البيتكوين (BTC) يستعد مع لمس عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مستوى 5%

عائد الخزانة لأجل 10 سنوات يلامس 5%

تعيد أسواق الأسهم والعملات الرقمية افتتاح الأسبوع تحت العبء نفسه: سند خزانة أمريكي لأجل 10 سنوات يدرّ اليوم عائدًا قدره 5%. هذا العائد هو أقرب ما لدى وول ستريت إلى عائد خالٍ من المخاطر، وهو الخط الذي يتعين على كل شركة مدرجة — وعلى كل صفقة مخاطرة مدعومة بالرفع — تجاوزه لتبرير وجودها. أنهى مؤشر داو جونز الصناعي الأسبوع الماضي على انخفاض يتجاوز 1.5%، وكانت الجلسة تحت سطح المؤشر أقبح مما توحي به العناوين: فأكثر من 370 شركة من شركات مؤشر S&P 500 تداولت على الانخفاض يوم الجمعة، ولم تُغلق سوى قطاعي التكنولوجيا والصناعات على الصعود. هذه الضيقية مهمة للأصول الرقمية لأن مجموعة Nasdaq-100 ETF (QQQ) — حيث تتكدس أسهم التكنولوجيا ذات المدة الطويلة — هي القطاع الأكثر تعرضًا لارتفاع معدلات الخصم.

وقد وصلت إعادة التسعير إلى أكثر المتنبئين تفاؤلًا في السوق. فإد يارديني، مؤسس Yardeni Research، خفض هدفه لمؤشر S&P 500 في نهاية العام إلى 7,900 من 8,400، موضحًا أنه يخشى الآن أن يكون العائد لأجل 10 سنوات "على وشك الاختراق فوق 5%". وأشار إلى سوق السندات نفسها، وإلى الحرب في إيران، وانتخابات التجديد النصفي في نوفمبر، بوصفها العوامل الدافعة. ويقع البيتكوين (BTC) في الطرف الحاد من هذه الدورة العادلة: إذ يتغير تداول الأصل عند 80,940.76 دولار حتى لحظة كتابة السطور، أي بضعة دولارات تحت مستوى 81,000 دولار الذي يميّزه نموذجنا المركّب للـالدعم والمقاومة بوصفه أول رف يُختبر إذا انضغطت السيولة — وهي بالضبط المرحلة التي يتعاظم فيها الطلب على الملاذات الآمنة، من النقد إلى الذهب المرمّز مثل Tether Gold (XAUT). والجغرافيا السياسية تضيف وقودًا إلى النار. فقد أطلق الحوثيون في اليمن صاروخًا باتجاه الرياض يوم السبت؛ واعترضته الدفاعات الجوية السعودية وفق ما ذكره المتحدث باسم التحالف، اللواء تركي المالكي. واستقر خام برنت الجمعة قرب 104 دولارات، مرتفعًا أكثر من 13% خلال شهر. والنفط المكلف يقسّم سوق الأسهم — فيربح منتجو الطاقة بينما تدفع شركات الطيران والتجزئة أكثر — ويحاصر بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي رفع الفائدة الأسبوع الماضي وقد يضطر إلى تكرار الخطوة. وقال الرئيس كيفن وارش بصراحة إن التضخم ظل مرتفعًا لفترة أطول مما ينبغي.

قمة ترامب–شي ورهانات رفع الفائدة

والتقويم هو الذي يحسم ما إذا كان الضغط سيتعمق. فالأربعاء يجلب مسح S&P Global الأولي لمديري المشتريات — أول قراءة ملموسة عن مدى سحب خام برنت عند 104 دولارات للاقتصاد الحقيقي. النمو الضعيف المقترن بتضخم لاصق هو المزيج الذي تخشاه وول ستريت أكثر من غيره، وهو تاريخيًا التوليفة التي تعاقب الأصول ذات المدة الطويلة بعنف، التكنولوجيا والعملات الرقمية على حد سواء. وفي الخميس، يستضيف الرئيس دونالد ترامب الرئيس الصيني شي جين بينغ في البيت الأبيض، مع وضع الرسوم الجمركية والمعادن النادرة وضوابط الذكاء الاصطناعي على طاولة المفاوضات، في وقت يُعدّ فيه الهدنة التجارية إلى انتهائه في 10 نوفمبر. فالاتفاق يرفع شركات التصدير وصنّاع الرقائق — ومن بينها Taiwan Semiconductor (TSM) بوصفها من أبرز الأسماء الرهينة بانفراج – بينما يعيد غياب الاتفاق الرسوم الجمركية إلى الواجهة قبل نهاية العام. وقد أكد وزير الخزانة سكوت بيسنت في منشوره على X استمراره هو ونائب رئيس مجلس الدولة خه ليفنغ في محادثات بنيويورك تمهّدًا لقمة واشنطن.

منشوره على Xhttps://x.com/SecScottBessent/status/2101690588428963939?ref_src=twsrc%5Etfw

وفي المقابل، تتحرك التوقعات النقدية قبل البيانات. فقد أنفق المتداولون يوم الجمعة في رفع رهاناتهم على رفع فيدرالي إضافي للفائدة في أكتوبر، وهو رهان ستختبره طبعات هذا الأسبوع وخطاباته مباشرة. كما يتحدث مسؤولو الفيدرالي خلال الأسبوع، ما يمنح الأسواق فرصًا إضافية لإعادة معايرة احتمالات أكتوبر قبل أن ينزل مسح الأربعاء. وتضيف نتائج الأعمال نكهة إضافية. فشركة KB Home تعلن نتائجها الثلاثاء، وتتبع أسعار الرهون العقارية العائد نفسه لأجل 10 سنوات الذي يخنق تقييمات التكنولوجيا. وتتبعها Costco في الخميس، حيث حذر محلل واحد على الأقل من خطر تخلف الأرباح الأساسية عن التوقعات. أما مكاتب التداول في العملات الرقمية فقراءتها ميكانيكية: أسبوع مطبوعات متشائمة يحافظ على الضغط الهبوطي على رف البيتكوين عند 81,000 دولار، بينما فإن أي مفاجأة تيسيرية أو تمديدًا للهدنة التجارية يخفف عائق معدل الخصم الذي هيمن على الأصول عالية المخاطر منذ آخر قرار للفيدرالي. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Binance.

اختبار 81 ألف دولار في انتظار البيتكوين

وقراءتنا في COINOTAG: كلا الخيطين يلتقيان عند رقم واحد. فمخطط TradingView المشترك للعائد لأجل 10 سنوات وبرنت ومؤشر داو يلتقط إعادة التسعير عبر الأصول في إطار واحد، ورف البيتكوين قرب 81,000 دولار هو المكان الذي تنزل إليه النتيجة. الآلية بسيطة: عند عائد خالٍ من المخاطر قدره 5%، يمتلك رأس المال بديلًا حرُم منه لسنوات، وعلى المشترين الهامشيين للأصول ذات المدة الطويلة أن يحصلوا على حافز قبل دخولهم. فإذا اخترق عائد الـ5% صعودًا حاسمًا، تعرض مستوى الدعم لضغط؛ وإذا فاجأ مسح مديري المشتريات وقمة ترامب–شي إلى الأعلى، خفّ العائق سريعًا. بيانات الأربعاء وقمة الخميس هما من يضبطان الاتجاه.