BCG: قيمة اندماجات واكتسابات الكريبتو تسجل 9.66 مليار دولار قياسية، بما يدعم توحيد البيتكوين (BTC)

الصفقات العملاقة تدفع القيمة العالمية إلى 2.09 تريليون دولار

تعافى نشاط الاندماجات والاستحواذ عالمياً في 2026 بقوة، لكن التعافي يكاد ينحصر في قمة السوق. فقد جاءت قيمة الصفقات أعلى بنسبة 11% من متوسطها خلال عشر سنوات في الأشهر الثمانية الأولى من العام، بحسب أحدث تقرير صادر عن مجموعة بوسطن الاستشارية. والتعافي تقوده صفقات عملاقة: فقد بلغ عدد الصفقات التي تبلغ قيمتها 10 مليارات دولار أو أكثر 37 صفقة، مقابل 24 في الفترة المماثلة من العام السابق، وتجاوز الـ32 المعلنة في المقطع نفسه من 2021، عام الرقم القياسي السابق. وارتفعت القيمة الإجمالية بنسبة 15% على أساس سنوي، لتبلغ 2.09 تريليون دولار بين يناير وأغسطس مقابل 1.82 تريليون دولار في الأشهر ذاتها من 2025 — غير أن نافذة 2021 أنتجت 2.91 تريليون دولار، ما يترك 2026 أدنى بنحو 28% رغم ارتفاع عدد الصفقات العملاقة. والاتساع الحقيقي ما زال غائباً تحت الأرقام الرئيسية. فحجم الصفقات دون مليار دولار — الشريحة الأقرب إلى اقتصاد الشركات الصغيرة الذي تتعقبه مؤشرات مثل صندوق Russell 2000 ETF — لا يزال دون المعايير طويلة الأجل، كما جاءت شريحة الـ250 مليون دولار إلى مليار دولار وشريحة ما دون 250 مليون دولار كلاهما دون المتوسط، في احتساب يستثني التضخم. وتعكس الجغرافيا التركز ذاته: فأمريكا الشمالية استحوذت على أكثر من نصف القيمة العالمية للصفقات، وارتفعت القيمة الأوروبية بنسبة 43% إلى 541 مليار دولار، بينما تراجع نشاط آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 27%. وشارك مشتر أمريكي أو هدف أمريكي أو كلاهما في 27 من صفقات هذا العام العملاقة، ما يرسّخ التعافي في ولاية قضائية واحدة. وقال Jens Kengelbach، المسؤول العالمي عن الاندماجات والاستحواذ في BCG، في البيان الرسمي للشركة إن رأس المال والشهية الاستراتيجية ما زالا متاحين، وأن عنق الزجاجة انتقل إلى التنفيذ: تحديد الأصول الجاهزة للصفقة، وسد فجوات التقييم، وتجاوز العقبات التشغيلية والتنظيمية حتى الإتمام. ولمخصصي الأصول الرقمية، يشكل التركيبة أهمية توازي أهمية الإجمالي، لأن تعافياً تقوده 37 صفقة يتصرف بطريقة تختلف جذرياً عن تعافٍ مبني على مئات الصفقات متوسطة الحجم.

الذكاء الاصطناعي يلعب دوراً مزدوجاً في عالم الصفقات

يرسم تقرير BCG أيضاً صورة عن كيفية إعادة الذكاء الاصطناعي تشكيل السوق ذاته. فDaniel Friedman، المسؤول العالمي عن المعاملات والتكامل في المجموعة، وصف الذكاء الاصطناعي بأنه يعمل في اتجاهين معاً: دافع نحو مزيد من الصفقات، وسبب في توقف بعض المفاوضات. والرابحون، في تصوره، هم الشركات التي حسمت فعلياً أي الاتجاهين ينطبق على الأصل المطروح أمامها. ويستشهد التقرير بتصحيح في تقييمات البرمجيات وبتراجع من القطاع الخاص كدليل على هذا الأثر التجميدي. ويعد مؤشر معنويات الاندماجات والاستحواذ لدى المجموعة، الذي يمزج أساسيات السوق بتحليل مدفوع بالذكاء الاصطناعي لاتصالات الشركات، قد ارتفع من 79 مطلع العام إلى 83 — وهو ما يظل بعيداً كثيراً عن متوسطه طويل الأجل البالغ 100. وتباينت قراءات القطاعات حدةً: فقد سجلت المؤسسات المالية والعقارات 108، وبلغت الرعاية الصحية 100، وطبعت قطاع المستهلك 64، بينما جاءت التكنولوجيا — وهو مجال يمتد من منصات المؤسسات مثل ServiceNow (NOW) إلى موردي الرقائق مثل Micron Technology (MU) — في المؤخرة برقم 52. وتشير القراءة الأخيرة لقطاع التكنولوجيا إلى أن التقييمات المعروضة للذكاء الاصطناعي تظل عامل التقلب الحاسم في الموجة القادمة من الإعلانات. ويتردد صدى هذا الانقسام في ما رصدته PwC في يونيو، حين توقعت المجموعة الاستشارية أن تقترب القيمة العالمية للصفقات من 4 تريليونات دولار هذا العام حتى مع تراجع أعداد الصفقات بنسبة 13%. وتُظهر صفقات العملات الرقمية الشكل المركز في القمة ذاته: فقد بلغت القيمة المعلنة لصفقات الكريبتو رقماً قياسياً قدره 9.66 مليار دولار في النصف الأول من العام، رغم انخفاض عدد الصفقات المعلنة بنسبة 25% إلى 87 صفقة — أعداد أقل وحصص أكبر، وهي الحسابية نفسها التي تحدد السوق الأوسع. إن رقماً قياسياً للنصف الأول بقيمة 9.66 مليار دولار مبني على 87 صفقة يشير إلى أن المشترين الاستراتيجيين يوحدون مراكزهم بدلاً من تمويل مشاريع جديدة. وإذا واصلت المعنويات تعافيها نحو مستوى 100 المرجعي، فقد تستقر أعداد الصفقات المعلنة حتى مع استمرار تركز القيمة في القمة. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر MEXC.

التركز في القمة يبلغ الكريبتو

وبقراءة الخيطين معاً، يتشكل مسار واحد: رأس المال وافر، لكن القناعة ضيقة. فالتقرير الذي راجعناه صريح في أن الاتساع لم يعد، وقراءتنا في COINOTAG أن الكريبتو يعيش النتيجة فعلاً — 9.66 مليار دولار من القيمة المعلنة للصفقات في نصف عام واحد، أنتجتها صفقات أقل بنسبة 25%. ففي مرحلة توحيد كهذه، تميل عمليات الاستحواذ كثيفة رأس المال نحو أعمق أسواق القطاع وأكثرها سيولة، وهو ما favors تاريخياً البيتكوين (BTC) والبنية التحتية المبنية حوله على العملات الأقل تداولاً، تماماً كما يتحوط المخصصون التقليديون ضد التركز بأصول صلبة مثل الفضة (XAG). والانتظار: صفقات أقل، وحصص أكبر، وفجوة متسعة بين القادة وغيرهم حتى نهاية العام.