unbanked المدرجة في بورصة طوكيو تُلغي نشاط رمز Kinka الذهبي، والتصفية مستحقة بحلول مارس 2027

ثلاث شركات تابعة في طريقها إلى التصفية

أبرمت شركة unbanked، وهي تاجر ذهب مدرجة على القسم القياسي من بورصة طوكيو، قرارًا بإلغاء نشاط الأصول الرقمية الذي بنيته حول رمز Kinka (XNK)، وهو رمز ترتبط قيمته بسعر الذهب ويستند إلى سبائك معدنية مادية. وقد أُفصح عن قرار مجلس الإدارة للبورصة يوم الجمعة 16 أكتوبر، وشمل كذلك حل ثلاث شركات تابعة موحدة القوائم المالية وتصفيتها: شركة Kinka (BVI), Ltd.، المُصدِر المقيم في جزر العذراء البريطانية، وجمعية Gold Fund العامة، وشركة Gold Management G.K. التي كانت تدير الذهب المخصص كضمان. وتبدأ إجراءات التصفية في نوفمبر، مع جدولة اكتمالها بنهاية مارس 2027. وسبق لـ Kinka أن دخل السوق في ديسمبر 2022، صادرًا على شبكة Ethereum، وباعًا حصريًا لسكان خارج اليابان بوصفه مكملًا رقميًا لتجارة السبائك. أما حاملو الرمز فيواجهون الآن موعدًا نهائيًا صارمًا، إذ تحدد وثيقة الإفصاح لعلاقات المستثمرين الساعة 17:00 بتوقيت اليابان يوم الجمعة 30 أكتوبر حدًا نهائيًا لطلبات الاسترداد ولطلبات استبدال الرموز بسبائك الذهب. وبمجرد اكتمال التسوية سيُحرق كامل الكمية المستردة، وهي خطوة تصفها الشركة بأنها تجعل الأصول المُمسكة غير قابلة للاستخدام بصورة دائمة وتُخرجها من التداول نهائيًا. ونسخة Kinka المبنية على Cardano، التي لم تسجل أي مبيعات على الإطلاق، ستُحرق بالكامل خلال شهر أكتوبر. وتصنف unbanked الأثر على أرباحها بوصفه غير جوهري: فمبيعات Kinka كانت تُحتسب داخل قطاع سبائك الذهب الذي حقق إيرادات بقيمة 8.043 مليار ين للسنة المالية المنتهية في مارس 2026، ولم يمثل الرمز سوى أقل من 0.1% من هذا الإجمالي، فيما تُقدَّر تكاليف التصفية عند بضعة ملايين ين فقط. وتؤكد الشركة أنها ستلتزم بالإفصاح الفوري إذا ظهر أي أمر آخر يستحق الإبلاغ عنه.

التحول نحو Cardano يقصر عن تحقيق الهدف

يتمحور الحديث الذي تقدمه الشركة عن أسباب الفشل حول قناة التوزيع. فقد كان منتج ذهبي منافس مرتبط بالأصل نفسه يحتكر الحصة الساحقة من السوق حين انطلق Kinka، ولم تقترب المبيعات قط من النطاق الذي توقعه فريق الإدارة. وحاولت unbanked توسيع قاعدة الطلب: فعام سبتمبر 2024 وقّعت شراكة مع الشركة المطورة لشبكة Cardano، ثم أصدرت في أبريل 2025 نسخة ثانية من Kinka على تلك الشبكة ذاتها. وقد نصت الخطة على إجراء مبيعات تُسوى عبر USDA، وهي عملة مستقرة مربوطة بالدولار الأمريكي، من خلال منصة مركزية خارجية كانت قيد الإنشاء، غير أن هذا الإدراج لم يشهد النور أبدًا. أما الطريق البديل، وهو منصة لامركزية بلا إدارة وبلا هيكل للتحقق من الهوية، فحمل مخاطر قانونية لأن الصفقات قد تتعارض مع قواعد بلد إقامة الأطراف المتعاملة، ولذلك أُسقطت خطة المبيعات على Cardano قبل أن تولد أي إيراد. ووصل فريق قيادة جديد إلى المناصب يوم الأربعاء 30 سبتمبر، وخلص إلى أن استمرار النشاط لا يضمن الربحية، مما مهّد الطريق أمام قرار الإلغاء. وترافق هذا الانسحاب مع شهور من التوتر في الحوكمة: ففي الخميس 20 أغسطس أعلنت الشركة أن مصرفًا كبيرًا فرض إجراءات بوقف السحب على حساباتها في إطار نزاع حول تداول الإدارة. وبحلول يوم اتُّخذ قرار الخروج، كان رمز Ethereum قد تداول نحو أربع سنوات دون أن يبلغ نطاقًا تجاريًا، رغم الهدف المعلن للمشروع في تعزيز تجارة السبائك عبر منح العملاء الخارجيين طريقًا مُرمَّزًا إلى الذهب.

أقل من 0.1% من إيرادات السبائك

يشرح الحساب الوارد في وثيقة الشركة الرسمية قرار الخروج أفضل من أي برهان استراتيجي. فالرمز الذي يسهم بأقل من 0.1% من بند إيرادات يبلغ 8.043 مليار ين لا يمكنه تمويل رسوم الإدراج وأعمال الامتثال التي تتطلبها السلع المُرمَّزة، ومن دون المنصات المركزية يتعثر الأصل المرتبط بالذهب في بناء قيمة سوقية تضاهي الاسم، لأن اكتشاف السعر يعتمد على منصات قادرة على التحقق من هوية المتعاملين. وهو التحقق نفسه الذي يفصل بين أفضل منصات تداول العملات الرقمية والبدائل التي لا تستلزم إذنًا. والذهب المُرمَّز، على خلاف العملة الرقمية للبنوك المركزية، يمثل مطالبة خاصة بأصل مادي، لذا ترهق مصيره قنوات التوزيع لا التصميم النقدي. وتكون خلاصة مسار حاملي الرمز بلا التباس: الاسترداد أو الاستبدال قبل الساعة 17:00 بتوقيت اليابان يوم الجمعة 30 أكتوبر، لأن كل رمز يُسترد عند التسوية مبرمج للإتلاف.