تداول SoFi للعملات المشفرة يحقق 161.6 مليون دولار إجمالًا وصافيًا 1.63 مليون فقط في الربع الثالث

الفجوة بين الإجمالي والصافي في تداول SoFi

حققت SoFi Technologies إيرادات إجمالية بقيمة 161.6 مليون دولار من التداول الفوري للعملات المشفرة خلال الربع الثالث، لكنها لم تحتفظ إلا بـ1.63 مليون دولار منها بعد خصم تكاليف التنفيذ، وذلك وفق الإفصاح الرسمي عن نتائج الربع الثالث المودع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عبر بيان الأرباح الربعي. الحساب هنا صارخ: التكاليف استوعبت نحو 99% من إيرادات التداول الإجمالية، فبقيت مساهمة صافية لا تتجاوز سبعة أرقام في شركة تتجاوز إيراداتها الفصلية مليار دولار. وقد عادت SoFi إلى خدمات العملات المشفرة للأفراد في الربع الرابع من عام 2025، حيث أطلقت منصة SoFi Crypto في 11 نوفمبر 2025 لتصبح أول بنك أمريكي ذو ترخيص وطني يتيح لأعضائه تداول الرموز مباشرة، إذ يمكنهم شراء بيتكوين (BTC) وإيثير (ETH) وسولانا (SOL) والاحتفاظ بها من حسابات جارية أو توفير مؤمَّنة من المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC)، مع العلم أن الأصول الرقمية ذاتها لا تخضع لأي تأمين. وحتى 30 سبتمبر 2026، احتسبت المنصة 503,070 منتجًا رقميًا ضمن تشكيلة تمتد من الخدمات المصرفية إلى الاستثمار وبطاقات الائتمان والقروض. الرقم الصافي ضئيل، لكنه يتحرك في اتجاه واحد صاعد. وتُظهر إيداعات SEC أن إيرادات العملات المشفرة الصافية بلغت نحو 850 ألف دولار في الربع الأول، ثم 1.2 مليون دولار في الربع الثاني حين صادفت إيرادات إجمالية بقيمة 134.3 مليون دولار تكاليف قدرها 133.1 مليون دولار. أما رقم الربع الثالث البالغ 161.6 مليون دولار إجمالًا فيمدّد هذا الصعود، مع تكاليف بلغت نحو 160 مليون دولار في الفترة ذاتها. وبنية التكاليف تفسّر هذا الضغط: كل صفقة تُنفَّذ لعضو تحمل فارق سعر مدمجًا يقارب هامش صانع السوق، ما يعني أن التكاليف ترتفع بالتوازي مع أحجام التداول، وتصعد رسوم التنفيذ الشبيهة بـالانزلاق السعري جنبًا إلى جنب مع الإيرادات الإجمالية لا خلفها. ولم تذكر الشركة متى تتوقع أن يصبح هذا الخط الصافي ذا أهمية ملموسة.

ربع قياسي بإيرادات 1.39 مليار دولار

يعمل قطاع العملات المشفرة داخل ربع مالي قياسي، والأرقام المعلنة تشمل النشاط المعاد إطلاقه. فقد ارتفعت الإيرادات الصافية وفق المعايير المحاسبية الأمريكية (GAAP) بنسبة 44% على أساس سنوي إلى 1.39 مليار دولار، وقفز صافي الدخل 73% إلى 241 مليون دولار، فيما بلغ الأرباح قبل الفوائد والضرائب و الاستهلاك المعدلة (EBITDA) مستوى قياسيًا عند 469.8 مليون دولار بنمو 70%، مع ربحية مخففة قدرها 0.18 دولار للسهم. ونما العضوية 35% إلى 17.1 مليون عضو، بينهم 1.2 مليون عضو جديد في الربع، وارتفع إجمالي المنتجات المالية إلى 26.7 مليون منتج، منحت العملاء الحاليون 51% منها. ويبقى الإقراض العمود الفقري المالي: بلغت الإنشاءات الائتمانية 16.9 مليار دولار بنمو 71% على أساس سنوي، موزعة بين 12.6 مليار دولار قروضًا شخصية و2.9 مليار دولار قروضًا طلابية، فيما أضافت الودائع 5.8 مليار دولار لتبلغ 51.3 مليار دولار. وأما قطاع الخدمات المالية، الذي يضم نشاط العملات المشفرة، فنما 25% على أساس سنوي إلى 525.1 مليون دولار، ويقود نموه تطبيقا Money وRelay وInvest وبطاقة الائتمان لا الأصول الرقمية. ورفعت الإدارة توقعاتها للإيرادات الصافية المعدلة لعام 2026 إلى 5.04 مليار دولار، مع هدف لعام 2027 قدره 6.4 مليار دولار إيرادات معدلة و1.28 مليار دولار صافي دخل معدل. وقال الرئيس التنفيذي أنتوني نوتو إن الربع يثبت نجاح تحول الشركة، موضحًا: «في أقل من عقد، حوّلنا SoFi من شركة بمنتج واحد إلى تطبيق مالي شامل بثمانية قطاعات أعمال يتجاوز إيراد كل منها 100 مليون دولار سنويًا»، مضيفًا أن اقتناعه بالفرصة المقبلة «لم يكن قط أقصى مما هو عليه اليوم». وكافأت الأسواق المنصة بأكملها لا خط العملات المشفرة: أغلق السهم عند 14.46 دولار يوم الاثنين، ثم صعد إلى 16.08 دولار في تداول ما قبل الافتتاح يوم الثلاثاء، وحقق مكاسب تجاوزت 13% عند آخر قراءة، مع بقائه هابطًا 40% منذ مطلع 2026.

بنية تحتية بدلًا من رسوم التداول

تجعل الإيداعات الاستراتيجية واضحة المعالم: SoFi تبني أنظمة تحتية للعملات المشفرة ولا تطارد رسوم التداول بحد ذاتها. فمنذ إعادة الإطلاق، أطلقت الشركة عملتها المستقرة SoFiUSD، ووقعت في سبتمبر اتفاقًا مع Payward، الشركة الأم لمنصة Kraken، لإدراج العملة وربط شبتي التسوية بين الطرفين، ثم نقلت برنامج بطاقاتها بالكامل البالغ 25 مليار دولار إلى تسوية عبر SoFiUSD على شبكة Mastercard، بما يتيح للتجار سحب أموال التسوية نقدًا على مدار الساعة. ووصف نوتو تقنية البلوكتشين بأنها «دورة فائقة» تقارن بالذكاء الاصطناعي، مؤكدًا أنها ستغير «بشكل جذري كل طريقة تُمارس بها الأعمال المالية حول العالم». أما الأرقام الحالية فتقول إنه متسبق زمنه: إيرادات العملات المشفرة الصافية البالغة 1.63 مليون دولار تعادل نحو 0.3% من إيرادات قطاع الخدمات المالية. والمحطة المقبلة في الأرباع القادمة هي معرفة ما إذا كان هذا الخط الصافي قادرًا على التوسع حتى يصبح مؤثرًا أمام شركة توجه نحو 6.4 مليار دولار إيرادات في 2027، وما إذا كانت الرهان على البنية التحتية، لا الفارق السعري من صفقات الأفراد، هو ما يؤتي ثماره في النهاية.