آرثر هايز: كلما تضخمت فقاعة الذكاء الاصطناعي، كبرت خطة الإنقاذ التي ترفع البيتكوين (BTC)

تحديث ‏16:31 UTC‏: أضاف الجانب الصاعد من أطروحة الذكاء الاصطناعي إلى البيتكوين صوتًا آخر يوم 18 أكتوبر، إذ قال المستثمر الماكروي Jordi Visser، المستند إلى خبرة تزيد على 30 عامًا في وول ستريت، إن البيتكوين بدأ ينفصل عن الأسواق التقليدية وقد يشهّد موجة صعود قوية قبل نهاية العام، مشيرًا إلى نافذتين: مجموعة نتائج شركات…

آرثر هايز يضع خطة إنقاذ حكومية تحت طوفان الذكاء الاصطناعي

إذا صحّ توقع آرثر هايز، فإن كل دولار تحرقه موجة الذكاء الاصطناعي يقربنا من خطة إنقاذ أضخم، وتلك الخطة هي تحديدًا ما يدفع البيتكوين (BTC) إلى مستويات أعلى. طرح الرئيس المشارك لمنصة BitMEX هذه الأطروحة في بودكاست Convergence يوم الجمعة 16 أكتوبر، أمام المقدم لوك مارتن، ووصف فيها شركات نماذج الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI وAnthropic بأنها "بلا قيمة". بُنيت حجته على أربع ركائز. الأولى هي الإسراف: شركات بناء النماذج تقترض وتبيع حصصًا في رأس مالها، بينما تسمح لها شبكة الأمان الضمنية من الحكومة الأمريكية بمواصلة الإنفاق. والثانية هي الإيرادات: ففي وصفه، لا أيّ من OpenAI أو Anthropic أو SpaceX تدرّ أرباحًا في أي مجال، والثلاثة كلها ترتكز على الدعم الفيدرالي نفسه. أما الركيزة الثالثة فهي الآلية التي تربط الطفرة بالعملات الرقمية: شبكة الأمان تتحول إلى خطة إنقاذ، وكلما تضخمت فقاعة الذكاء الاصطناعي، كبر الإنقاذ اللاحق وارتفع البيتكوين معه. والرابعة تخص جوهر الأصل ذاته: نحن نضيّع المال، قال هايز، والبيتكوين وُجد ليوثّق هذا الإسراف. لكل ركيزة وظيفة مختلفة: الإسراف يفسّر حجم الإنفاق، والإيرادات تشرح عجز النماذج عن تمويل نفسها، وخطة الإنقاذ تحدد المشتري الملاذ الأخير، والبيتكوين يحوّل السلسلة كلها إلى منحنى سعري. تداولت التغطيات الرقمية الرسالة يوم السبت 17 أكتوبر، وهي وصلت في وقت كان سعر البيتكوين ما يزال يستوعب فيه أسبوعًا قاسيًا لأصول المخاطرة. وقدّم هايز الحديث امتدادًا لأطروحة قديمة لا نداءً جديدًا: طفرة الذكاء الاصطناعي أصبحت المحرك الأحدث للبذخ المالي الحكومي، والعملة التي توثق هدر النقد تستفيد من كل محرك بدوره. ولم يلين في شروط الأطروحة: تسلسله يضع فشل الذكاء الاصطناعي أولًا، وإنقاذ الحكومة ثانيًا، ثم مكافأة حاملي العملة ثالثًا، ولم يغيّر ظهور هذا الأسبوع أي شيء من هذا الترتيب.

وجدت الأطروحة حياة ثانية خلال عطلة نهاية الأسبوع، إذ حوّلت منصة عملات رقمية كورية الظهور في بودكاست Convergence يوم 16 أكتوبر إلى ملخص مصوّر نُشر يوم 18 أكتوبر، أعادت فيه تكرار السلسلة نفسها أمام جمهور جديد: فقد انتقد هايز ربحية شركات نماذج الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI وAnthropic وإدارتها لرأس المال، وجادل بأنها تموّل نفسها عبر الاقتراض وإصدار الأسهم مع حرقه النقد خلف شبكة أمان ضمنية من الحكومة الأمريكية، وأعاد تأكيد توقعه بأن أزمة ذكاء اصطناعي تتعقّبها خطة إنقاذ حكومية ستمنح البيتكوين (BTC) مكسبًا في الطريق. ولم يُضِف هذا التكرار أرقامًا أو شروطًا جديدة، وحافظ على التسلسل كما هو: ضغوط الفقاعة أولًا، ثم الدعم الرسمي، ثم عملة أعلى. وبعد يومين من البودكاست، كانت الأطروحة ما تزال تُنقل دون أي تعديل.

