آرثر هايز يحدد مستهدف 10,000 دولار لإيثيريوم (ETH) بنهاية 2026

سلسلة EURJPY وراء مستهدف 10,000 دولار

حدد آرثر هايز، المؤسس المشارك لمنصة BitMEX، مستهدف سعر قدره 10,000 دولار للإيثريوم (ETH) بنهاية عام 2026، مراهنًا على أن موجة سيولة قادمة من الاحتياطي الفيدرالي سترفع شبكة الإيثريوم قبل نهاية العام. في مقاله الكلي بتاريخ 3 سبتمبر، يختص هايز بسعر صرف اليورو مقابل الين (EURJPY) بوصفه "نجم الشمال" لتداولاته الحالية والمؤشر الرئيسي المسبق لتوسع السيولة بالدولار. ويتوقع أن ينزلق الزوج من نحو 185 إلى 140 أو أقل بحلول يونيو 2027. وتمر السلسلة السببية التي يرسمها بأربع مراحل: فالعجز المالي المرتفع في فرنسا واعتمادها على التمويل الخارجي يجعلانها الحلقة الأكثر هشاشة في منطقة اليورو، مع تعرض البنوك الفرنسية والديون السيادية أصلًا لضغوط تدفقات خارجة مستمرة. ثم إن سياسة وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيستنت الموجهة لإعادة رؤوس الأموال اليابانية والآسيوية إلى أوطانها تقوي الين وتدفع المستثمرين الآسيويين إلى التخلص من الأصول الأوروبية. ومع تعرض الأوراق الفرنسية للضغط، قد تنسحب البنوك الفرنسية ذات الأهمية النظامية العالمية من تمويل سوق الريبو، ما يرفع تكاليف تمويل سندات الخزانة الأمريكية ويجبر صناديق التحوط على تخفيض الرفع المالي. والمحطة الأخيرة هي احتياطي فيدرالي أسرع: إذ سيوسع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك عملياته في سوق الريبو — آلية RMP — مسرعًا نمو الميزانية العمومية نحو ما يقارب 10 مليارات دولار شهريًا. ويشير هايز إلى أن الفيدرالي استوعب بالفعل 39% من أذون الخزانة قصيرة الأجل القائمة عبر RMP، أي ما يقارب الضعف من مستوى قريب من الصفر في نهاية العام الماضي. وبما أن Ethereum (ETH) كان يتداول قرب 4,300 دولار حين نزل المقال، فإن عتبة 10,000 دولار تعني صعودًا محتملًا بنحو 132%. ويتجه الين بالفعل إلى إشارات يقرأ هايز فيها تأكيدًا: فقد نفذت اليابان تدخلًا قياسيًا بقيمة 96.4 مليار دولار في أغسطس، ومع ذلك صعد USDJPY مجددًا فوق 160 خلال شهر، وهو نمط يتسق مع سيناريو إعادة الأموال الذي ينتهجه بيستنت. وتعزز تحذيرات مؤسس بريدج ووتر راي داليو — من أن سوق الدين الأمريكي يقترب من نقطة انكسار ضمن "دورة الدين الكبرى" مع نقطة تحول متوقعة في 2027 — الخلاصة ذاتها: توسع الفيدرالي يقترب، والأصول الرقمية ستكون من أوائل المستفيدين.

محفظة Maelstrom دون تغيير

يحافظ Maelstrom — المكتب العائلي الذي يشغل فيه هايز منصب كبير مسؤولي الاستثمار بعد أن شارك في تأسيس BitMEX وأدارها سابقًا — على مراكزه الرقمية دون تغيير، بقيادة مركز شرائي هيكلي على البيتكوين لا يحمل أي مستهدف سعري. أما أرقام نهاية العام فهي تخمينية بوصفه هو نفسه: 10,000 دولار للإيثريوم، و0.50 دولار لعملة Ethena (ENA)، و2 دولار لعملة Ether.fi (ETHFI). واللافت أن المقال لا يرفق أي نموذج تقييم بأي من الأرقام الثلاثة الخاصة بالعملات البديلة — فالمستهدفات تستند إلى أطروحة السيولة لا إلى أساسيات على مستوى الرموز. وبناءً على ذلك كان ENA يتداول قرب 0.159 دولار وETHFI قرب 0.562 دولار لحظة النشر، وكلاهما جزء يسير من الأهداف المعلنة. ويحتفظ Maelstrom بمراكز تمتد من العملات الكبرى الراسخة إلى رموز مراحل مبكرة، لذا تغطي المستهدفات الثلاثة طيف مخاطر المحفظة بأكمله من أصل الاحتياط إلى التجربة عالية التقلب. وتظهر آراء المحفظة عادةً بصيغة عابرة داخل مقالات كلية أطول بدلًا من تقارير بحثية مستقلة، وهو جزء من سبب تحرك أحاديث السوق بسرعة مع كل رقم جديد: يظل هايز من أكثر الأصوات مراقبةً في تداول العملات الرقمية. وتفاعله مع ETHFI هذا العام يؤكد الإدارة الفعالة خلف الأرقام العنوانية — فقد أعاد الشراء في الرمز في أغسطس بعد خروجه من المركز في وقت سابق من 2026. ويتناقض هذا التوقع أيضًا مع روايات التدفقات المبنية على سلسلة تدفقات داخلة إلى صناديق ETH الفورية، التي تعتمد على طلب مؤسسي مستمر لا على سياسة البنك المركزي. وللقراء الذين يتتبعون المستهدف، فإن الخلاصة العملية هي أن أرقام العملات البديلة تعبيرات محفظية عن رهان كل واحد لا أطروحات مستقلة. فإذا انكسرت السلسلة في أي حلقة — بنوك فرنسية تحتفظ بخطوط الريبو، أو تباطؤ إعادة الأموال اليابانية، أو مقاومة الفيدرالي لتوسيع RMP أسرع — يفقد مجموعة المستهدفات بأكملها محركها. ويمكن للقراء الذين يتابعون السوق لحظة بلحظة متابعة الأسعار الفورية والعقود الآجلة مباشرة عبر Bitget.

