العملات المستقرة تحصل على معيار احتياطي 1:1 بموجب اتفاق أمريكي بريطاني

أخبار العملات الرقمية

توصلت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة إلى التزام مشترك بمعيار تنظيمي موحد للعملات المستقرة (Stablecoins)، يقوم على اشتراط أن يكون كل رمز متداول مدعوماً بالكامل بأصول سائلة عالية الجودة بنسبة لا تقل عن واحد مقابل واحد. هذا الموقف أُعلن في بيان مشترك حول العملات المستقرة صدر في 14 يوليو، بالتزامن مع صدور أولى توصيات فرقة عمل أسواق المستقبل عبر الأطلسي، وهي حزمة تشمل الرقابة على العملات المستقرة، وهيكلة سوق الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، والتوكننة، وتحديث المدفوعات، وخارطة طريق مجموعة العشرين للمدفوعات العابرة للحدود. وصفت الحكومتان العملات المستقرة المنظمة بشكل سليم بأنها بنية تحتية للمالية العابرة للحدود، وليست مجرد أداة تداول لمنصات العملات الرقمية، مشيرتين إلى تطبيقاتها في المدفوعات والتسوية والمقاصة وأسواق رأس المال المرمّزة. وبموجب المبادئ المتفق عليها، يجب فصل أصول الاحتياطي عن أموال المُصدر الخاصة، وفي حال دخول المُصدر في إجراءات إفلاس أو إعادة هيكلة، يحتفظ حاملو الرموز بحق واضح ومحمي على تلك الاحتياطيات. هذا النموذج المدعوم بالكامل يميّز الإطار عمداً عن العملات المستقرة الخوارزمية التي تحافظ على ربطها عبر آليات عرض مُدارة برمجياً بدلاً من النقد والأوراق المالية المفصولة. الأساس الأمريكي هو قانون GENIUS، أول نظام اتحادي للعملات المستقرة المدفوعة، وقعه الرئيس دونالد ترامب في 18 يوليو 2025، ويتطلب من المصدرين الاحتفاظ باحتياطيات بنسبة 100% ونشر إفصاحات شهرية. التطبيق يتقدم بالفعل: أصدرت شبكة إنفاذ الجرائم المالية، بالتعاون مع مكتب مراقب العملة، والاحتياطي الفيدرالي، والمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع، والإدارة الوطنية لاتحادات الائتمان، اقتراح قاعدة مشتركة في 18 يونيو 2026 لنقل معايير القانون إلى برامج تحديد هوية العملاء ومكافحة غسل الأموال. على الجانب البريطاني، نشرت هيئة السلوك المالي (FCA) قواعد وإرشادات نهائية للعملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية في 30 يونيو 2026، تُطبق على شركات الأصول الرقمية المرخصة اعتباراً من 25 أكتوبر 2027. لم تصل الحكومتان إلى حد الاعتراف المتبادل، بل أعلنتا أنهما ستبحثان مسارات واضحة تتيح لعملة مستقرة صادرة في إحدى الولايات القضائية الوصول إلى سوق الولاية الأخرى بموجب القانون المحلي.

الأساس العملي لهذا التقارب وضعته الجلسة الثالثة عشرة لمجموعة العمل التنظيمية المالية التي استضافتها لندن في 8 يوليو، حيث استعرض المسؤولون الرقابة على العملات المستقرة، وهيكلة سوق الأصول الرقمية الأمريكية، والتوكننة، والاستراتيجية الرقمية للأسواق المالية بالجملة في المملكة المتحدة. البيان الرسمي المشترك الذي لخّص الجلسة، وصدر في 4 أغسطس، أفاد بأن المسؤولين الأمريكيين أطلعوا نظراءهم البريطانيين على تنفيذ قانون GENIUS والعمل المستمر على هيكلة سوق الأصول الرقمية. تحديث المدفوعات وخارطة طريق مجموعة العشرين للمدفوعات العابرة للحدود، وهي مبادرة متعددة الأطراف تستهدف تسهيل المدفوعات عبر الحدود، كانت أيضاً على جدول الأعمال. لم يسفر الاجتماع عن تدابير سياسية جديدة؛ بل شدد البيان على التنسيق عبر مجالات رئيسية من تنظيم الأصول الرقمية، واتسم بنبرة داعمة للابتكار «المسؤول» مع التأكيد على الاستقرار المالي والتعاون التنظيمي الدولي. لم ترافق خلاصة الاجتماع قرارات ملزمة. هذا الالتزام كان واضحاً أيضاً في 14 يوليو، عندما نشرت فرقة العمل توصياتها الأولية التي وصفتها الحكومتان بأنها أساس لقيادة أنجلو-أمريكية مستمرة في المالية الرقمية وأسواق رأس المال. بالنسبة للندن، الرهانات تنافسية. يرى بعض المشاركين في السوق أن المملكة المتحدة تتخلف عن الولايات المتحدة، حيث سرّع قانون GENIUS الزخم حول العملات المستقرة المدعومة بالدولار والمنظمة، بينما لا يزال قطاع العملات البديلة الأوسع ينتظر قواعد أوضح لهيكلة السوق. رد بنك إنجلترا بتخفيف موقفه: يدرس بدائل للحدود المؤقتة على حيازات العملات المستقرة، ويعيد تقييم ما إذا كانت خطة إيداع 40% على الأقل من أصول الاحتياطي في ودائع البنك المركزي غير المدرّة للفائدة مقيّدة بشكل مفرط. احتلت التوكننة — تمثيل الأسهم والسندات والودائع والضمانات كرموز على البلوك تشين — مكانة بارزة في المناقشات، وهو مجال اختُبر أولاً في أسواق الإقراض في التمويل اللامركزي مثل Aave، ويجري الآن سحبه إلى البنية التحتية الخاضعة للإشراف لأسواق رأس المال. وأشارت هيئة السلوك المالي بشكل منفصل إلى المدفوعات العابرة للحدود كأوضح حالة استخدام قصيرة المدى لهذه التقنية، مما يعزز الاعتراف التنظيمي المنبثق عن المحادثات.

قراءة COINOTAG تربط كلا التطورين في مسار واحد: واشنطن ولندن تتقاربان حول معايير حذرة للعملات المستقرة قبل أن يفرض التنافس على ولايات الإصدار تباعداً بينهما. البيان الرسمي المشترك صريح بأن الاعتراف المتبادل لم يُمنح، والجدول الزمني لهيئة السلوك المالي يدفع التطبيق الكامل إلى 25 أكتوبر 2027، ما يعني أن الأثر السوقي القريب المدى هيكلي وليس فورياً. هذه الخلفية المتدرجة تتناقض مع التموضعات الحالية: مؤشر الخوف والجشع التابع لـCOINOTAG يسجل 25، وهي درجة خوف شديد، بينما يستحوذ البيتكوين على 69.7% من السوق الذي يتتبعه COINOTAG، وتُقدّر قيمته حالياً بنحو 1.85 تريليون دولار — وضعية دفاعية بعيدة كل البعد عن الظروف التي تحيط عادةً بـأعلى سعر تاريخي. الوضوح التنظيمي يصل بينما المشاعر لا تزال تتقلص.