أجاب الجانب الآخر من الانقسام بين هايز وسايلور خلال عطلة نهاية الأسبوع، إذ نشر مؤسس Strategy مايكل سايلور يوم 18 أكتوبر على منصة X عبارة "لا تزال هناك مساحة لمزيد من البرتقالي"، إلى جانب مخططًا محدّثًا لمشتريات الشركة من البيتكوين، وهو الإغراء المعتاد أيام الأحد الذي سبق في الأسابيع الماضية إعلان استحواذ يوم الاثنين، وإن لم يُؤكد أي شراء جديد حتى الآن. وتحتفظ Strategy بـ848,250 بيتكوين بسعر متوسط قدره 75,444 دولارًا، أي رصيد تبلغ قيمته نحو 69.45 مليار دولار حتى يوم الأحد. وجاء المنشور أيامًا بعد ظهور سايلور في يوم مستثمري ParaFi لعام 2026، حيث عرض رؤية لنظام ائتمان مضمون بالبيتكوين يتوسع إلى 100 تريليون دولار، وجادل بأن الذكاء الاصطناعي يجعل الأصول النادرة أكثر جاذبية لأن "الروبوتات لا تستطيع تصنيع المزيد من البيتكوين"، وقدّم تفاصيل STRC، السهم المفضل للشركة بعائد 12% مع توزيعات أرباح يومية، بوصفه الخطوة التالية.

وجدت الشق الهبوطي من الأطروحة مكبر صوت جديدًا، إذ أكد مايك ماكغلاون، المحلل في Bloomberg Intelligence، يوم 16 أكتوبر أن هبوطًا بنسبة 20% في الأسهم الأمريكية قد يدفع البيتكوين نحو 10,000 دولار، وهو توقع كرّره مرارًا خلال عام 2026، مستشهدًا بتشديد سياسات البنوك المركزية وارتفاع عوائد السندات وتجاوز الذهب مستوى 5,000 دولار بوصفها مؤشرات على نهاية الطريق لصعود بدأ عام 2009. فالتداول عند 10,000 دولار يعني نسبة MVRV تبلغ 0.2، أي دون أدنى قاع تاريخي سجلته النسبة عند 0.6، ويتطلب من الحاملين طويلي الأجل الذين نجاوا من انهيارات متعددة بنسبة 75% أن يبيعوا في حالة ذعر. وتحفظ المتداولون موقفًا إيجابيًا: فقد لاحظ Killa أن البيتكوين يميل إلى الصعود في عطلة نهاية الأسبوع والتراجع يوم الاثنين، فيما وصف مايكل فان دي بوبه المخطط الأطول أجلًا بعد اجتياح القيعان بأنه "ليس سيئًا على الإطلاق".

أضاف الجانب الصاعد من أطروحة الذكاء الاصطناعي إلى البيتكوين صوتًا آخر يوم 18 أكتوبر، إذ قال المستثمر الماكروي Jordi Visser، المستند إلى خبرة تزيد على 30 عامًا في وول ستريت، إن البيتكوين بدأ ينفصل عن الأسواق التقليدية وقد يشهّد موجة صعود قوية قبل نهاية العام، مشيرًا إلى نافذتين: مجموعة نتائج شركات التكنولوجيا الكبرى أواخر أكتوبر حول انتخابات التجديد النصفي الأمريكية يوم 3 نوفمبر، وشهر ديسمبر حين قد يعيد صناديق التحوط تموضعها نهاية العام فيضرب السوق بقدح. وبحلول 15:50 UTC، في وقت لاحق من يوم الخميس، حدّد Visser مقاومة البيتكوين في نطاق 82,000 إلى 85,000 دولار، مرتفعة عن القراءة الأسبق عند 75,444 دولارًا، رغم ضغوط بيع الأسهم، ولاحظ أن العملة ارتفعت نحو 30% منذ يونيو فيما تحرك مؤشرا S&P 500 وNasdaq عرضيًا، مع صعود الإيثيريوم أكثر من 30%. ولم يقدّم هدفًا سعريًا، لكن تحوّطه كان صريحًا: إن كان على صواب، فالتحرك المضاد للتخريب هو شراء البيتكوين.

