سهم إنفيديا (NVDA) يخسر للجلسة السادسة، الأطول منذ 2022

أغلقت أسهم Nvidia (NVDA) على انخفاض للجلسة السادسة على التوالي يوم الجمعة، مسجلة أطول سلسلة خسائر منذ عام 2022، بعد أن خسرت 4.7% لتستقر عند 214.75 دولارًا، منخفضة من 225.30 دولارًا في 13 أغسطس. كان الانخفاض تدريجيًا وليس حادًا: أربع من الجلسات الست خسرت أقل من 1%، بينما كانت جلسة واحدة في 18 أغسطس مسؤولة عن نصف الضرر بانخفاض 2.34%. بدأ الانخفاض بعد 10 أغسطس، عندما أعلنت Nvidia عن منصات تمويل مع Apollo وBlackRock وBlackstone وBrookfield وGoldman Sachs وKKR، بخطة لجمع أكثر من 500 مليار دولار من مستثمرين خارجيين لمساعدة العملاء على شراء قوة حوسبة Nvidia. يصف النقاد هذا بالتمويل الدائري، وكشف إيداع لاحق أن Nvidia ضمنت ما يصل إلى 105 مليار دولار من التزامات الإيجار المرتبطة بحرم جامعي لـ OpenAI في أوهايو. ويستمر الضغط مع استعداد Nvidia للإعلان عن أرباح الربع الثاني من السنة المالية في 26 أغسطس بعد إغلاق السوق. يتوقع إجماع وول ستريت ربحية السهم عند 2.01 دولار، بزيادة 103% عن 0.99 دولار قبل عام، وإيرادات قرب 91 مليار دولار، مرتفعة من 81.6 مليار دولار في الربع الماضي. وقد تجاوزت Nvidia التوقعات لأربعة أرباع متتالية، لكنها انخفضت أيضًا في اليوم التالي لكل تقرير من هذه التقارير، بمتوسط انخفاض 2.79% في الجلسة التالية و5.31% على مدى يومين. لا يزال المحللون متفائلين بأغلبية ساحقة؛ جميع الـ26 محللًا الذين تتابعهم TipRanks يقيّمون السهم بـ"شراء"، بمتوسط هدف يبلغ 301.82 دولارًا، أي أعلى بحوالي 40% من إغلاق الجمعة. وتُبرز المقارنة مع عام 2022 الفرق: حيث محت تلك السلسلة المكونة من سبع جلسات 24% ووصلت إلى أدنى مستوى منذ مارس 2021، بينما الحركة الحالية أقل عمقًا بكثير. ومع ذلك، فإن مكاسب السهم على مدى عام واحد تبلغ 19.7%، وهي أقل من مكاسب قطاع التكنولوجيا البالغة 37.1%، مما يسلط الضوء على الانفصال. وبينما لا يعد هذا بعد سوقًا هابطًا كاملًا، فإن الضغط الهبوطي المستمر يضع تقرير الأرباح في دائرة الضوء.

في اليوم نفسه، كشفت Nvidia عن استثمار أقلية في Cloverleaf Infrastructure، وهي شركة تشتري الأراضي، وتؤمن طاقة الشبكة، وتبيع مواقع مراكز بيانات جاهزة – وهي خطوة تشير إلى تركيز Nvidia على الطاقة وليس فقط الرقاقات. تأسست Cloverleaf في عام 2024، وقد باعت أكثر من 7 جيجاواط من المشاريع المزودة بالطاقة، بما في ذلك مواقع في ويسكونسن مرتبطة بـ Oracle وOpenAI، مع خط أنابيب يتجاوز 10 جيجاواط. صرح نيكو كابريز، نائب رئيس Nvidia لنمو البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي، في البيان الصحفي الرسمي للشركة: “إن مصانع الذكاء الاصطناعي هي البنية التحتية لعصر الذكاء، والأرض والطاقة والهيكل هي أساسها.” هذا الاستثمار جزء من استراتيجية Nvidia الأوسع لمعالجة القيود المادية لنمو الذكاء الاصطناعي. أصبحت الكهرباء هي الحد الأقصى الصلب، وNvidia تدفع مقابل الطاقة قبل سنوات من وصول رقاقاتها. تتماشى هذه الخطوة أيضًا مع مبادرات التمويل، حيث تساعد Nvidia العملاء على تأمين رأس المال وتضمن الآن أن تكون البنية التحتية للطاقة جاهزة. من خلال الاستثمار في Cloverleaf، تعالج Nvidia بشكل أساسي طاقة مراكز البيانات كامتداد لمنتجها. يشبه هذا النهج الطريقة التي تدمج بها محافظ الكريبتو الذكية خدمات متعددة لتبسيط عمليات المستخدم، رغم أن النطاق هنا أكبر بكثير. الشراكة الاستراتيجية، كما ورد في الإعلان الرسمي، مصممة لتسريع تطوير البنية التحتية لمراكز البيانات، مع كون مبيعات Cloverleaf الحالية البالغة 7 جيجاواط وخط أنابيبها البالغ 10 جيجاواط قاعدة جاهزة. قدرة الشركة على تأمين الأراضي والطاقة هي مفتاح النجاح، حيث غالبًا ما يواجه تطوير مراكز البيانات التقليدية سنوات من التأخير بسبب توصيلات الشبكة. استثمار Nvidia يعالج هذا الاختناق مباشرة، مما يضع الشركة في موقع يسمح لها بالسيطرة على المزيد من سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي.

كلا الخطوتين – منصات التمويل واستثمار البنية التحتية للطاقة – تبرزان استراتيجية Nvidia للسيطرة على كامل مجموعة الحوسبة للذكاء الاصطناعي، من رأس المال إلى الكهرباء. يؤكد البيان الصحفي الرسمي لشراكة Cloverleaf الاستثمار، بينما توثق إيداعات SEC التزامات الإيجار، مما يوفر تأكيدًا من المصدر الأساسي. السؤال المطروح هو ما إذا كان وول ستريت سيكافئ هذا النهج كثيف رأس المال. مع نتائج الأرباح المقررة يوم الأربعاء، سيحكم السوق على ما إذا كان توسع Nvidia في التمويل والطاقة استثمارًا سليمًا أم إفراطًا. تشير سلسلة الخسائر الأخيرة إلى التشكيك، لكن مجتمع المحللين يرى قيمة. تحليلنا، المبني على إفصاحات الشركة، يشير إلى أن Nvidia تراهن على مستقبل يبرر فيه الطلب على الذكاء الاصطناعي هذه التكاليف المسبقة. ستكشف الجلسات القليلة القادمة ما إذا كان السوق متفقًا.