XRP (XRP) عند مؤشر MVRV سالب 11.75% وسانتيمينت يرى هبوطا محدودا

حاملو العملة الخاسرون يحدّون من الجانب السلبي

تراجعت عملة عملة XRP (XRP) الخميس عن جزء من مكاسبها في سبتمبر، لتتداول قرب 1.50 دولار وبانخفاض يقارب 6.3% خلال 24 ساعة، غير أنها تحتفظ بمكاسب أسبوعية تتجاوز 15.6% رافقت صعود العملات البديلة الأوسع — مساراً دفع XRP سابقاً فوق 1.60 دولار لأول مرة منذ فبراير . وتحت سطح هذا التراجع، تُظهر بيانات الحاملين صورة بنائية غير معتادة. فبيانات السلسلة من منصة تحليلات Santiment تشير إلى أن نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة على مدى 365 يوماً (MVRV) — وهي مقياس يقيس متوسط الربح أو الخسارة غير المحققة للعملات النشطة على مدى عام — تقترب من سالب 11.75%، ما يعني أن المحفظة النموذجية في هذه الفئة لا تزال خاسرة منذ السوق الهابط الأخير. وللمقارنة، تتداول البيتكوين (BTC) والإيثيريوم (ETH) وسلسلة تشينلينك (LINK) أعلى من الصفر بهامش ضئيل على المقياس نفسه، بينما تتدنى دوغي كوين (DOGE) إلى سالب 19.26%. وتاريخياً، يحدّ انخفاض MVRV من الجانب السلبي لأن عدداً أقل من الحاملين يحمل أرباحاً تبيعها عند القوة، وقد لاحظ تعليق Santiment أن الشراء خلال هذا النوع من الألم ميّل تاريخياً إلى توفير مداخل أفضل على المدى الطويل. وتؤكد المشتقات التحول: الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة لـ XRP على بينانس (Binance) تقترب من 600 مليون دولار — قراءة تعاد مستويات يناير — وتتوضع الآن بوضوح فوق متوسطها المتحرك لـ180 يوماً قرب 445 مليون دولار، مع معدلات تمويل إيجابية تدل على أن المشترين، لا البائعين بالاستدانة، هم من يقودون التراكم.

العرض الجانبي من Santiment لقراءات MVRV على مدى 365 يوماً عبر الأصول الكبرى

علاوة كوين بيس تتلاشى قبيل أكتوبر

لكن ليس كل مؤشرات الطلب الأمريكي تسير بخطى الأموال. فارق السعر بين تسعير XRP على كوين بيس (Coinbase) وما يعادله على بينانس — وهي علاوة يعتبرها المتداولون مقياساً بديلاً للشراء الفوري الأمريكي — انضغط إلى نحو 0.0055%، أي الصفر فعلياً. ويقرأ المحللون الذين يتابعون هذا المقياس في التقارب دليلاً على أن الارتوقة جاءت من مكاتب العقود الآجلة ومن مُوزعي صناديق ETF لا من موجة طلبات تجزئة أمريكية جديدة. فالعلاوة المستمرة على كوين بيس هي إشارة التأكيد، وهي لم تصل بعد. وتقف أسواق الخيارات على أهبة الاستعداد للحركة في كل الأحوال: تسعير كوين بيس يفترض بالفعل حركة ضمنية بنسبة 8.9% حتى 27 سبتمبر. ثم يضيف التقويم حذراً أقسى: أغلقت XRP أكتوبر على انخفاض في 8 من أصل 13 عاماً ماضياً، بمتوسط عائد شهري سالب 5.14%، وتراجعت 11.9% في أكتوبر 2025. ومع أسبوع واحد متبقٍ من سبتمبر، تدخل العملة أضعف أشهرها إحصائياً بعد صعود أسبوعي برقمين — تحديداً النمط المشدود الذي قد يدفع الحاملين الخاسرين، ممن حملوا ندوب الدورة، إلى البيع عند القوة بدل زيادة التعرض.

نماذج الذكاء الاصطناعي ترجّح XRP على PI للربع الرابع

وامتد التوتر بين البيانات البنائية والسجل الموسمي المعادي إلى نقاش نماذج الذكاء الاصطناعي حول أداء الربع الرابع. فحين طُلب منها المقارنة بين XRP وعملة PI من شبكة Pi Network — التي ارتفعت 8% خلال أسبوع لكنها تظل دون 0.10 دولار — رجّح ChatGPT خيار XRP أكثر قابلية للدفاع عنه في الربع الرابع، مُستشهداً بالتقييم الجوهري الكبير للعملة بالفعل، مشيراً إلى تزايد التبني ونمو منظومة ريبل (Ripple) والطلب المستمر عبر منتجات الاستثمار. ووصلت Perplexity إلى نتيجة مشابهة، معتبرةً XRP المرشح الأرجح للتفوق النسبي، ووصفت PI بأنها تحمل احتمال ربح يانصيب أعلى إذا اكتسبت منظومتها زخماً، علماً بأن مصير PI مرهون بمزيد من عمليات الترحيل للشبكة الرئيسية وبإنجازات فريقها الأساسي. وارتكز النموذجان على المعطى الصلب ذاته: صناديق ETF الفورية لـ XRP حققت الآن 10 أسابيع متتالية من التدفقات الداخلة الصافية، بتخصيصات تراكمية تتجاوز 1.7 مليار دولار. كما تظل XRP أدنى بكثير من أعلى مستوى تاريخي سُجّل في 2018، ما يترك سقفاً للصعود طويل الأجل، والحكّام الفنيون أكثر جرأة إذ حدّد المحلل بيتر براندت هدفاً قدره 5.40 دولار لـ XRP بناءً على ما يراه كسراً متعدد السنوات. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bybit.

سلسلة صناديق ETF بـ1.75 مليار دولار تواجه أكتوبر

قراءتنا لسجل التدفقات الأولي الكامن خلف السلسلة أن 1.75 مليار دولار من التدفقات الداخلة الصافية التراكمية عبر 11 أسبوعاً أخضر متتالياً هي الحقيقة الأصلب في مشهد مختلط سواها: فبيانات أساس التكلفة تحدّ من الهبوط، والمشتقات تُظهر عودة المشترين بالرافعة، لكن الطلب الفوري الأمريكي ركيد وسجل أكتوبر الموسمي ينادي بالحذر. وفي آخر التحقق، تداولت XRP أدنى مجدداً، بانخفاض نحو 7% خلال 24 ساعة. الاختبار المقبل ضيق: فإن انضم مشترو كوين بيس الفوريون أخيراً إلى عرض صناديق ETF، تتحاذى الإشارات البنائية الثلاث وتمتد السلسلة إلى أسبوعها الثاني عشر؛ وإن تكرر تاريخ أكتوبر، فاتساق الأموال سيواجه أول اختبار جدي في شهر عدائي تاريخياً.