عملة Revolut المستقرة EURR تنطلق مع 374 رمزًا متداولًا

إطلاق EURR في ثلاثة أسواق أوروبية

بدأت Revolut طرح EURR، عملتها المستقرة المقومة باليورو، لعملاء مختارين في الدنمارك وبولندا والبرتغال اعتبارًا من 26 أغسطس. وترتبط العملة بسعر يورو واحد، وهي ليست صادرة عن البنك الرقمي نفسه، بل عن شركة Bridge Building S.A.، وهي شركة خاضعة للتنظيم في لوكسمبورغ ومملوكة لمنصة Bridge التابعة لـStripe. وفي إعلانها الرسمي، قالت Bridge إنها توزع EURR عبر منصة Open Issuance بموجب ترخيص مؤسسة أموال إلكترونية، بينما تتولى Revolut التوزيع عبر تطبيقها. وتدير Bridge أيضًا الاحتياطيات، وأظهرت صفحة الاحتياطيات 374 رمزًا فقط متداولًا عند الإطلاق، مدعومة بـ374 يورو من الودائع النقدية. ويشير هذا الرقم إلى تجربة محدودة وليس تحديًا فوريًا للعملات المستقرة الدولارية الراسخة، فالإطلاق ليس حملة إيردروب أو برنامج مكافآت واسع النطاق. وبخلاف العملات المستقرة الخوارزمية التي تعتمد على آليات قائمة على الكود، فإن EURR مضمونة بالكامل نقدًا ويمكن استردادها بسعر يورو واحد لكل رمز. وأوضح اختلافها الوظيفي عن منتجات مثل USD Coin (USDC) هو التعرض للعملة: فـUSDC تتبع الدولار، لذا تتغير قيمته باليورو مع سعر الصرف، بينما تتيح EURR للمستخدمين تحويل قيمة مقومة باليورو إلى شبكتي إيثيريوم وبوليجون دون تعرض مسبق للدولار. ولم تكشف Revolut بعد ما إذا كانت عمليات سحب EURR ستشمل رسومًا أقل من USDC أو من أين ستأتي السيولة الخارجية.

تدخل EURR سوق العملات المستقرة الذي أصبح أكثر ازدحامًا بينما يتباطأ الزخم العام. أظهر المعروض من العملات المستقرة علامات تباطؤ في 2026 بعد سنوات من النمو السريع، مع استمرار هيمنة كل من USDT من Tether وUSDC من Circle على الساحة. ويمثلان معًا نحو 85% من العملات المستقرة المتداولة، بينما تظل العملات المرتبطة باليورو شريحة صغيرة جدًا من سوق العملات البديلة الأوسع. وهذا التركيز يجعل من الصعب على أي وافد جديد تحقيق سيولة كبيرة، حتى قبل تسوية الأسئلة التنظيمية حول إدارة الاحتياطيات والاسترداد. وتشتد المنافسة على عدة جبهات: أطلقت شركات مدفوعات بما فيها Visa وKlarna، إلى جانب عدة بنوك عالمية، مبادراتها الخاصة للعملات المستقرة أو تعمل على تطويرها. ويتجلى الدفع المصرفي الأوسع في الولايات المتحدة، حيث تعمل 39 مجموعة مصرفية حاليًا على تطوير شبكة للعملات المستقرة. داخل تطبيق Revolut، تم دمج EURR مباشرة في المنتج، مما يتيح للعملاء التحويل بين اليورو والعملات المشفرة على شبكات البلوكشين المدعومة. وتدير Bridge، شركة بنية العملات المستقرة المملوكة لـStripe، الاحتياطيات خلف الرمز. تشير أرقام المعروض الأولى إلى أن النطاق الأولي محدود عمدًا، لكن قناة التوزيع أصبحت جاهزة لدفعة أوسع لاحقًا هذا العام.

تمتد خطة Revolut طويلة الأجل إلى ما هو أبعد من رمز يورو واحد. وتتوقع الشركة توفيرًا أوسع عبر المنطقة الاقتصادية الأوروبية وعملات مستقرة بعملات إضافية في وقت لاحق من هذا العام، رهن الجاهزية التنظيمية. تعمل Bridge Building S.A. بموجب ترخيص لوكسمبورغ من CSSF كمزود خدمة أصول رقمية ومؤسسة أموال إلكترونية في الوقت نفسه. أما Bridge الشركة الأم فهي شركة البنية التحتية للعملات المستقرة التي وافقت Stripe على الاستحواذ عليها مقابل 1.1 مليار دولار في أكتوبر 2024، وأتمت الصفقة في فبراير 2025. ويتمثل دور Revolut في التوزيع عبر شركة فرعية خاضعة للتنظيم في قبرص ومرخصة بموجب إطار الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) للاتحاد الأوروبي. وقال إميل أورمانشين، رئيس قسم العملات المشفرة والرهانات الجديدة في Revolut، إن الرمز يربط عملاء الشركة البالغ عددهم 80 مليونًا بالتمويل على السلسلة، ويوفر فائدة لا يمكن للبنوك التقليدية ولا للشركات المتخصصة في العملات المشفرة مضاهاتها. ويأتي الإطلاق رغم شكوك البنك المركزي الأوروبي. إذ قالت رئيسة البنك كريستين لاغارد في مايو إن العملات المستقرة المقومة باليورو “ليست وسيلة فعالة” لتعزيز الدور الدولي لليورو، مشيرة إلى مخاطر ضغوط استرداد مفاجئة وضعف انتقال أسعار السياسة إذا انتقلت الودائع من البنوك. وفي ذلك الوقت، كان نحو 98% من سوق العملات المستقرة البالغ 317 مليار دولار مقومًا بالدولار، وتخطط السلطات الأوروبية لمراجعة MiCA في 2027 قد تشمل الجهات المصدرة الأجنبية – وهو سؤال حيوي بالنسبة لعملة يورو صادرة من لوكسمبورغ تحت ملكية أمريكية.

عند النظر إلى مجمل الإطلاق، يتضح أن العملات المستقرة المقومة باليورو المدعومة نقدًا أصبحت فئة منتجات حقيقية، مع بقائها في مرحلة تجريبية بحتة. بيانات الاحتياطيات الرسمية التي راجعناها عند الإطلاق هي أوضح إشارة: 374 رمزًا متداولًا يعني أن هذا اختبار وليس دخولًا إلى السوق. قراءتنا للمشهد التنافسي تشير إلى أن USDT وUSDC لن تُزيحا بسرعة، خاصة مع بقاء المعروض المقوم باليورو هامشيًا وتشكيك البنك المركزي الأوروبي في هذه الفئة من الأصول. وبخلاف العملات المستقرة الخوارزمية التي يعتمد استقرارها على حوافز السوق، فإن EURR مدعومة باحتياطيات نقدية وتقف خلف شبكة توزيع تجزئة قائمة. وحتى تتضح معايير الحجم والرسوم والتوافق التنظيمي، يمكن فهم العملة على أنها تجربة بنية تحتية مع وجود الأساس التوزيعي والترخيصي بالفعل.