أشباه الموصلات وAnthropic وأسبوع صاخب

لم يُضر الأسبوع المحيط بالظهور بأطروحة هايز، بل خدمها على طبق من الفولاذ. فقد سجلت أسهم شركات أشباه الموصلات ثماني جلسات هبوط متتالية، أطول سلسلة انخفاض منذ عام 2008، وأغلق مؤشر Nasdaq 100 منخفضًا بنسبة 2.5%. منحت السلسلة الجمهور عند هايز مخططًا حيًا للضغط الذي كان يصفه. وحذّر محللو Bank of America من أن طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي البالغة 1 تريليون دولار قد تسلك دورة الانفجار التي تلت تقليديًا كل طفرة بهذا الحجم. كما تجلّى ضغط التمويل في الشروط المطروحة: ورد أن Anthropic عرضت عوائد تتجاوز 10% على Blackstone مقابل مساعدتها في تمويل صفقة رقائق ذكاء اصطناعي بقيمة 60 مليار دولار، فيما يزن بعض مستثمري الشركة الآن تقييمًا يبلغ 1.5 تريليون دولار. لمصدر يجمع الأمور بتقييمات كهذه، يكون كوبون يفوق 10% مالًا باهظ الثمن بوضوح. وعلى منصة التنبؤات Polymarket، أعاد المرهنون SpaceX إلى صدارة قائمة الاكتتابات الأولية المرتقبة في 2026. وهايز ليس وحده في ربط ضغوط الذكاء الاصطناعي بالعملات الرقمية: فالمدير التنفيذي لشركة BlackRock لاري فينك وصف انقطاعات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بجرس إنذار للركود، والمدير الاستثماري في Bitwise يرى أن البيتكوين يربح أيا كانت الطريقة التي تُحسم بها صفقة الذكاء الاصطناعي، وهو موقف يلتقي مع التطرف للبيتكوين حتى حين يكون الاستدلال مؤسسي الطابع. كما اشتد الأسبوع في مواجهة هايز مع مايكل سايلور. فقد قال هايز مرارًا إن السوق تجاوز بالفعل أشهر مشتري مؤسسي للبيتكوين، بينما تراجعت أسهم Strategy (MSTR) بعد قرار MSCI المتعلق بالمؤشرات. ووجّه سهمه كذلك نحو أسواق الرموز، سائلًا: من بقي يراقب الخراب؟ المشتري الأفراد الذي اشترى عند حدث توليد الرمز وشاهد هبوطًا بنسبة 95% منذ ذلك الحين. وكانت الخسائر قابلة للقياس عبر البيتكوين وسواه: أكثر من 100 مليار دولار تبخرت من سوق العملات الرقمية خلال الخمسة أيام حتى الجمعة، وأسهم الأسواق الأمريكية خسرت 1.6 تريليون دولار في المدى ذاته.

مساران وموقع واحد

قراءتنا أن الصفقة التي يصفها هايز لها مساران، وأن الأول يقدّم الفاتورة لحاملي العملات بالفعل. فمبلغ 100 مليار دولار الذي غادر السوق في خمسة أيام وصل قبل أي خطة إنقاذ: الهبوط يسبق دائمًا، والعملات الرقمية لا تجلس على سياج الانتظار. وإذا استقر تمويل الذكاء الاصطناعي فلن يُفعَّل مسار الإنقاذ نهائيًا، وستنكشف الأطروحة عائدة إلى الحالة الماكروية العادية؛ أما إذا انكسر، فإن هدف مايك ماكغلاون البالغ 10,000 دولار يرسم إلى أي مدى قد يجذّب هبوط أسهم بنسبة 20% الساق الهابط. وفي الحالين، يواجه الحاملون شرطًا عرفته محافظ الحيتان طوال تاريخها مع الانخفاضات: النجاة من المسار الأول لجني ثمار المسار الثاني، وهو الانضباط الذي صيغ له اختصار HODL، وهو أيضًا الموقع الدوري الذي صُممت جولتنا في مخطط قوس قزح للبيتكوين لتحديده. هذا الاختبار يقف اليوم أمام مستثمري صناديق ETF بقدر ما يقف أمام أي فئة أخرى، والمستويات التي تأطّره مرسومة في تحليلنا الفني للبيتكوين.