صندوق BSOL من Bitwise يقود خروج 24.8 مليون دولار أسبوعيا من صناديق Solana (SOL) ETF

خروج BSOL يقود تدفقًا أسبوعيًا بقيمة 24.8 مليون دولار

سجلت صناديق التداول المتداولة الفورية لعملة Solana (SOL) في الولايات المتحدة تدفقات خارجة صافية بقيمة 24.8 مليون دولار خلال أسبوع التداول الممتد من 5 إلى 9 أكتوبر، وهو ما أنهى سلسلة من 14 أسبوعًا متتاليًا من التدفقات الداخلة الصافية إلى هذه المنتجات. كان الخروج هو الأكبر منذ إطلاق الصناديق، إذ لم يتجاوز الرقم القياسي السابق للانسحاب الأسبوعي نحو 8.9 مليون دولار، أي أن السحب الأخير جاء بما يقارب ثلاثة أمثال هذا المستوى. أما رقم الـ24.8 مليون دولار فيستند إلى بيانات تدفقات ETF المجمعة للأسبوع المنتهي في 9 أكتوبر. وتكشف التفاصيل على مستوى الصناديق أن البيع تركز في منتج واحد: فقد صندوق BSOL من Bitwise نحو 20.9 مليون دولار خلال الأسبوع، أي ما يعادل 84% تقريبًا من الإجمالي الأسبوعي، في حين استوعب صندوق MSOL من Morgan Stanley وصندوق QSOL من Invesco مجتمعين 2 مليون دولار من الأموال الجديدة. هذا الانقسام يوضح أن الطلب المؤسسي لا يتوزع بالتساوي على المنتجات، فالمستثمرون قلصوا مراكزهم في الصندوق الأكبر بينما التقط منافسان أصغر رأس مال إضافيًا.

لم يجرّ الخروج السوق على الرغم من حجمه. يقف سعر Solana (SOL) عند 111.46 دولار لحظة كتابة هذه السطور، بارتفاع 1.1% خلال 24 ساعة الماضية، بعد أن تداول قرب 110 دولار في وقت سابق من يوم الأحد. لكن الأسبوع ذاته كان أثقل: فقد التزمت العملة نحو 8% على مدى سبعة أيام، أي أن الخروج من الصناديق جاء داخل تصحيح أوسع بدل أن يقود موجة هبوط جديدة. ومع ذلك، لا تزال Solana (SOL) تتداول نحو 58% دون مستواها القياسي البالغ 262 دولارًا، وهي فجوة أبقى التراجع الأسبوعي أبوابها مفتوحة. لقد جعلت تلك السلسلة الطويلة من Solana واحدة من أقوى قصص التبني المؤسسي هذا العام، ونهايتها تمثل أول اختبار مستمر لهذا الشغف منذ بدء الصناديق تداولها.

كتلة الأصول البالغة 1.73 مليار دولار وراء الخروج

بلغت التدفقات الداخلة الصافية التراكمية إلى صناديق Solana نحو 1.58 مليار دولار منذ الإطلاق، بينما استقر إجمالي صافي الأصول عند 1.73 مليار دولار عند إغلاق أسبوع التداول. وبالقياس إلى هذا الرصيد القائم، فإن الخروج بقيمة 24.8 مليون دولار لم يمس أقل من 2% من رأس المال الذي جمعته المنتجات، وهي نسبة صغيرة بما يكفي لتظل حصة الإطلاق حتى تاريخه إيجابية رغم أسوأ أسبوع سحب مسجل. ويبقى السؤال الذي يتابعه مراقبو القطاع المؤسسي الآن هو ما إذا كانت التدفقات ستنقلب إلى الإيجاب في أسبوع التداول الجديد.

وحمّلت النافذة ذاتها إنجازًا تقنيًا. فوفق الإعلان التقني الرسمي الصادر عن مؤسسة Solana (SOL)، حطّمت شبكة Solana زمن الفتحة المستهدف من 400 مللي ثانية إلى 200، اعتبارًا من بداية الإبوك 1053 في 9 أكتوبر، بعد أن كانت التخفيضات المرحلة السابقة قد نقلت الرقم عبر 350 و300 و250 مللي ثانية. وقد فحصنا هذا التغيير في تقريرنا حول خفض زمن كتل Solana إلى 200 مللي ثانية، وهو تغيير يتيح للسلسلة نظريًا إدخال خمس فتحات في كل ثانية. غير أن خفض الفاصل الزمني بين الفتحات لا يعني مضاعفة الإنتاجية تلقائيًا، لأن ميزانية الحوسبة لكل كتلة وظروف الشبكة الفعلية تظل قيدًا ساريًا، لكنه يختصر النافذة التي يسيطر عليها كل مدقق في إنتاج الكتل، وهو تعديل يهدف إلى تكافؤ التنسيق بين المدققين.

التوزيع هو الركن الثاني. فبحسب إعلان لمؤسسة Solana مؤرخ في 7 أكتوبر، ستتيح Samsung Wallet تحويلات USDC بشكل أصلي عبر Solana إلى نحو 82 مليون جهاز Galaxy في الولايات المتحدة، مع جدولة تفعيل الميزة في الأسبوع الأخير من أكتوبر. لكن رقم الـ82 مليون يصف الوصول المحتمل لا المستخدمين أو المعاملات المؤكدة، وبالتالي فإن أحجام PayFi الفعلية بعد الإطلاق ستكشف ما إذا كان التكامل يتحول إلى نشاط على السلسلة. وعلى قاعدة DApp أن تستوعب هذه الحركة أولًا قبل أن تتحول الشبكة الأسرع إلى طلب اقتصادي على SOL. وهذه الفجوة تهم أطروحة الـETF: فالتنفيذ الأسرع والتوزيع الأوسع هما حالة الجانب العرضي التي تستشهد بها الصناديق، في حين جاء أسبوع الخروج ليختبر الجانب الطلبي.

تمويل محايد داخل نطاق ضيق

يقع مستوى الدعم عند 108.51 دولار، المصنف 85 من 100 على خريطة المستويات المركبة لدينا، مباشرة تحت سعر عطلة نهاية الأسبوع، في حين يشكل أول مقاومة أعلى عند 112.56 دولار بمصنف 78 من 100. حافظت Solana على تداولها داخل هذا النطاق طوال أسبوع خروج الـETF، ويجلس معدل التمويل للعقود الدائمة عند 0.0061% قريبًا من الحياد، وهو قراءة تشير إلى أن الارتداد المتواضع لم تحمله مراكز طويلة مرفوعة بالرافعة المالية. وتقف المراكز المفتوحة في تجميعاتنا للعقود الدائمة عند 2.30 مليار دولار، أي أن التمركز معتدل لا ممتد. وسيحدد الإغلاق اليومي فوق 112.56 دولار أو الهبوط عبر 108.51 دولار اتجاه الأسبوع المقبل، والمستويات الكاملة للدعم والمقاومة مرسومة في التحليل الفني لسولانا لدينا.