RedotPay تعتزم تقديم ملف اكتتاب عام سري في الولايات المتحدة بنهاية العام بتقييم يصل إلى 5 مليارات دولار

محاولة ثانية للإدراج في السوق الأمريكية

عادت شركة RedotPay، وهي شركة مدفوعات مقرها هونغ كونغ تعتمد على العملات المستقرة في خدماتها، إلى التحضير للهبوط إلى سوق الأسهم الأمريكية، وهي تدرس تقديم ملف اكتتاب سري لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) قبل نهاية عام 2026. يتيح المسار السري لهيئة الأوراق المالية مراجعة مسودات وثائق الطرح بينما يظل التسجيل غير معلن، وهي خطوة أفادت تقارير أولى في فبراير بأن الشركة تستعد لها، حين كان إدراج في نيويورك بقيمة تتجاوز مليار دولار عند تقييم يفوق 4 مليارات دولار مطروحًا على الطاولة بمشاركة JPMorgan Chase وGoldman Sachs وJefferies.

تشير المرحلة الأخيرة من المحادثات إلى جولة تمويل قبل الاكتتاب قد تقدّر قيمة الشركة بما يتراوح بين 4 مليارات دولار و5 مليارات دولار، غير أن شروط الجولة ولا الجدول الزمني لتقديم الملف قد تم حسمهما بعد. أربعة بنوك تعمل على الصفقة المقترحة: JPMorgan Chase وGoldman Sachs وJefferies وBarclays، ولم يكن دور هذا الأخير معلنًا من قبل، وقد رفض البنك التعليق على دوره المذكور في التقارير. جرى تفصيل التحضيرات المتجددة في تقرير نُشر الاثنين 26 أكتوبر استند إلى أشخاص مطّلعين على الأمر، فيما لم ترد RedotPay على طلبات التعليق.

لم يكن الطريق إلى هذا الإدراج مستقيمًا. فقد تسرب خبر في أغسطس بأن عملية الإدراج تأخرت بسبب متطلبات التراخيص والتقاضي الجارٍ، فردت الشركة علنًا بأنه "لا يوجد أي تأجيل لعملية الاكتتاب لدينا" وأنها "تواصل العمل مع شركائنا على مسار الاكتتاب". وفي سبتمبر أكدت مواصلة الجهد بعد إتمام تدقيق مالي ومراجعة لأنظمة مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب، وقد أكد متحدث باسم الشركة حصولها على ترخيص لتحويل الأموال في الولايات المتحدة إلى جانب خطط لإطلاق منتجاتها هناك، وإن دون تحديد تاريخ اكتتاب نهائي. ولم يُعلن عن مكان الإدراج ولا سعر السهم ولا حجم الطرح ولا تاريخ التداول المتوقع، فيما يحذر مصادر قريبة من التحضيرات من أن الجدول قد يتغير مجددًا.

دعوى قضائية بـ473 مليون دولار من Binance

يجري مسار الإدراج بالتوازي مع مطالبة قانونية ضخمة. ففي أغسطس رفعت شركات تابعة لـBinance دعوى ضد مؤسسي RedotPay تطالب بتعويضات تقارب 473 مليون دولار، على خلفية اتهامات بأن معلومات تجارية سرية، من بينها ترتيبات مرتبطة بـBinance Pay، استُخدمت لبناء خدمة مدفوعات منافسة واستقطاب العملاء. وتزعم المدعيات أن أكثر من 470 ألف عميل سابق لبطاقة Binance Card انتقلوا إلى RedotPay، التي تنفي هذه الاتهامات وتقول إنها "تدافع بحزم عن نفسها ضد جميع المطالبات". وقد أضافت الإجراءات في سنغافورة طبقة من الالتباس: إذ أشارت RedotPay إلى أن Binance قد توقف القضية هناك، بينما تؤكد Binance أن مطالباتها لا تزال قائمة بعد جلسة محكمة عقدت في أغسطس.

لم يظهر أي ذلك على الجانب التجاري. تأسست الشركة عام 2023، وتبيع بطاقات دفع للعملات الرقمية ومحافظ متعددة العملات وتحويلات عالمية، مع العملات المستقرة في قلب العرض، وتفيد تقارير بأن لديها أكثر من 9 ملايين عميل ونحو 280 موظفًا حول العالم. وتتيح بطاقاتها المادية والافتراضية للعملاء إنفاق أرصدة أصولهم الرقمية عبر قنوات الدفع المدعومة، وهو نموذج يضعها في منافسة مباشرة مع برامج البطاقات لدى منصات التداول الكبرى. وتشير تقديرات إلى أن إيراداتها السنوية تجاوزت 180 مليون دولار، بعد أن بلغ معدل التشغيل 100 مليون دولار خلال 18 شهرًا من الانطلاق، فيما نمت إيرادات الأشهر التسعة الأولى من عام 2026 بأكثر من 50% على أساس سنوي، وتجاوز هامش الربح التشغيلي 50%. وتبقى هذه الأرقام منسوبة إلى أشخاص مطّلعين على الأعمال، إذ لا توجد قوائم مالية مدققة تثبتها علنًا. وتضع بيانات تتبع الدفع من أطراف ثالثة حجم معاملات بطاقات العملات المستقرة للشركة خلال 30 يومًا عند 410.5 مليون دولار. وقد بُني المركز المالي الذي يقوم عليه التفاوض بسرعة: فقد جمعت RedotPay مبلغ 194 مليون دولار عبر جولات تمويل في عام 2025، بينها جولة من الفئة ب بقيمة 107 ملايين دولار، ومن المستثمرين Goodwater Capital وPantera Capital وBlockchain Capital.

على ماذا يقوم التفاوض حول 5 مليارات دولار

ملتان لافتتان. أولًا، الضغط القانوني لم يوقف المسار: أتمت RedotPay تدقيقًا ومراجعة لمكافحة غسل الأموال، ونكرت تقارير التأجيل، وعادت إلى خطوة ملموسة هي التقديم السري للملف. ثانيًا، تستند حالة التقييم إلى التشغيل لا إلى الرموز: فالشركة لم تنفذ طرحًا أوليًا للعملات (ICO) ولم تصدر رمزًا، ما يعني أن المشترين العلنيين سيقيّمون حصص الملكية على أساس الهامش المعلن الذي يتجاوز 50% وقاعدة الإيرادات البالغة 180 مليون دولار، وهي أرقام لم تثبت بعد في قوائم مدققة. كما يوفر الإدراج للمستثمرين الأمريكيين تعرضًا مباشرًا بأسهمهم على قطاع مدفوعات العملات المستقرة، وهو مسار مغاير لأسعار الصناديق المتداولة (ETF) التي تُغلّف بها معظم الاستثمارات الأمريكية في العملات الرقمية. والمحطة الزمنية التالية هي نافذة تقديم الملف بنهاية العام؛ وأي انزلاق بعدها سيعيد الأنظار إلى قاعة المحكمة في سنغافورة.