رفض BaFin ترخيص MiCA لمشغل Bitcoin.de ويستمر تعليق تداول البيتكوين (BTC) منذ 12 يونيو

رفض BaFin ينهي نافذة الانتقال التنظيمي

رفضت الجهة الرقابية الألمانية BaFin طلب الترخيص بموجب لائحة أسواق العملات الرقمية (MiCA) الذي قدمه بنك futurum bank AG، وهي الشركة التابعة لمجموعة Bitcoin (BTC) Group SE المسؤولة عن منصة Bitcoin.de، إحدى أقدم منصات التجزئة في ألمانيا للتعرض لسعر البيتكوين (BTC). وأعلنت مجموعة Bitcoin الرفض في إفصاح عاجل يوم 6 أكتوبر، موضحة أن BaFin رأت أن جهود التنفيذ والجاهزية التشغيلية للبنك غير كافية لمنح ترخيص كامل. وكان futurum bank قد قدم طلبه في 27 يونيو 2025، ما يعني أن مراجعة الترخيص استمرت أكثر من 15 شهرًا.

وفقًا للإفصاح، أخبرت BaFin البنك بأن تسامحها السابق مع تقديم خدمات العملات الرقمية لم يعد ساريًا، وقد عُلّق التداول على Bitcoin.de إلى حد كبير منذ 12 يونيو 2026. وقبل هذا التوقف، كانت المنصة قد نقلت ممتلكات العملاء إلى بنية حفظ جديدة وأوقفت نظام التداول القديم ضمن عملية الانتقال. وتقول مجموعة Bitcoin إنها تعارض هذا التقييم، ولها إما تقديم اعتراض خلال شهر واحد من التبليغ الرسمي بالقرار، أو تقديم طلب جديد لاحقًا. ووصف الرئيس التنفيذي موريتس إيكرت الرفض بأنه "انتكاسة لنا"، مؤكدًا أن الأولوية تعمل على نموذج تشغيل بديل مع إبقاء العملاء على اطلاع في كل خطوة. وأضافت الشركة أن العمل على المتطلبات التي طالبت بها BaFin كان متقدمًا بالفعل.

التوقيت هنا جوهري، لأن شبكة الأمان التنظيمي انتهت الآن. فبموجب إطار الانتقال الأوروبي، كان يحق للشركات المؤهلة العمل بموجب الترتيبات الوطنية حتى 1 يوليو 2026، أو حتى أن توافق BaFin على ملفها أو ترفضه، أيهما أسبق. واستضافت ألمانيا 79 مزود خدمة عملات رقمية مرخصًا بحلول أواخر أغسطس، وهو أكبر عقد في الاتحاد الأوروبي متقدمًا على فرنسا وهولندا. أما Bitcoin (BTC).de التي تضم أكثر من 1.1 مليون مستخدم مسجل، فقد بدأت كمنصة تداول من نظير إلى نظير تربط المشترين بالبائعين مباشرة، قبل تحولها هذا العام إلى نموذج وسيط مبني على أنواع الأوامر التقليدية.

نموذج شركاء لاستئناف التشغيل

بدلاً من انتظار دورة ترخيص أخرى، تعيد مجموعة Bitcoin بناء العودة إلى العمل حول شركاء منظّمين محليًا. فوفق الخطة، سيتولى مؤسسة ألمانية منظّمة في البداية دور الطرف المقابل في التداول لعملاء Bitcoin.de، بينما تحتفظ شركة منظّمة ثانية بأصول العملات الرقمية للعملاء. ولم تُذكر هوية أي من الشريكين، ولا يوجد تاريخ إعادة فتح محدد، لكن إيكرت قال إن الشركة تعمل على استعادة التداول عبر تطبيق Bitcoin.de المعاد بناؤه "خلال الأسابيع القليلة المقبلة". ونموذج الشركاء ليس جديدًا في المنطقة الاقتصادية الأوروبية؛ إذ يحيل Nexo خدمات الحفظ إلى Tangany وخدمات الوساطة إلى DLT Finance لمواصلة خدمة عملائه في المنطقة.

ومن الناحية التقنية، اكتملت المنصة نفسها. فقبل أسبوع من الرفض، أفادت مجموعة Bitcoin بأن نظام التداول الجديد والموقع الإلكتروني وتطبيق الهاتف المحمول قد اجتازا اختبارات الوظائف والأمان. وتشمل قائمة المنتجات المخطط لها أكثر من 100 عملة بديلة إلى جانب وظائف التبادل، التي تُسوّى عبر الحفظ بدلاً من آلية المبادلة الذرية اللامركزية، بالإضافة إلى خطط ادخار ومكافآت التخزين (ستيكنغ)، مع معالجة المعاملات في ثوانٍ وبدء الإيداع من 1 يورو فقط. وقد أُطلق التطبيق والموقع الجديدان في يونيو، لكن إطلاق التداول ظل مرهونًا بالترخيص المعلّق ولم يتحقق.

أثر التعليق بات ظاهرًا في الحسابات. فقد تراجع إيراد النصف الأول من 2026 إلى 1.59 مليون يورو مقارنة بـ 3.78 مليون يورو قبل عام، وتراجع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إلى خسارة 3.25 مليون يورو مقابل خسارة 1 مليون يورو، بينما بلغ ربحية السهم سالب 1.02 يورو مقابل سالب 0.33 يورو. وترجع الإدارة هذا التدهور إلى انخفاض نشاط التداول وظروف السوق وزيادة الإنفاق على إعادة البناء وعلى القوى العاملة. ولا تزال الميزانية تحتفظ بـ 199 مليون يورو في صافي أصول العملات الرقمية حتى 30 يونيو، بنسبة حقوق ملكية تبلغ 71.8%، وتتوقع الشركة EITDA سالبًا آخر لسنة 2026 كاملة. وأُغلقت الأسهم يوم 6 أكتوبر عند 27.98 يورو على Xetra، بتراجع 1.96%، بعد وصول الإفصاح قبيل إغلاق السوق الألماني. وللعملاء الذين يفكرون في الانتقال، تقدم مقارنتنا لأفضل منصات تداول الكريبتو نقطة انطلاق عملية.

ما يتطلبه ملف الترخيص

القاعدة الملزمة هنا هي لائحة MiCA نفسها، لا مجرد مقترح. فبموجب اللائحة، تحتاج أي شركة تقدم خدمات عملات رقمية مشمولة في دولة عضو إلى ترخيص من الجهة الرقابية الوطنية المعنية. وتشير إرشادات BaFin لمزودي خدمات العملات الرقمية إلى أن المتقدمين في ألمانيا يجب أن يستوفوا متطلبات تمتد إلى هيكلهم التنظيمي وعملياتهم اليومية والتزامهم بقانون المرونة التشغيلية الرقمية (DORA). هذا هو المعيار الذي لم يستوفِ futurum bank في نظر BaFin، وفق رواية الشركة للرفض. وقراءتنا: الموعد الحاسم التالي هو التبليغ الرسمي، الذي يبدأ ساعة الاعتراض الشهرية، لا إعلان 6 أكتوبر. وحتى الإعلان عن الشركاء، يبقى 1.1 مليون مستخدم لـ Bitcoin (BTC).de في حالة انتظار.