البيتكوين (BTC) يهبط دون 81,000 دولار خلال تداولات الخميس مع تراجع ناسداك

هبوط أسهم التقنية يصل إلى العملات الرقمية

فقد سعر البيتكوين (BTC) مستوى 81,000 دولار خلال تداولات يوم الخميس لفترة وجيزة، فيما امتدت موجة البيع التي ضربت أسهم التقنية إلى سوق العملات الرقمية. يمر القناة بين السوقين عبر كلفة الاقتراض. دفعت أسواق السندات العالمية العوائد إلى مستويات لم تبلغها منذ سنوات، في لحظة كانت الشركات تزيد إصدار ديونها لتمويل بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، وبدأ المستثمرون يسألون أنفسهم إلى متى يستطيع دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي الحفاظ على هذا الوتيرة. فالعوائد عند هذه المستويات ترفع معدل الخصم على الأصول بعيدة الأجل، وهي الفئة التي تشمل أسهم الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية المضارَبة معا، ولذلك تحرك السوقان في الاتجاه نفسه. ومؤشر ناسداك المركب، الذي يتتبع الشركات الأميركية المثقلة بقطاع التقنية، استوعب الضربة على امتداد الأسبوع، وأغلق الأسبوع المنتهي بجلعة الجمعة هابطا 4.5%. ولم يتوقف البيع عند حدود الأسبوع: فالجمعة ذاتها فقد المؤشر 2.1%، بينما تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.1%.

تحرك البيتكوين، أكبر أصل إثبات عمل (proof-of-work) من حيث القيمة السوقية، مع هذا التراجع بدل أن ينفصل عنه. وتظهر مراقبتنا المباشرة أن السعر الفوري بلغ 81,793 دولار مساء الجمعة بتوقيت غرينتش، بانخفاض 0.9% خلال 24 ساعة وشبه ثابت منذ أواخر الجلسة، أي أن نزول الخميس دون 81,000 دولار لم يتحول إلى انهيار ممتد. وتجاور بيانات التضخم وتوقعات أسعار الفائدة خروج رؤوس الأموال من أسهم التقنية والذكاء الاصطناعي، بوصفها المتغيرات التي يسعّرها المتداولون. وكلاهما يشير في الاتجاه ذاته: فلِم إن كلفة المال مرتفعة تضغط على تقييمات الأصول التي تعود منافعها إلى مستقبل بعيد. وقد ترك جانب التضخم في هذه المعادلة أثره قبل وقت قصير، حين هبط العملة دون 80,000 دولار على بيانات PPI الأعلى من المتوقع، في أول كسر من نوعه خلال شهر. أما ما يتركه تحرك الأسبوع الثنائي دون تأكيد فهو سؤال التدوير: هل وجدت رؤوس الأموال التي خرجت من أسهم التقنية طريقها إلى العملات الرقمية؟ لا يظهر في سجل الأسبوع ما يدعم هذه الهجرة؛ فالسوقان هبطا معا ببساطة.

التراجع المشترك في يونيو

لهذا الحركة المشتركة سابقة في هذا العام. ففي يونيو ظهر الضعف نفسه: بينما تبيع أسهم التقنية، خسرت عملتان بديلتان (altcoin) هما Dogecoin (DOGE) وHyperliquid (HYPE) نسب 9.6% و9.9% على الترتيب، وهبط البيتكوين نفسه 5.3% خلال المدة ذاتها. قرأ مراقبو السوق حينها التدفقات بوصفها تدويرا داخل سوق الأسهم، فالمال غادر شركات أشباه الموصلات نحو أسهم مدرجة أخرى ولم يصل منها شيء إلى العملات الرقمية. غير أن هذا القراءة تفسير لسلوك الأسعار، لا سجل على مستوى التسويات لنشاط الحيتان (whale)، وقد جاءت إلى جانب أعباء خاصة بالعملات الرقمية عجّلت بالتراجع في يونيو من تلقاء نفسه: تدفقات خارجة من صناديق البيتكوين الفوري (ETF)، وموقف مقيد من الاحتياطي الفدرالي، ودولار قوي، كلها ضغطت على السوق في ذلك الشهر. كل ضغط من هذه الضغوطات قابل للقياس في سجله الخاص، خلافا لادعاء التدوير الذي لا يدعمه أي جدول معاملات حتى الآن.

خسارة البيتكوين البالغة 5.3% في يونيو كانت ومع ذلك أخف من تراجعات العشرات في المروعتين الكبيرتين، وفقدان هذا الأسبوع 0.9% خلال 24 ساعة، مقابل هبوط المؤشر 4.5% أسبوعيا، ينتمي إلى الملف الأخف ذاته. ونسجت أطروحة أكتوبر مع تلك القائمة أكثر مما تكررها. فالمتغيرات الكلية التي استشهد بها المتداولون هذا الأسبوع، بيانات التضخم وتوقعات أسعار الفائدة، تحاكي الضغوط التي حمّلت مسؤوليتها ليونيو، فيما حل خروج أسهم الذكاء الاصطناعي محل خروج أشباه الموصلات بوصفه المحرك من جانب الأسهم. لكن التوازي لا يثبت اتجاه رأس المال. فالهبوط المشترك يظهر شهية مخاطرة مشتركة، ولا يثبت أن أحد السوقين يمول الآخر. لا يحمل سجل الأسبوع بيانات تدفقات مجمعة تشمل فئتي الأصول معا، ولا ينشر أي من السوقين سجلا يتيح للقارئ تتبع المال من أحدهما إلى الآخر. وإلى أن تتوفر هذه البيانات، يبقى الادعاء بأن المال المتدوير من أسهم التقنية يصل إلى العملات الرقمية دون تحقق، في هذا الأسبوع كما في يونيو.

أرضية 81,426 دولار

ترسم مستوياتنا المركبة حدود ما يتركه الأسبوع في السوق. حافظ السعر الفوري على وقفه قرب 81,793 دولار في آخر قراءة، فوق دعم 81,426 دولار الذي يحصل على 87 من 100، فيما سجل أقرب مقاومة عند 84,612 دولار نتيجة 89 من 100. وتصف نسبة التمويل البالغة 0.0055% والمراكز المفتوحة القريبة من 15.96 مليار دولار كتاب مشتقات لم يُمسح عنه بعد. والكتاب الهادئ إلى هذا الحد لا يترك لفئة الحائزين (HODL) الكثير لتتفاعل معه، ويرى متابعو الرسوم أن العملة تعيد اختبار خط اتجاه عمره 8 سنوات وهي تستوعب ضغط الماكرو في هذا الأسبوع. والتفصيل الكامل للمستويات متاح على صفحة التحليل الفني للبيتكوين لدينا. أمضى السعر جلساته الأخيرة داخل نطاق 81,400 إلى 84,600 دولار، وهناك يقف مع انفتاح نهاية الأسبوع.