي تملأ الفراغ الذي يتركه الرقم الصاف. فشركة Strategy، أكبر حامل مؤسسي للأصل، تحمل متوسط سعر شراء قدره 75,444 دولار على كامل مركزها في البيتكوين، وذلك وفق ما أُفصح عنه خلال النافذة نفسها، وهو ما يضع كامل الممتلكات نحو 6,200 دولار تحت المستوى الحالي، أي في منطقة الربح. وخط الأساس هذا هو حصيلة حسابي منهج احتياطي البيتكوين الاستراتيجي: مشترون من خزائن الشركات راكموا عبر الدورات السابقة، ولم يسعّروا مراكزهم مطلقا على دفتر تدفقات أسبوعي. إنها مراكز أفق طويل، بأسلوب HODL الممتد لسنوات، وليست مخزونا تداول. وفي الاتجاه المعاكس تحركت Strive فأضافت: اشترت الشركة 2,822 Bitcoin (BTC) بقيمة 235 مليون دولار، وهي كتلة شراء كافية للتسجيل على شاشات حيتان العملات الرقمية القياسية، وتأتي ثانية عملية شراء مُفصح عنها على توالي سريع بعد عملية سابقة بلغت 3,311 BTC. وأطرت المعطيات الكلية الأسبوع نفسه من جهة البيانات: ارتفع مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر بنسبة 3.7% على أساس سنوي و0.6% شهريا، متجاوزا الرقم السنوي البالغ 3.6% الذي كانت الأسواق قد قدرته، فيما صعد مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، بنسبة 2.6% سنويا و0.3% شهريا مقابل توقع 2.5%، وفق إصدار وزارة العمل. ويواصل هذا القراءة خيط التضخم الذي تقف خلف بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي الساخن الأخيرة التي ثبّتت حركة السعر قرب 82 ألف دولار. ومن جهتها، أكدت دار مراقبة العملة (OCC) أن تسعة بنوك كبيرة تخضع لإشرافها حافظت على سياسات معلنة وغير معلنة تقيّد الوصول إلى الخدمات المالية للأصول الرقمية من عام 2020 حتى سبتمبر 2025، وقالت إن تغييرات إضافية على إطار إشرافها قيد المراجعة. ولم يحرّك إما مفاجأة التضخم أو نتائج البنوك دفتر التدفقات: يبقى مبلغ 678.9 مليون دولار هو رصيد الأسبوع بعد كل ذلك.

أرضية 80,741 دولار بعد التدفقات الخارجة

لا يزال تصنيفنا المركب للدعم والمقاومة يضع أقوى أرضية أمام السوق عند 80,741 دولار بقوة 93/100، مع أول سقف ثقيل فوقها عند 82,288 دولار بقوة 85/100. واختبار الدعم عند 81,000 دولار الذي طرحناه سابقا يمر مباشرة عبر هذا النطاق، وصفحة التحليل الفني للبيتكوين تتتبع الخطوط نفسها. وبقيت مراكز المشتقات معتدلة طوال أسبوع التدفقات الخارجة: قرأت نسبة تمويل العقود الدائمة 0.0046%، واحتفظت المراكز المفتوحة عند 15.9 مليار دولار، وجلس مؤشر الخوف والطمع عند 53/100، أي في المنطقة المحايدة. لم يتحرك أي من ذلك بفعل الاستردادات. صمد السعر قرب 81,654 دولار، وظل التمويل قرب الصفر، وسجلت طبقة الشبكة، التي تعافت فيها القوة الحاسوبية فوق 1 زيتاهاش من قاع فبراير، أثرا صفريا عن دفتر التدفقات.