توسع الفيدرالي هو المُفعِّل

تفاصيل إضافية من المقال توضح آليات مرحلة الريبو في السلسلة. ويحدد هايز البنوك الثلاثة الكبرى الفرنسية — BNP Paribas وCrédit Agricole وSociété Générale — بأنها مجتمعةً تمثل نحو 20% من إقراض الريبو الأمريكي، فأي انسحاب في التمويل يتركز في هذه المؤسسات سيضرب ظروف تمويل سندات الخزانة مباشرة. كما يشير إلى أرصدة TARGET2 وارتفاع عوائد الديون السيادية الفرنسية والاعتماد الكبير على رؤوس الأموال الأجنبية بوصفها العلامات التي ترسم فرنسا الحلقة الأضعف في منطقة اليورو، ويحذر من أنه إذا امتنع البنك المركزي الأوروبي عن التحرك، فقد يُدفع بنك فرنسا إلى تخفيف كمي بحكم الواقع عبر شراء الديون السيادية والبنكية المحلية — وهو سيناريو يسميه "يورو شرودنجر" تنقسم فيه الأوضاع النقدية داخل الكتلة. والأبرز أنه يتوقع أنه إذا امتد إصدار سندات الخزانة إلى آجال أبعد من المنحنى، فقد يتسارع نمو ميزانية الفيدرالي من وتيرته الشهرية الحالية البالغة نحو 22 مليار دولار إلى ما يصل إلى 100 مليار دولار شهريًا.

كما يرسم المقال الآلية التي يتوقعها هايز على الجانب الياباني من صفقة إعادة الأموال: فبدل بيع الأصول الأمريكية مباشرة — خطوة من غير المرجح أن تتغاضى عنها واشنطن، لأن معظم الممتلكات اليابانية في الخارج أمريكية — يُقال إن الوزير بيستنت يفضل استخدام مرفق FIMA الريبو التابع للفيدرالي، الذي يتيح للبنوك المركزية الأجنبية مقايضة حيازاتها من سندات الخزانة بالدولار كضمان دون بيعها. ويرى هايز أن الحكومة اليابانية تدفع القطاعات الخاصة وشبه العامة إلى إعادة الأموال كأداة لدعم الين، فيما يبقى بنك اليابان حذرًا بشأن رفع الفائدة. ويقترح أيضًا أن الدول غير المتعاونة مع السياسة الأمريكية س تدفع ثمنًا، مستشهدًا بمناورات عسكرية أمريكية كورية جنوبية مشتركة صُغّرت حسب التقارير وتحويل صواريخ THAAD إلى الشرق الأوسط — وهي نقطة يقدمها بوصفها تحليلًا له، لا موقفًا رسميًا لواشنطن أو سيول.

وتغطية إضافية في اليوم نفسه لمقال 3 سبتمبر توضح كيف يُقرأ التوقع في نطاق أوسع من الإيثريوم: فبإعادة تأكيد الأطروحة، تؤكد الكتابات اللاحقة أن هايز يصور توسعًا جديدًا في ميزانية الفيدرالي كمحفز صعودي لأصول المخاطرة عمومًا، مع إدراج البيتكوين إلى جانب الإيثريوم بوصفه المستفيدين الرئيسيين من سيولة الدولار الأكثر انفتاحًا التي يتوقعها. وفي هذا التأطير، يشكل رقم 10,000 دولار للإيثريوم قمة صفقة سيولة لا صفقة رمز محدد — فالموجة ذاتها التي سترفع سعر الإيثريوم ستفرض، في نظره، ضغطًا صعوديًا على البيتكوين وسائر الأصول الرقمية أولًا، مع انزلاق مستهدفات العملات البديلة إلى أسفل السلسلة. ولا شيء في التغطية الجديدة يغير الأرقام نفسها؛ التحديث هو في مدى انتشار آلية المراحل الأربع — من ضغوط الريبو الفرنسية إلى تسارع مشتريات RMP — بوصفها اختصارًا سوقيًا للصفقة.

(حتى الساعة ‏14:30 UTC‏) (حتى 05:30 بتوقيت UTC) قراءتنا في COINOTAG: كلا التطورين يعودان إلى وثيقة أولية واحدة — مقال هايز نفسه بتاريخ 3 سبتمبر — ومستهدف 10,000 دولار هو صفقة سيولة، لا رهان على نشاط العقود الذكية أو اقتصاديات الستيكنغ. النقطة المرجعية المهمة آلية بحتة: مشتريات الفيدرالي عبر RMP من أذون قصيرة الأجل، والتي تُظهرها البيانات الرسمية بالفعل عند 39%، والوتيرة التي ستدفع بها ضغوط الريبو الفرنسية هذه الحصة إلى الارتفاع. وإذا تعثر التوسع، يفقد مسار الإيثريوم محركه مهما تصرف EURJPY. وبمعزل عن ذلك، ومع Ethereum (ETH) قرب 4,300 دولار، يعني المستهدف صعودًا محتملًا بنحو 132%، وهايز نفسه يسمي الأرقام تخمينية — سيناريو مشروط لا حالة أساسية، سواء عبر المستثمرين حيازات فورية أو عوائد الستيكنغ، ويقف إلى جانب حالة توم لي للربع الرابع الدافعة بالتنظيم لا بديلًا عنها.