XRP عند مؤشر MVRV سالب 11.75% وسانتيمينت يرى هبوطا محدودا

حاملو العملة الخاسرون يحدّون من الجانب الهبوطي

تراجعت عملة XRP (XRP) الخميس جزئيًا عن مكاسبها في سبتمبر، لتبادل قرب 1.50 دولار وهابطة بنحو 6.3% خلال 24 ساعة، غير أنها ما تزال تحافظ على مكاسب أسبوعية تتجاوز 15.6% رافقتها صعود العملات البديلة على نطاق أوسع — وهي موجة دفعت عملة XRP فوق 1.60 دولار للمرة الأولى منذ فبراير. وخلف هذا التراجع الظاهري، ترسم بيانات حاملي العملة صورة بنائية غير معتادة. فتُظهر تحليلات السلسلة من منصة Santiment أن نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) على امتداد 365 يوماً — وهو المؤشر الذي يقيس متوسط الأرباح أو الخسائر غير المحققة للعملات النشطة خلال عام — يقف قرب -11.75%، أي أن المحفظة النموذجية في هذه الفئة ما تزال خاسرة منذ سوق الدب الأخير، رغم أن كل محفظة تظهر التزامًا طويلًا بالعملة. للمقارنة، تتأرجح عملتا Bitcoin (BTC) وEthereum (ETH) وChainlink (LINK) فوق الصفر بهامش ضئيل على المقياس ذاته، بينما تنخفض Dogecoin (DOGE) بمستوى أعمق عند -19.26%. وتاريخيًا يحدّ انخفاض MVRV من الجانب الهبوطي لأن عدداً أقل من الحاملين يملك أرباحاً جاهزة للتصريف أمام القوة، وقد أشار تعليق Santiment إلى أن الشراء خلال هذا النوع من الألم مال إلى توفير مدخلات أفضل على المدى الطويل. وتؤكد بيانات المشتقات هذا التحول: فارتفعت المراكز المفتوحة في العقود الآجلة لعملة XRP على Binance إلى نحو 600 مليون دولار — وهي قراءة تعود لمستويات يناير — لتجثم الآن بوضوح فوق متوسطها المتحرك لـ180 يوماً البالغ نحو 445 مليون دولار، مع معدلات تمويل إيجابية تفيد بأن المشترين، لا البائعين بالاستدانة، هم من يقودون هذا التراكم.

@SantimentData · منشور على X

عرض على X

علاوة Coinbase تتلاشى مع دخول أكتوبر

غير أن كل مؤشرات الطلب الأمريكي لا تسير في وتيرة الصناديق ذاتها. فالفارق بين سعر عملة XRP على Coinbase ونظيره على Binance — وهي علاوة يعتبرها المتداولون مقياساً بديلاً للشراء الفوري الأمريكي — تقلص إلى نحو 0.0055%، أي فعلياً إلى الصفر. ويقرأ المحللون الذين يتتبعون هذا المقياس في تقارب السعرين دليلاً على أن الارتداد تحمله مكاتب العقود الآجلة وموزعو صناديق ETF المرتبطة بالعملة، لا موجة جديدة من أوامر التجزئة الأمريكية. فالعلاوة المستدامة على Coinbase ستكون إشارة التأكيد، وهي لم تصل بعد. ومع ذلك، تتحسب أسواق الخيارات لحركة قادمة: تسعّر Coinbase أصلاً حركة ضمنية بنسبة 8.9% حتى 27 سبتمبر. ثم يضيف التقويم حذراً أقسى: فعملة XRP أغلقت شهر أكتوبر على انخفاض في 8 من أصل 13 سنة ماضية، بمتوسط عائد شهري سلبي قدره -5.14%، وقد هبطت 11.9% في أكتوبر 2025. ومع أسبوع واحد متبقٍ من سبتمبر، تدخل العملة شهرها الأضعف إحصائياً بعد أداء أسبوعي مزدوج الرقم — وهو بالضبط نوع الإطالة التي قد تدفع حامليها المثقلين بالخسائر وندوب الدورات إلى البيع أمام القوة بدل زيادة تعرضهم.

نماذج الذكاء الاصطناعي تفضّل XRP على PI للربع الرابع

وقد امتد التوتر بين البيانات البنائية والسجل الموسمي المعادٍ إلى نقاش نماذج الذكاء الاصطناعي حول أداء الربع الرابع. فعند مطالبتها بمقارنة عملة XRP بعملة PI من شبكة Pi Network — التي ارتفعت 8% خلال الأسبوع الماضي لكنها ما تزال دون 0.10 دولار — وقّعت ChatGPT على عملة XRP كخيار أكثر قابلية للدفاع عنه للربع الرابع، مستندة إلى تقييم العملة الكبير أصلاً ومشيرة إلى تزايد التبني ونمو منظومة Ripple واستمرار الطلب عبر المنتجات الاستثمارية. ووصلت Perplexity إلى نتيجة مماثلة، واصفةً XRP بأنها المرشح الأرجح للتفوق النسبي، بينما تحمل PI مكافأة قمحة يانصيب أعلى إذا اكتسبت منظومتها قوة جذب، ويتوقف مصيرها على مزيد من هجرات الشبكة الرئيسية والإنجازات من فريقها الأساسي. وارتكز النموذجان على المعطى الصلب نفسه: صناديق ETF الفوري لعملة XRP سجلت 10 أسابيع متتالية من التدفقات الداخلة الصافية، بمخصصات تراكمية تتجاوز 1.7 مليار دولار. كما تبقى عملة XRP بعيدة تماماً عن قمة تاريخية عام 2018، تاركة مكاسب طويلة الأمد على الطاولة، ويراهن الرسوميون البيانيون بقوة أكبر — فقد وضع المحلل Peter Brandt هادفاً لعملة XRP عند 5.40 دولار على ما يراه اختراقاً ممتداً لسنوات. ومن يتابع السوق لحظياً يمكنه تتبع أسعار الفوري والعقود الآجلة المباشرة على Bybit.

سلسلة صناديق ETF البالغة 1.75 مليار دولار تواجه أكتوبر

وبرز تراكم الحيتان كمحرك جديد خلف الصعود. فبيانات السلسلة من Santiment شاركها المحلل Ali Martinez تُظهر أن محافظ الفئة المتبعة من كبار الحاملين أضافت نحو 1.54 مليار عملة XRP خلال نافذة زمنية من 96 ساعة — بقيمة تقارب 2.2 مليار دولار بالأسعار السائدة — فارتفعت أرصدتها المجتمعة من نحو 8.27 مليار إلى 9.81 مليار عملة. وقد بدأ هذا الشراء بينما كانت العملة تتداول قرب 1.40 دولار عقب رد فعل السوق على فشل التصويت على مشروع قانون CLARITY Act، قبل أن يصعد السعر لاحقاً من نحو 1.41 دولار في 20 سبتمبر ليختبر مستويات فوق 1.65 دولار.

وفي المقابل، ظل الطلب المؤسسي يتدفق: فقد سجلت صناديق ETF الفوري الأمريكية لعملة XRP تدفقات داخلية صافية يومية قدرها 14.89 مليون دولار في 24 سبتمبر، بحسب بيانات SoSoValue، لترتفع التدفقات الصافية التراكمية إلى نحو 1.76 مليار دولار، في الصدارة Bitwise بمبلغ 9.91 مليون دولار، تليها Franklin Templeton بمبلغ 4.98 مليون دولار.