بحث Binance: الأسهم المرمزة تبلغ 11% من تداول DEX، وسلسلة BNB Chain في الصدارة

عملات الميم تتراجع أمام الأسهم على الديكس

بلغ متوسط حصة الأسهم المرمزة من حجم التداول على المنصات اللامركزية، أو DEX، نحو 11% خلال شهر سبتمبر، وهي نسبة كان يصعب تخيلها قبل عام واحد فقط. ذلك ما توثقه أحدث ورقة تحليلية من Binance Research التي راجعناها. وفي المقابل، حافظت عملات الميم، وهي القطاع الذي تسحب الأسهم المرمزة منه حجم التداول شيئا فشيئا، على متوسط حصة يقدر بـ 17% خلال الشهر نفسه، ما يترك فارقا قدره ست نقاط مئوية بين الفئتين. ظل السوق الأوسع عالقا في نطاق ضيق طوال هذه الفترة، إذ كان سعر البيتكوين يقترب من 85,400 دولار لحظة إعداد هذا التقرير.

تظهر سجلات التقرير أن الأسهم المرمزة، أي أسهم الشركات التقليدية التي تُصدر على شكل رموز على البلوكتشين، لم تستحوذ إلا على حصة تقارب الصفر من نشاط الديكس طوال عام 2025 ومعظم النصف الأول من 2026. جاء نقطة التحول متأخرة ضمن تلك النافذة الزمنية: ففي أواخر يوليو، تجاوزت الأسهم المرمزة عملات الميم على مؤشر الحصة لأول مرة على الإطلاق، ولو لفترة وجيزة، وبحلول سبتمبر استقر متوسط نصيبها من حجم التداول في خانة مزدوجة الرقم لأول مرة.

جو قصة تداول عملات الميم يكشف الوجه الآخر للتحول. فقد تذبذبت حصة هذه الفئة من تداول الديكس بعنف بين 6% و53% خلال عام 2025، وهو نطاق واسع عكس إيقاع الازدهار والانهيار الذي ميز تلك الدورة السوقية. لكن هذه الحدة خفتت بوضوح. متوسط سبتمبر البالغ 17% يقع بكثير دون قمم العام الماضي، ويشير إلى جزء من التداول على السلسلة ينتقل باتجاه أصول تعرض لأسعار أسهم حقيقية. تقول الورقة التحليلية نصا: “الاقتصاد على السلسلة يتطور من جذوره في الأصول الرقمية الأصلية نحو شبكة مالية أوسع، يتداول فيها الأصول الرقمية والتقليدية جنبا إلى جنب على مسارات مشتركة تعمل دون توقف”. قراءتنا في COINOTAG أن التحول تركيبي وليس دوريا: فكل نقطة مئوية تكتسبها الأسهم المرمزة من حصة الديكس تأتي في معظمها من قطاع عملات الميم الذي لم يعد يحتكر التدفق المضاربي الذي حملته في 2025.

سوق الأسهم المرمزة يتجاوز 3 مليارات دولار

تسير المكاسب على الديكس موازاة مع توسع أوسع في سوق الأسهم المرمزة ذاته. فقد تجاوزت القيمة السوقية لهذه الفئة حاجز 3 مليارات دولار خلال الأسبوع الرابع من سبتمبر، بحسب أرقام منصة RWA.xyz التي استشهد بها التقرير، ما يجعل الأسهم المرمزة أسرع فئات الأصول الواقعية (RWA) نموا في 2026. أما التوزيع فهو مركز بوضوح: فحتى منتصف سبتمبر، كانت سلسلة BNB Chain تستضيف نحو مليار دولار من هذا السوق، أي ما يقارب 34% من الإجمالي، وفقا لعد التقرير ذاته.

نشاط التسوية على السلسلة نما أسرع من القيمة السوقية نفسها. إذ ارتفع إجمالي تحويلات الأسهم المرمزة، وهو رقم يشمل الصفقات ضمنه، من 6 مليارات دولار في الربع الأول من العام إلى أكثر من 100 مليار دولار في الربع الثالث، أي زيادة تفوق سبعة عشر ضعفا خلال ستة أشهر. هذه السرعة في التنقل تعني أن الرموز تدور بنشاط بين المتداولين ولا تظل راقدة في محافظ الحفظ.

استوعب التمويل اللامركزي أيضا جزءا من العرض الجديد. يسجل التقرير تصاعد إيداعات الأسهم المرمزة عبر بروتوكولات DeFi على مدى العام الماضي، ما أتاح لحاملي هذه الرموز منافذ لتحقيق عوائد على أصول كانت حتى وقت قريب تمثل تعرضا على طراز شركات الوساطة وحدها. أما الوثيقة المصدر وراء أرقام حصة الديكس والقيمة السوقية معا فهي ورقة Binance Research بعنوان Rewriting the On-Chain Economy، التي تدمج سجلات التداول على مستوى المنصات مع بيانات العرض من RWA.xyz. وأي قارئ يفكر في تخصيص جزء من محفظته لهذه الإصدارات الجديدة عليه أن يخضع شروط الضمان والاسترداد لفحص DYOR المعتاد قبل أي قرار.

بيانات أكتوبر تحسم التحول

يرى فريق COINOTAG أن أرقام سبتمبر تحكي قصة بنية تحتية أكثر مما تحكي قصة تداول صرف. فحين تنتقل رموز الأسهم من حصة شبه معدومة إلى 11% من حجم تداول الديكس خلال عام واحد، وبالتزام مع سوق يتجاوز 3 مليارات دولار من القيمة، فإن السيولة والحفظ والتسوية تلتقي كلها على مسار واحد يعمل دون توقف، وتشير حصة BNB Chain البالغة 34% إلى الجهات التي تجمع هذا التدفق أولا. أما السؤال العملي الذي تستحق سجلات الديكس في أكتوبر حسمه فهو: هل تستعيد عملات الميم حصتها المفقودة، أم تكمل الأسهم المرمزة إغلاق فارق النقاط الست بين الفئتين؟